OPINIILa ce să ne aşteptăm în următoarele luni la bursă?

CRISTIAN DOGARU
Ziarul BURSA #Piaţa de Capital / 29 aprilie

La ce să ne aşteptăm în următoarele luni la bursă?

Câteva veşti sosite pe ultima sută de metri întăresc pesimismul în formare în rândul investitorilor.

Polonia şi Bulgaria nu vor mai primi gaze ruseşti pentru că nu vor să le plătească în ruble. Poate că şi alte state vor păţi la fel, iar preţul gazelor nu are deci niciun motiv să facă paşi înapoi în acest an. Asta influenţează agricultura şi industria chimică şi de aici preţurile urcă nestingherite pe lanţul de transmitere în economie. Iar preţurile mai mari presupun o diluare a puterii de cumpărare, în condiţiile în care dobânzile sunt şi vor rămâne real-negative.

Înăsprirea politicii monetare va continua, pentru că inflaţia nu dă semne de calmare. Iar asta înseamnă cheltuieli mai mari cu dobânzile pentru companii, deci profituri mai mici, dividende pe măsură şi cotaţii în scădere.

Transnistria a intrat în hora destabilizării, iar apropierea de România nu reprezintă un argument în favoarea investiţiilor străine de aici, deci investitorii locali va trebui să susţină cotaţiile la BVB în viitorul apropiat, ceea ce nu sună deloc încurajator având în vedere forţa lor financiară.

În mod cert, nu vom mai vedea aglomeraţie pe secţiunea plasamentelor private. Deja multe companii listate în 2021, în urma unor oferte suprasubscrise, sunt la cota de avarie în ceea ce priveşte lichiditatea şi cu preţul acţiunilor sub presiune.

Vom mai avea listarea Hidroelectrica? Depinde cât de mult se va degrada situaţia pe plan militar şi economic în următoarele şase luni. Compania a avut rezultate remarcabile anul trecut, preţurile din energie o recomandă, dar în acelaşi timp investitorii intuiesc că preţurile cerute de Fondul Proprietatea sunt umflate de contextul economic şi că nu e momentul să cumpere scump pe o piaţă în declin. Să vedem discountul din ofertă raportat la evaluările FP, dacă IPO-ul are totuşi loc. Cum investorii din SUA au reticenţe când vine vorba de zonele apropiate de conflict (vezi Exxon), e posibil să se dorească un exit la un discount apreciabil la detinerile FP, deci să fie o bună oportunitate de cumpărare şi pentru investitorii locali, care ar putea renunţa să aştepte ca piaţa să aducă acţiunile la un preţ sub cel din oferta publică în viitorul apropiat.

Pe o piaţă în declin, schimbarea filosofiei de impozitare pentru investitorii individuali nu va reprezenta cel mai bun argument în favoarea lichidităţii. Asta pentru că speculaţiile încurajate de un impozit mai mic pe profit de anul viitor (1% sau 3% faţă de 10%) nu prea se leagă pe o piaţă în declin, iar faptul că pierderile nu se mai înglobează în rezultatele obţinute anual de investitori reprezintă un argument în plus pentru cei care au scăderi în portofolii să nu le marcheze prea repede pentru a intra în alte plasamente.

Una peste alta, avem un an complicat în faţă, iar argumente sunt mai degrabă în favoarea ideii de a rămâne în expectativă decât pentru a specula eventualele corecţii. Dacă se va trage o nouă cortină de fier în Europa, poziţionarea României în preajma liniilor de demarcaţie nu va reprezenta cel mai bun argument pentru investiţii în acţiuni. Apetitul pentru risc va fi foarte redus în perioada următoare, astfel încât piaţa instrumentelor cu venit fix ar putea avea o soartă mai bună în contextul inflaţiei în creştere. Asta în condiţiile în care rămânem totuşi în sfera războiului convenţional prin vecini, pentru că orice escaladare va prăbuşi bursele.

Opinia Cititorului ( 19 )

  1. Ar trebui sa spui ceva si intr-o nota mai optimista... :) Cand vremurile sunt tulburi, e greu, intr-adevar, dar exista si oportunitati si ar fi fost frumos sa le punctezi. Asa, cu totul doar in negru, peisajul devine ireal, nu mai crede lumea nici macar realitatea asta evidenta ;)

    1. FP se grabeste sa listeze Hidroelectrica ,acum cand preturile la energie au urcat la cer,Cand toata tevatura se va termina vom plati naivitatea.Aminti-ti-va listarile din energie din anii precedenti si realitatile actuale.S-au vandut iluzii.

      Cosmine, e doar o parere, a autorului, care poate fi combatuta sau completata prin comentarii argumentate

      Pai uita-te la SNP, a facut profit in T1 2022, mai mare decat tot profitul pe anul 2020. Deci, sunt si oportunitati in criza, nu?

    pe piata de capital : scadere pentru inca 2-4 saptamani si apoi urcare pana in august-septembrie 2022 si mai apoi incepe MAREA CADERE !!!! ... caderea aia care o sa ii faca pe unii sa albeasca peste noapte!

    "in oglinda" avand in vedere binomul risk on / risk off, pe eur/usd o sa avem posibilitati de continuare a aprecierii usd inca 1-3 saptamani (daca usd mai are forta in el) si apoi apreciere (corectiva) a euro fata de usd pana in iulie/august 2022 (forex-ul e mai rapid in miscari si are capacitatea de a anticipa marginal miscarile de pe piata de capital - actiuni/obligatiuni... nu intotdeauna dar de cele mai multe ori) 

    good luck, amice!  

    1. date din contul meu Oanda legat de usd (si elemente de analiza personala) :

      1. avand in vedere miscarea dx (usd consolidat) de la varful din 2000-2001 (intai descendent si apoi ascendent pana in prezent) , nivelul la care a ajuns acum dx (usd consolidat) inseamna exact... 61.8% Fibonacci - retragere pana la nivelul de unde a mai aparut o respingere descendenta de 2 ori...  

      2. acum pe contul meu Oanda avem 79% bulls pe dx (usd) ... si stim cu totii ce inseamna asta... :) s-a umplut vaporul cu fraieri si urmeaza Marea Deversare :) ...  

      Pace pt Cristi si cititorii Bursa!  

      de ce ar mai scadea USD fata de EUR, in conditiile in care FED va mari agresiv dobanda?

      mai rea decat cea din 2019-2020 ? :-)

      Că le crapă exportul americanilor de la un dolar așa puternic.

      draga Dan,

      in piata forex nu conteaza doar yield-ul (castigul generat de dobanda) - sunt multe alte variabile in joc.  

      Nu dobanda la usd impinge piata acum. Ci aversiunea la risc (risk off) fata de Asia (asumtia inceperii unui razboi intre Taiwan/SUA si China) si fata de Europa (riscul extinderii conflictului Rusia-Ucraina cu cooptarea eventuala a unor state NATO - risc de WW3).  

      Problema cu aprecierea fortata a USD e ca atrage atentia marilor granguri din piata... retailerii si fondurile mici sunt net long pe usd. Si asta inseamna ca vaporul cu oameni de bine s-a umplut :) ... pentru moment.  

      Trebuie scuturat mai intai vaporul de mainile slabe (weak hands) si apoi probabil ca va decola catre stele usd.  

      Tinta mea multianuala pe dx (usd consolidat) e in aria 160-165.

      Stiu, e o tinta foarte salbatica. :) ...asa ca mine.  

      mmm... nu stiu, poate .

      e final de superciclu, ggg!  

      ce am vazut in 2019-2020 a fost un sub-ciclu corectiv.  

      si mama caderilor (ceva de spaima!) o sa vezi intre 2032 si 2036.  

      Atunci eu mizez pe sp500 in intervalul 340-365 puncte ca tinta de suport. :) A doua tinta de suport pt intervalul 2032-2036 e in aria 165-180 puncte pe sp500.  

      WILD !

      da, o tinta WILD ! 

      Uita-te pe DXY la graficul lunar incepind cu 2014. Avem o distributie Wyckoff, sintem in zona UTAD. Probabil saptamina viitoare se termina si valul 5 Elliott.

      Multumesc Adrian!

      imi place ca esti old school cu Wyckoff :) ...e o teorie a dinamicii pretului din anii 1930 -1940 dar care pe secvente delimitate inca functioneaza foarte bine.

      conform celor zise de Adrian ne asteptam la o coborare a DX (usd consolidat) din zona anilor 2014/2015-2022 (distributie) intr-o zona de mark-down (coborare pe canal tranzactional multianual)  

      Acum Adrian... apropo de tinta mea multianuala dx de 160-165 puncte ... uita-te te rog la DX din 1981 pana in prezent .... e ala un falling wedge sau eu nu ma numesc Vali ? :) ...in opinia mea putem numara chiar acum 5 valuri a-b-c-d-e sau am avut un d complex si urmeaza un e trunchiat inainte sa o ia la sanatoasa catre 160-165 (pana in 2025-2027 probabil)...  

      any thoughts? 

      Pare logic ce zici cu risc aversion, dar mie mai degrabă mi se pare ca cineva apasă efectiv pe buton. M-am uitat în perioada de nebunie cu euro la 5.3 la casele de schimb, nicio tresărire în piață, un curs ferm și sigur, ținut cu mana forte de cineva, deci NU liber. Asa e și cu dolarul, la câte vagoane se arunca zilnic din helicopter, nu ar trebui sa mai valoreze nimic.Si totuși, tu-l vezi pe Dxy la 160, asta înseamnă eur la 0,6 gen. Asta dacă o mai exista eur. Nu e o contradicție?

      nu, dxy la 160 nu inseamna 0.6 eur/usd , in componenta dx sunt mai multe monede , e un cos de monede raportat la dolar (daca mai tin bine minte e vorba de 4 monede- eur, gbp, jpy si inca una - nu o mai stiu).

      dxy 160 inseamna 0.85-0.84 eur/-usd dar valoarea e flexibila, poate varia. Dar e in zona 0.8xx eur/usd.  

      " Asa e și cu dolarul, la câte vagoane se arunca zilnic din helicopter, nu ar trebui sa mai valoreze nimic."  

      pot printa aia pana se termina cerneala :) ... nu conteaza cat printeaza conteaza velocitatea masei monetare , deci viteza si marimea rotatiei in economia reala a banilor " printati" (de fapt emisi electronic). Daca oamenii economisesc si nu cheltuiesc , printarea e egala cu 0 ca impact.

      Vali, trage un Fib Channel cu 0 in 07.1973 (linia de jos la falling wedge) si 1 in 02.1985. In 01.2015 a spart wedge-ul. Acum avem distributia Wyckoff ce va duce la retestarea liniei superioare a wedge-ului in zona 80. Apoi, in minimele bursiere din 2023 de care spui tu ar trebui sa ajunga din nou la Fib Channel 1 in zona 120. Problema care se pune este ca odata ajuns indexul in zona bear ar trebui sa stea (istoric vorbind) cca. 10 ani. Ciclul pe DXY este de cca.16 ani. De aceea acum e prematur de vorbit de 160 in 2025. Este posibil insa sa vezi peste 200 in 2033.

    În afara de un război nuclear fie el doar tactic, bursele au inclus în preț toate relele posibile și imposibile. Zilele trecute SP500 a retestat minimul 4100/200 cu un reject viguros susținut de raportările corporate America care se adaptează cu brio noii paradigme: inflația cronica, dispariția banilor ieftini, întreruperi pe lanțurile de comerț mondial. A revenit, în sfârșit, timpul pt stock picking simultan cu subperformanța ETF. De acum pentru multi ani, va conta numai performanta individuala a companiilor !

    1. " În afara de un război nuclear fie el doar tactic, bursele au inclus în preț toate relele posibile și imposibile"

      nu e adevarat!  

Pe scurt

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

Conferinţa “Energia 2022”
Apanova
BTPay
Electromagnetica
arsc.ro
Stiri Locale

Curs valutar BNR

06 Oct. 2022
Euro (EUR)Euro4.9366
Dolar SUA (USD)Dolar SUA4.9920
Franc elveţian (CHF)Franc elveţian5.0780
Liră sterlină (GBP)Liră sterlină5.6319
Gram de aur (XAU)Gram de aur275.3180

convertor valutar

»=
?

mai multe cotaţii valutare

solarenergy-expo.ro
Cotaţii Emitenţi BVB
Bursele din regiune
cnipmmr.ro
Cotaţii fonduri mutuale
Teatrul Național I. L. Caragiale Bucuresti
thediplomat.ro
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.rowww.dreptonline.rowww.hipo.ro