Restricţionarea exporturilor de motorină din SUA; Efecte şi implicaţii

Goldman Sachs a trimis recent clienţilor o analiză a efectelor potenţiale ale restricţionării exporturilor de motorină din SUA, iar concluziile se aliniază vocilor din industria petrolieră, care susţin că efectele negative vor fi substanţiale.

În ultima perioadă, preşedintele Donald Trump a declarat că va lua în considerare interzicerea exporturilor de motorină, pe fondul creşterii accelerate a preţurilor din Statele Unite, unde a fost atinsă cota record de 6,53 dolari pe galon, conform datelor de la Energy Information Administration (vezi graficul).

Pentru industria petrolieră din SUA, alegerile parlamentare din noiembrie nu reprezintă un motiv suficient pentru o astfel de decizie.

"Vă solicităm să respingeţi apelurile pentru interzicerea sau limitarea în orice alt mod a exporturilor de motorină şi a altor produse care au făcut ca industria energetică americană să fie atât de puternică", se subliniază într-o scrisoare trimisă Casei Albe, deoarece "interdicţiile la export ar duce la o scădere a producţiei de combustibil, la o reducere a ofertei şi la creşterea costurilor pentru familiile americane, fermieri şi transportatori".

Împotriva interzicerii exporturilor de motorină s-a exprimat şi Chris Wright, Secretarul Energiei în cabinetul condus de Trump: "Măsura drastică de a interzice exporturile de motorină cu siguranţă nu va da rezultate".

Analiza de la Goldman Sachs arată că interdicţia exporturilor de motorină va exercita, într-o primă etapă, o presiune moderată de scădere a preţurilor interne.

Pe măsură ce interdicţia se prelungeşte, efectele negative se vor amplifica şi vor conduce la creşterea preţului benzinei. Deoarece motorina, benzina şi combustibilul pentru aviaţie sunt produse concomitent în procesul de rafinare, reducerea producţiei de motorină determină şi scăderea producţiei de benzină. Pe măsură ce stocurile de motorină din SUA se vor apropia de capacitatea maximă, marjele de rafinare se vor comprima şi vor conduce la reducerea activităţii rafinăriilor.

Pe de altă parte, restricţionarea exporturilor americane ar creşte preţurile motorinei mai ales în Europa şi America Latină. Estimările de la GS arată că fiecare săptămână de interdicţie ar adăuga 3 dolari/baril la preţul en-gros al motorinei în Europa.

Scoaterea unor cantităţi importante din stocurile strategice de petrol ale Europei ar putea compensa parţial creşterea preţurilor, însă o astfel de decizie este însoţită de riscuri foarte mari, mai ales când iarna este aşa de aproape. De asemenea, Europa nu dispune de capacităţi de rafinare suficiente pentru acoperirea deficitului creat de oprirea importurilor din SUA

Ce se va întâmpla după ridicarea restricţiilor? Preţurile din SUA se vor reconecta cu cele globale, după cum scriu analiştii de la GS, şi vor reveni presiunile de creştere pentru preţurile motorinei.

Goldman Sachs recomandă adoptarea unor poziţii de compensare a riscului geopolitic prin poziţii lungi pe benzina europeană, deoarece şi condiţiile de furnizare a benzinei se deteriorează, iar o eventuală extindere a restricţiilor din SUA şi pentru benzină vor limita sever oferta globală.

Mai mult, datele prezentate de GS arată că rezervele strategice de benzină ale Europei sunt de patru ori mai mici decât rezervele sale de motorină.

După blocarea Strâmtorii Ormuz şi interzicerea exporturilor de motorină din Rusia, dependenţa de importurile americane s-a accentuat puternic pentru Europa.

SUA au devenit cel mai mare furnizor de motorină al Europei, cu volume cuprinse între 420.000 şi peste 500.000 de barili pe zi, conform datelor de la Politico. În ultimele luni, motorina din SUA a reprezentat mai mult de jumătate din importurile de motorină ale UE şi Marii Britanii.

Recent, Rusia a anunţat că extinde interdicţia de export a motorinei până la sfârşitul lunii octombrie 2026, conform unei ştiri Reuters, unde se aminteşte că Rusia a fost, până de curând, al doilea exportator mondial de motorină, după Statele Unite.

În concluzie, interzicerea temporară a exporturilor de motorină din SUA, din considerente de politică internă, ar adânci criza de motorină din Europa, va exercita noi presiuni de creştere a preţurilor, va majora costurile în sectoarele transporturilor, agriculturii şi industriei şi va tensiona suplimentar relaţiile dintre UE şi Statele Unite.