Novere Capital - rezultate în scădere, în linie cu tranziţia strategică

Novere Capital SA (fosta Meta Estate Trust), platformă de investiţii imobiliare listată la Bursa de Valori Bucureşti (simbol NC), a raportat, pentru primul semestru din 2026, venituri totale de 10,57 milioane lei, în scădere anuală cu 23%, şi un profit net de 2,85 milioane lei, în declin cu 39%. Rezultatul din exploatare a fost negativ, de -2,38 milioane lei (semestrul I din 2025: +1,1 milioane lei), pe fondul reducerii cu 51% a veniturilor din exploatare, în contextul restrângerii activităţii de trading imobiliar şi al tranziţiei declarate de conducere către un portofoliu axat pe active generatoare de venit recurent. Profitul companiei a fost susţinut în principal de rezultatul financiar (5,55 milioane lei, +25%), generat preponderent din dobânzi aferente finanţărilor acordate entităţilor afiliate şi partenerilor de co-dezvoltare. Activele totale au rămas relativ stabile, la 136,2 milioane lei (+1% faţă de 31 decembrie 2025), iar gradul de îndatorare s-a menţinut redus, de 8%.

• Rezultate financiare

Veniturile din exploatare ale Novere Capital s-au situat la 4,36 milioane lei, în scădere anuală cu 51%, şi au reprezentat 41% din veniturile totale ale perioadei (primul semestru din 2025: 65%). Veniturile din exploatare includ cifra de afaceri, care în semestrul I din 2026 s-a ridicat la 3,67 milioane lei (-32%), reprezentând vânzări de unităţi imobiliare din linia de Trading (proiectele Cellini Residence, GreenLake şi Avrig Park), precum şi veniturile din chirii generate de proiectul Swissotel. Veniturile din exploatare sunt completate de alte venituri operaţionale de 0,69 milioane lei (primul semestru din 2025: 3,54 milioane lei), reprezentând cesiuni şi penalităţi în proiecte restructurate sau dezinvestite în cursul anului.

Cheltuielile direct legate de veniturile din exploatare au însumat 3,71 milioane lei (primul semestru din 2025: 5,08 milioane lei), reprezentând în principal cheltuieli privind activele vândute, comisioane de brokeraj, onorarii notariale şi costuri de due diligence pentru analiza şi achiziţia proiectelor din linia de Venituri Recurente. Astfel, marja din exploatare înainte de cheltuielile generale a fost de numai 0,65 milioane lei (primul semestru din 2025: 3,88 milioane lei), respectiv 15% din veniturile din exploatare (primul semestru din 2025: 43%). După deducerea cheltuielilor de exploatare generale (3,03 milioane lei, +9% anual), rezultatul din exploatare a fost negativ, de -2,38 milioane lei, faţă de +1,1 milioane lei în primul semestru din 2025 (variaţie de -315%).

Veniturile financiare au fost în sumă de 6,21 milioane lei (+29%), fiind generate în principal de dobânzile aferente împrumuturilor acordate entităţilor în care Novere Capital deţine participaţii şi este partener în co-dezvoltarea de proiecte imobiliare, precum şi de veniturile din dividende primite de la subsidiara Poiana SPV 6814 SRL. Cheltuielile financiare s-au ridicat la 0,66 milioane lei (+71%), reflectând variaţiile cursului de schimb euro/leu şi dobânda aferentă creditelor de la Patria Bank. Profitul financiar a fost de 5,55 milioane lei (+25%). Astfel, profitul brut a fost de 3,17 milioane lei (-43%), iar profitul net, după un impozit de 0,32 milioane lei (primul semestru din 2025: 0,89 milioane lei), a fost de 2,85 milioane lei, în scădere cu 39% faţă de perioada similară a anului trecut.

• Structura veniturilor şi a portofoliului de investiţii

Structura veniturilor s-a modificat semnificativ faţă de primul semestru din 2025: ponderea veniturilor financiare a crescut la 59% din total (primul semestru din 2025: 35%), în timp ce cifra de afaceri a scăzut la 35% (primul semestru din 2025: 39%), iar alte venituri operaţionale la 6% (primul semestru din 2025: 26%) - o reflectare directă a încetinirii activităţii de Trading şi a creşterii rolului veniturilor din dobânzi aferente investiţiilor de tip partener-finanţator.

Portofoliul de investiţii al companiei este organizat pe trei linii de afaceri: Active cu venit recurent (achiziţii de imobile generatoare de venituri din chirii), Parteneriate cu dezvoltatori (co-dezvoltare, prin împrumut acţionar şi/sau participaţii în capitalul companiilor de proiect) şi Trading (achiziţia de locuinţe în faze incipiente de construcţie, în vederea revânzării).

În cursul primului semestru, compania a iniţiat o nouă investiţie în linia Active cu venit recurent: un magazin de retail în Galaţi, închiriat către Penny (parte a grupului german REWE) pe o durată iniţială de 15 ani, cu o valoare de piaţă estimată la finalizare de 2,3 milioane euro şi un venit brut anual din chirii estimat la circa 220.000 de euro; livrarea către Penny este planificată pentru ultimul trimestru din 2026. De asemenea, compania a contractat în avans patru vile în cadrul proiectului Radisson Blu Grand Mountain Resort Braşov (investiţie totală de 1,5 milioane euro, avans de 40%), cu finalizare estimată tot în ultimul trimestru din 2026. În linia Trading au fost vândute unităţi imobiliare în proiectele Avrig I, Cellini Residence şi GreenLake, în timp ce în linia Parteneriate cu dezvoltatori, proiectul The Level - Faza III (Redport Capital) a depăşit 90% grad de vânzare, cu finalizarea contractelor estimată în perioada iunie-septembrie 2026.

• Cheltuieli operaţionale generale

Cheltuielile de exploatare generale au fost de 3,03 milioane lei în primul semestru din 2026 (primul semestru din 2025: 2,78 milioane lei), reprezentând 45% din totalul cheltuielilor de exploatare (primul semestru din 2025: 55%), o uşoară creştere determinată de procesele operaţionale şi de rebranding derulate de societate pentru listarea pe Piaţa Reglementată, dar menţinându-se în linie cu bugetul aprobat pentru perioada curentă. Cheltuielile privind serviciile de management (remuneraţia Consiliului de Administraţie şi a Conducerii Executive) au avut cea mai mare pondere, de 33% (primul semestru din 2025: 28%), urmate de cheltuielile de personal, cu 22% (primul semestru din 2025: 30%; nouă salariaţi cu contract individual de muncă, plus două persoane cu contracte de mandat). Cheltuielile de marketing, PR şi relaţia cu investitorii au reprezentat 12% (primul semestru din 2025: 9%), iar cele cu serviciile juridice, 7% (primul semestru din 2025: 10%).

• Poziţie financiară şi lichiditate

La 30 iunie 2026, activele totale ale Novere Capital au atins 136,2 milioane lei, în creştere cu 1% faţă de 31 decembrie 2025 (134,9 milioane lei). Evoluţia reflectă în principal creşterea cu 26% a activelor imobilizate (la 41,9 milioane lei), pe seama majorării cu 37% a imobilizărilor financiare (investiţii în proiectele din Galaţi şi Cluj-Napoca), în timp ce activele circulante au scăzut cu 7% (la 94,1 milioane lei), în special pe seama reducerii cu 85% a numerarului şi a conturilor la bănci (de la 10,1 milioane lei la 1,5 milioane lei).

Datoriile totale şi provizioanele au scăzut cu 6%, la 10,12 milioane lei (31 decembrie 2025: 10,73 milioane lei), pe seama reducerii cu 13% a sumelor datorate instituţiilor de credit (la 8,45 milioane lei - linii de credit de la Patria Bank pentru refinanţarea proiectelor Swissotel, Hils Republica, GreenLake şi Cellini Residence). Capitalurile proprii au crescut uşor, cu 2%, la 126,07 milioane lei, în principal pe seama majorării cu 75% a rezervelor (la 21,38 milioane lei), în contextul reducerii capitalului social şi al anulării acţiunilor răscumpărate aprobate de AGEA din noiembrie 2025 şi aprilie 2026.

Capitalul social al societăţii este de 103.595.708,36 lei, subscris şi vărsat integral, împărţit în 120.460.126 acţiuni (118.937.504 acţiuni ordinare Clasa A şi 1.522.622 acţiuni preferenţiale Clasa B, fără drept de vot), fiecare cu o valoare nominală de 0,86 lei. Valoarea netă contabilă pe acţiune la 30 iunie 2026 este de 1,0466 lei. În cursul semestrului, societatea a continuat programul de răscumpărare a acţiunilor ordinare, răscumpărând 740.000 de titluri până la 30 iunie 2026, în valoare de 464,3 mii lei, în vederea reducerii capitalului social.

• Mesaj-cheie

Dan Petrişor, CEO: ”Primul semestru din 2026 a reprezentat pentru Novere Capital o etapă de tranziţie şi repoziţionare. Profitul net s-a situat la 2,85 milioane lei, sub nivelul din perioada similară a anului trecut, în contextul unui bilanţ care rămâne solid, cu active totale de 136,2 milioane lei şi un grad de îndatorare de 8%. (...) Considerăm că administrarea activă a portofoliului presupune inclusiv capacitatea de a realoca capital atunci când raportul risc-randament nu mai justifică menţinerea unei expuneri, acest element fiind la fel de important ca identificarea unor noi oportunităţi. (...) În final, toate deciziile noastre trebuie să se reflecte în crearea sustenabilă de valoare pentru fiecare acţionar al Novere Capital”.

• Perspective şi riscuri pentru 2026

Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor a aprobat, la 29 aprilie, Bugetul de Venituri şi Cheltuieli pentru 2026, care prevede o creştere a veniturilor totale cu 32% faţă de anul anterior, până la 49,6 milioane lei, o cifră de afaceri de 31,86 milioane lei (+108% faţă de 2025) şi un profit net de 13,01 milioane lei (+16% faţă de 2025). După primele şase luni, gradul de realizare a bugetului anual este de aproximativ 11,5% pentru cifra de afaceri şi 21,9% pentru profitul net, în condiţiile în care compania estimează vânzarea preponderentă a unităţilor rezidenţiale achiziţionate în faze incipiente în a doua parte a anului şi finalizarea mai multor investiţii din linia Active cu venit recurent (Galaţi, Radisson Blu Braşov) abia în ultimul trimestru din 2026 - elemente care susţin un profil de venituri concentrat spre finalul anului, dar care implică şi un risc de neatingere a ţintei bugetare dacă aceste tranzacţii întârzie.

Din perspectivă strategică, compania şi-a stabilit ţinte structurale pentru portofoliu până la finalul anului 2027: 75-80% din portofoliu în active cu venit recurent (prioritate principala), 10-15% în dezvoltare şi co-dezvoltare, şi maximum 10% în investiţii oportunistice, cu un LTV maxim de 55% per activ operaţional stabilizat şi de 35-45% la nivel de grup până în 2028, când ţinteşte o baza de active de 100 milioane euro. Conducerea a precizat explicit că aceste ţinte strategice sunt distincte de rezultatele financiare raportate la 30 iunie 2026.

• Riscuri identificate de companie

Riscul specific evoluţiei preţurilor şi volumului de tranzacţii pe piaţa imobiliară - stagnarea sau scăderea preţurilor activelor imobiliare, în contextul unor crize naţionale/internaţionale sau al înăspririi condiţiilor de creditare, ar putea reduce veniturile societăţii sub valorile estimate iniţial.

Riscul specific tranzacţiilor de tip Early Stage - riscul ca dezvoltatorul să nu finalizeze proiectele sau să le finalizeze cu întârziere, în situaţiile în care societatea a plătit avansuri în baza unor promisiuni de vânzare-cumpărare.

Riscul concentrării - o pondere importantă a investiţiilor concentrată în acelaşi proiect, partener, oraş sau tip de funcţiune (rezidenţial, comercial, office).

Riscul ratei dobânzii şi al cursului valutar - expunere directă prin creditele şi împrumuturile contractate şi indirectă prin atractivitatea unităţilor oferite spre vânzare; leul rămâne supus unui regim de curs de schimb variabil.

Riscul de lichiditate - scenariul în care societatea nu îşi poate onora la termen obligaţiile, în cazul în care nu poate accesa finanţări suplimentare de la instituţii de credit sau de pe piaţa de capital.

• Evoluţia preţului şi reacţia pe bursă

De la începutul anului (YTD), acţiunile NC au avansat cu 1,61%, iar pe ultimele 12 luni au scăzut cu 13,7%, închizând şedinţa din 25 august la preţul de 0,63 lei. Comparativ cu piaţa locală, NC a rămas sub evoluţia indicelui BETAeRO atât YTD (+1,61%, faţă de 18,47%), cât şi pe orizontul de 12 luni (-13,7%, faţă de 14,96%).

Elementele de urmărit pentru a doua jumătate a anului sunt: gradul de realizare a bugetului 2026 (11,5% pentru cifra de afaceri şi 21,9% pentru profitul net după primele şase luni), execuţia noilor investiţii în active cu venit recurent (Galaţi, Radisson Blu Braşov), tranziţia pe Piaţa Reglementată a BVB începând cu 31 august 2026, precum şi evoluţia litigiului cu Meta Management Team SRL (următorul termen: 29 septembrie 2026).