Radu Puiu, XTB - Semnal de recesiune după ce L'Oreal a detronat LVMH. Oamenii se mulţumesc doar cu un ruj

Criza începe să vie vizibilă şi în industria de lux. Consumatorii renunţă la achiziţiile scumpe şi aleg mici prosuse accesibile, precum un simplu ruj. Ascensiunea L'Oreal în faţa LVMH surprinde exact această schimbare, arată Radu Puiu, analist financiar XTB România.

Gigantul din industria cosmetică L'Oreal a detronat conglomeratul de lux LVMH din poziţia de cea mai valoroasă companie cotată la bursă din Franţa. Această situaţie transmite un semnal important privind puterea de cumpărare a oamenilor.

La jumătatea lunii septembrie, capitalizarea de piaţă a L'Oreal a atins 234,54 miliarde de dolari, depăşind uşor valoarea de 231,44 miliarde de dolari a LVMH, mai arată Radu Puiu.

Această schimbare marchează pentru prima dată, din 2017, momentul în care o companie din afara sectorului de lux ajunge pe primul loc la Bursa din Paris, ceea ce transmite un semnal important în preferinţele consumatorilor, cel mai probabil influenţate de presiunile macroeconomice tot mai puternice.

LVMH, al cărui portofoliu include case de modă prestigioase precum Louis Vuitton, Christian Dior şi Tiffany & Co., a fost cea mai valoroasă companie din Europa la apogeul său în 2023, când preţul acţiunilor sale a depăşit 900 de euro. De atunci, preţul acestora a suferit o scădere abruptă, înregistrând o depreciere de 38,7% în acest an şi acumulând o scădere de aproape 57% faţă de maximul istoric.

Pe lângă pierderea titlului de lider pe piaţa internă, LVMH a ieşit din topul celor mai mari 10 companii listate la bursă din Europa, clasificate după valoarea de piaţă, pentru prima dată în aproape un deceniu. De asemenea, directorul general Bernard Arnault şi-a pierdut statutul de cea mai bogată persoană din Europa în favoarea fondatorului Zara, Amancio Ortega.

Analiştii invocă pe scară largă „lipstick effect” pentru a explica rezilienţa relativă a L'Oreal în contextul recesiunii actuale. Astfel, incertitudinea economică îi determină adesea pe consumatori să renunţe la produsele costisitoare, în favoarea unor mici luxuri accesibile, precum ar fi rujul, de aici şi denumirea „lipstick effect”.

Milioane de oameni au renunţat la lux

Conform datelor firmei de consultanţă Bain & Company, aproximativ 60 de milioane de consumatori au încetat să mai cumpere bunuri de lux în ultimii trei ani. Preţurile ridicate practicate de marile case de modă au îndepărtat de pe piaţă clienţii care aspirau la produsele lor, în timp ce tensiunile geopolitice din principalele centre comerciale au redus şi mai mult cheltuielile.

O redresare lentă post pandemică în China şi reducerea cheltuielilor turiştilor străini au erodat grav dinamica vânzărilor. În plus, marca emblematică Louis Vuitton s-a confruntat recent cu boicoturi locale ale consumatorilor din cauza unui litigiu cu lanţul chinezesc de ceai Jasmine Milk White.

Rezultatele LVMH în 2026

În paralel, divizia de modă şi articole din piele, principalul motor de profit al LVMH, a raportat o scădere organică de o singură cifră în al treilea trimestru al anului 2026, vânzările totale ale diviziei scăzând la 8,245 miliarde de euro de la 8,497 miliarde de euro în al treilea trimestru al anului 2025.

Cotaţia LVMH la bursa din Paris a scăzut cu aproximativ 26,9% pe o perioadă de 12 luni (de la 532,80 EUR la 14 octombrie 2025 la aproximativ 389,55 EUR la sfârşitul anului 2026), rămânând în urma creşterii de 17% înregistrate de indicele S&P 500 în aceeaşi perioadă. Principalele grupuri de lux din Europa au pierdut, în total, aproximativ 330 de miliarde de euro din valoarea de piaţă de la începutul anului, punctează analistul XTB România.

În ciuda problemelor din sector, anumite divizii din cadrul LVMH au dat dovadă de rezilienţă în al treilea trimestru al anului 2026:

• Modă şi articole din piele: veniturile au scăzut la 8,245 miliarde de euro (faţă de 8,497 miliarde de euro în T3 2025) pe fondul încetinirii din China, în ciuda sprijinului din partea pieţei americane.

• Ceasuri şi bijuterii: au înregistrat o creştere puternică de 7,81%, ajungând la venituri de 2,500 miliarde de euro.

• Vinuri şi băuturi spirtoase: au crescut cu 7,81%, generând venituri de 1,429 miliarde de euro.

• Parfumuri şi cosmetice: creştere de 2,55% datorită cererii constante din partea consumatorilor.

• Comerţ cu amănuntul selectiv: a crescut cu 1,95%, susţinut de traficul de clienţi din Sephora.

Grupul, în ansamblu (primele 9 luni din 2026), a înregistrat venituri de 57,1 miliarde de euro în primele nouă luni, creşterea organică a grupului încetinind până la un nivel de o singură cifră scăzută.