Investimental: Băncile americane raportează profituri de peste 36 de miliarde de dolari, dar acţiunile continuă să scadă

Cinci dintre cele mai mari grupuri americane, JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley şi Wells Fargo, au raportat pe trimestrul al treilea profituri cumulate de peste 36 de miliarde de dolari, în creştere cu circa 13% faţă de aceeaşi perioadă din 2025, potrivit unei analize realizate de casa de brokeraj Investimental. Cu toate acestea, cotaţiile băncilor sunt departe de maxime, astfel la jumătatea săptămânii trecute, în timpul raportărilor, Invesco KBW Bank ETF, un fond tranzacţionat la bursă care încearcă să replice dinamica indicelui KBW Nasdaq Bank Index, se tranzacţiona cu peste 15% sub maximele din august, în timp ce S&P 500 a bifat chiar luna aceasta noi recorduri istorice, conform aceleiaşi surse.

Gabriel Aldea, Director General Adjunct al Investimental, a declarat că pattern-ul tehnic seamănă cu cel de anul trecut, când corecţia din octombrie a fost urmată de un avans după raportări, potrivit documentului. El a arătat că contextul macro este însă diferit pentru că războiul din Orientul Mijlociu a readus inflaţia în prim-plan, iar Fed a majorat dobânda în septembrie, prima creştere din 2023, conform aceleiaşi surse. Aldea a spus că, de data aceasta, piaţa pare să urmărească mai mult decât rezultatele bune, are nevoie de vizibilitate asupra perspectivelor, mai ales în privinţa dobânzilor şi a creditării, potrivit analizei.

Investitorii urmăresc rezultatele marilor bănci americane, cele care deschid în mod tradiţional sezonul raportărilor, pentru perspectivele pe care le oferă asupra sectorului şi asupra celei mai mari economii a lumii, conform documentului. Principalele deţineri ale ETF-ului sunt bănci precum JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Morgan Stanley sau Goldman Sachs, potrivit aceleiaşi surse.

Anul trecut, ETF-ul traversa la jumătatea lui octombrie o etapă corectivă, după care a intrat pe o traiectorie ascendentă care a continuat până în februarie 2026, înainte de izbucnirea războiului din Orientul Mijlociu, conform analizei. Avansul a fost susţinut de o rotaţie a capitalurilor dinspre zonele cu risc mai ridicat către sectoarele economiei tradiţionale şi a coincis cu o evoluţie în lateral a indicelui tehnologic Nasdaq Composite, potrivit documentului. O dinamică asemănătoare s-a înregistrat şi în 2024, conform aceleiaşi surse.

Spre deosebire de ultimii doi ani, economia americană se confruntă acum cu presiuni inflaţioniste, în contextul războiului din Orientul Mijlociu, potrivit analizei. Creşterea preţurilor a determinat Federal Reserve să majoreze în septembrie dobânda de politică monetară, pentru prima dată din 2023 încoace, iar probabilitatea ca banca centrală americană să opereze o nouă creştere până la finalul anului a urcat recent cu circa zece puncte procentuale, la peste 75%, conform CME FedWatch, citat în document. Dobânzile mai mari pot susţine veniturile băncilor din activitatea de creditare, dar pot conduce şi la creşterea propriilor costuri de finanţare şi pot tempera cererea de credite, potrivit aceleiaşi surse.

Investiţiile în inteligenţă artificială, finanţate tot mai mult cu bani împrumutaţi, au un efect mixt asupra sectorului bancar, conform analizei. Rezultatele din trimestrul al treilea au fost influenţate pozitiv de entuziasmul din jurul boom-ului AI, pe toate segmentele principale: retail, corporate & investment banking şi wealth management, dar reapariţia îngrijorărilor privind sustenabilitatea acestor investiţii poate afecta creditarea, potrivit documentului.

Conform analiştilor consultaţi de FactSet, profiturile sectorului financiar din structura indicelui S&P 500 ar urma să consemneze cea mai redusă creştere dintre sectoare (3%) în trimestrul al treilea, conform aceleiaşi surse. Pe lângă bănci, sectorul include holdingul de investiţii Berkshire Hathaway, procesatorii de plăţi (Visa şi Mastercard) şi administratori de active, precum BlackRock, potrivit documentului. Sectorul financiar este evaluat cu un multiplu forward PER de 14,5, semnificativ mai mic decât multiplul de 19 consemnat la nivelul indicelui, conform ultimului raport FactSet, citat în analiză. Multiplul de 14,5 se apropie de mediile ultimilor cinci, respectiv zece ani, ceea ce arată că profiturile şi cotaţiile au evoluat în ritmuri apropiate, potrivit aceleiaşi surse.

Pe de altă parte, sectorul bancar a crescut spectaculos în ultimii trei ani, iar Invesco KBW Bank ETF s-a apreciat cu circa 175% între octombrie 2023 şi august 2026, conform documentului. Minimele din 2023 au fost atinse în contextul crizei băncilor regionale, iar în acelaşi interval cotaţiile Goldman Sachs şi Citigroup aproape s-au cvadruplat, potrivit analizei.