Bitcoin, în faţa unei noi etape; prognozele împart analiştii, dar istoria oferă o altă lecţie

Bitcoin a revenit în centrul atenţiei investitorilor după creşterea puternică din august, însă analiştii sunt departe de a avea aceeaşi perspectivă asupra evoluţiei criptomonedei. Scenariile pentru lunile următoare merg de la continuarea ascensiunii şi atingerea unor noi maxime până la o nouă scădere severă, pe fondul incertitudinilor legate de politica monetară şi de evoluţia ciclului pieţei cripto. Dar evoluţia istorică a Bitcoin, în care o mare parte din randamente s-a concentrat adesea într-un număr redus de zile, pune într-o lumină diferită încercările investitorilor de a profita de aceste mişcări.

• Perspectiva optimistă

Bitcoin s-a tranzacţionat în primele zile ale lunii septembrie în jurul nivelului de 80.000 de dolari pe unitate, după o creştere puternică începută la mijlocul lunii trecute, care a scos principala criptomonedă din consolidarea formată între 62.000 şi 67.000 de dolari. Întrebarea este însă dacă Bitcoin se poate menţine peste pragul de 80.000 de dolari, având în vedere că, din punct de vedere istoric, criptomoneda a înregistrat randamente negative în luna septembrie în nouă dintre ultimii 15 ani, potrivit unui articol publicat la finele săptămânii trecute de Yahoo Finance.

Citeşte Donald Trump şi-a mărit averea, în timpul acestui mandat, cu 1,2 miliarde dolari din afacerile cu criptomonede

”Este o informaţie importantă şi ar trebui să ţinem cont de ea”, a spus Sean Farrell, directorul diviziei de active digitale din cadrul Fundstrat, remarcând că, totuşi, în ultimii trei ani, dinamica preţului tokenului a contrazis această tendinţă. ”Nu am mai avut un septembrie cu randament negativ de câţiva ani; sezonalitatea este un indicator util, dar nu reprezintă un sistem infailibil pentru tranzacţionarea pe aceste pieţe”, a spus Farrell, conform sursei menţionate.

Pe de altă parte, creşterea puternică din august i-a determinat pe unii strategi să sugereze că este posibil ca piaţa ”bear” a criptomonedelor să se fi apropiat de un minim, dacă nu cumva acesta a fost deja atins.

”Evoluţia recentă a preţului Bitcoin sugerează că «iarna cripto» se apropie de sfârşit”, a declarat Noelle Acheson, autoarea publicaţiei ”Crypto Is Macro Now”, conform Yahoo Finance.

Tokenul a crescut cu 25% luna trecută, în condiţiile în care intervenţia recentă a Departamentului Trezoreriei SUA pe piaţa obligaţiunilor şi sprijinul acordat Japoniei (n.r. pentru susţinerea yenului) au contribuit la creşterea preţurilor aurului şi criptoactivelor. Ulterior o parte din aceste creşteri s-au estompat, pe fondul scumpirii petrolului şi al declaraţiilor privind o politică monetară restrictivă ale preşedintelui Rezervei Federale, Kevin Warsh, care au alimentat îngrijorările cu privire la decizia privind dobânzile pe care urmează să o ia banca centrală a Statelor Unite.

”Cred că piaţa cripto şi acţiunile, în ansamblu, ar putea înregistra o creştere după şedinţa FOMC (n.r. comitetul de politică monetară al Fed), ceea ce poate duce Bitcoin la un nivel mai ridicat decât cel actual spre sfârşitul lunii septembrie sau începutul lunii octombrie”, a declarat David Grider, directorul diviziei de investiţii în active lichide din cadrul Finality Capital, citat Yahoo Finance.

În opinia lui Grider, creşterea poate fi determinată fie de o decizie surprinzătoare a Fed de a menţine dobânzile neschimbate, fie de o scădere puternică a randamentelor obligaţiunilor după prima majorare a dobânzilor.

Există şi scenariul unei corecţii, dar analiştii pieţei cripto consideră însă că o astfel de evoluţie ar fi de scurtă durată. ”Atât timp cât Trezoreria este dispusă să intervină asupra curbei randamentelor, credem că cererea pentru «active tangibile», precum Bitcoin, se va menţine”, a scris analistul Bernstein Gautam Chhugani într-o notă recentă, conform Yahoo Finance.

Chhugani şi echipa sa au estimat, la începutul acestui an, că Bitcoin a atins un minim şi au stabilit o ţintă de preţ de 150.000 de dolari pentru sfârşitul anului. Ieri, la ora 15:30, Bitcoin se tranzacţiona la 79.588 de dolari pe unitate, potrivit datelor Investing.com.

Trebuie menţionat că, exceptând anul 2018 şi anul trecut, trimestrul al patrulea s-a dovedit favorabil pentru Bitcoin, mai scrie Yahoo Finance.

• Perspectiva pesimistă

Nu toţi analiştii văd continuarea creşterii Bitcoin drept scenariul cel mai probabil.

Andre Dragosch, directorul de cercetare pentru Europa al companiei de investiţii în criptoactive Bitwise, consideră că avansul recent al criptomonedei vine în contextul în care investitorii au început să o considere mai degrabă un mijloc de păstrare a valorii decât o acţiune riscantă din sectorul tehnologic, conform unui articol de săptămâna trecută publicat de Yahoo Finance, care preia Fortune.

Evoluţia, se punctează în materialul menţionat, a apărut după ce secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a anunţat un plan de majorare a răscumpărărilor de obligaţiuni pe termen lung de către Trezorerie, în contextul creşterii randamentelor. Măsura a alimentat temerile privind o posibilă ”represiune financiară” şi a venit după ce randamentul obligaţiunilor pe 30 de ani a atins, la sfârşitul lunii trecute, cel mai ridicat nivel din aproape două decenii, în timp ce războiul din Iran a menţinut la cote ridicate estimările privind inflaţia.

Pe fondul planului anunţat de Bessent, care încă nu a fost implementat, corelaţia pe 90 de zile dintre Bitcoin şi aur s-a apropiat de cel mai ridicat nivel din ultimii şase ani, a scris Dragosch, într-o notă adresată clienţilor, conform Yahoo Finance.

Or, acest lucru marchează o schimbare faţă de începutul acestui an, când Bitcoin se comporta mai degrabă ca un activ de risc, având o corelaţie mai puternică cu acţiunile companiilor din sectorul tehnologic, mai notează sursa menţionată.

”Atunci când situaţia devine mai tensionată, iar factorii macroeconomici au o influenţă puternică asupra pieţelor, investitorii fac tot mai puţine diferenţe între Bitcoin şi aur, pe măsură ce încearcă să gestioneze riscurile tot mai mari de depreciere a monedelor. În astfel de situaţii, Bitcoin a început recent să se comporte ca o versiune amplificată a aurului”, a scris Dragosch în nota adresată clienţilor, conform Yahoo Finance.

Totuşi, este posibil ca acest lucru să nu fie un semnal la fel de favorabil pentru piaţă în ansamblu. Ultima dată când Bitcoin şi aurul au avut o corelaţie atât de strânsă a fost în 2020, când băncile centrale din întreaga lume au răspuns pandemiei de COVID-19 prin măsuri de stimulare şi relaxare cantitativă, a avertizat Dragosch.

Unii traderi susţin, de asemenea, că evoluţia recentă a Bitcoin ar putea fi de scurtă durată, având în vedere teoria ciclului de patru ani. Potrivit acesteia, minimele pieţelor ”bear” şi maximele pieţelor ”bull” ale Bitcoin tind să se producă la intervale de patru ani, mai scrie Yahoo Finance.

Astfel, dacă teoria se confirmă, următorul minim al unei pieţe ”bear” pentru Bitcoin ar putea fi atins cândva în noiembrie, la patru ani după precedentul minim, înregistrat în noiembrie 2022, potrivit perspectivei Fidelity asupra pieţei cripto pentru trimestrul al patrulea, conform sursei menţionate.

Teoria ciclului de patru ani este legată parţial de procesul de ”înjumătăţire” al Bitcoin, prin care recompensele acordate minerilor care asigură funcţionarea blockchainului pe care se bazează Bitcoin sunt reduse la jumătate.

Una dintre vocile care susţin cel mai ferm teoria ciclului de patru ani este Alex Thorn, directorul departamentului de cercetare al companiei de investiţii în active digitale Galaxy. Într-un raport publicat în iunie, Thorn a scris că ”analogiile istorice sugerează, în scenariul de bază, că actuala perioadă de scădere ar putea continua până când Bitcoin va atinge un minim între 40.000 şi 46.000 de dolari, în trimestrul al patrulea din 2026”, precizând însă că aceasta nu reprezintă o prognoză a preţului.

În condiţiile în care perspectivele privind evoluţia Bitcoin sunt atât de diferite, apare întrebarea cât de eficientă este, de fapt, încercarea de a anticipa mişcările pieţei.

• Andre Dragosch: ”Cea mai mare parte a randamentului este obţinută, de regulă, în doar câteva zile”

Bitcoin se tranzacţionează 24 de ore pe zi, şapte zile pe săptămână, ceea ce le permite traderilor şi administratorilor de fonduri să reacţioneze la ştiri şi să gestioneze riscurile în orice moment, inclusiv în weekenduri şi de sărbători, se menţionează într-un articol din weekend publicat de Coindesk.

Cu toate acestea, dintre cele 365 de zile ale unui an, doar câteva ajung să determine dacă Bitcoin încheie anul pe plus sau pe minus, motiv pentru care unii experţi consideră că ar putea fi mai avantajos să cumperi şi să păstrezi Bitcoin pe termen lung decât să încerci să anticipezi fluctuaţiile preţului pentru a obţine câştiguri, potrivit sursei menţionate.

De la începutul anului şi până la finele săptămânii trecute, Bitcoin avea o scădere de circa 9% - o pierdere modestă, nu dezastruoasă. Însă, dacă excludem cele mai bune cinci zile ale anului din punctul de vedere al performanţei, Bitcoin ar fi înregistrat o scădere de 36%, conform articolului publicat de CoinDesk.

Andre Dragosch de la Bitwise spune că aceasta este pur şi simplu natura criptomonedei. ”Bitcoin este, de fapt, un activ relativ plictisitor. Cea mai mare parte a randamentului este obţinută, de regulă, în doar câteva zile, în timp ce, în cea mai mare parte a timpului, preţul evoluează lateral şi se consolidează”, a spus Dragosch, conform sursei menţionate.

Nu este un fenomen izolat. O analiză a evoluţiei Bitcoin încă din 2010, când se tranzacţiona la doar câţiva cenţi, arată că, de atunci, câştigurile s-au concentrat în mod constant în doar câteva zile de tranzacţionare, potrivit articolului din CoinDesk.

În 11 dintre ultimii 18 ani, simpla eliminare a celor mai bune 10 zile de tranzacţionare, dintr-un total de aproximativ 365, a fost suficientă pentru a transforma un an cu randament pozitiv într-unul cu randament negativ, potrivit sursei menţionate.

În 2019, Bitcoin a încheiat anul cu o creştere de 94%, ceea ce înseamnă că preţul aproape s-a dublat. Însă, dacă eliminăm cele mai bune 10 zile din acel an, rezultatul ar fi o scădere de 40%. În mod similar, în 2011, Bitcoin a înregistrat un randament impresionant de 1.474%, însă fără cele mai bune 10 zile randamentul s-ar fi redus la doar 2,2%, practic nesemnificativ, conform CoinDesk.

Au existat însă şi câteva excepţii.

Atât în 2013, cât şi în 2017, Bitcoin a rămas clar pe plus chiar şi după eliminarea celor mai bune 20 de zile din fiecare an, semn că avansurile au fost ample şi susţinute, nu rezultatul câtorva creşteri bruşte şi spectaculoase, potrivit sursei menţionate.

• Contează să rămâi în piaţă, nu să o anticipezi

Faptul că cea mai mare parte a câştigurilor se concentrează în doar câteva zile face extrem de dificilă alegerea momentului potrivit pentru a intra pe piaţă. Un trader ar trebui să achiziţioneze exact înainte de începerea unei creşteri, deoarece o întârziere chiar şi de o săptămână sau două poate însemna ratarea aproape în totalitate a avansului, conform CoinDesk.

Concluzia lui Dragosch este firească: este mai avantajos să rămâi în piaţă decât să încerci să anticipezi momentul potrivit de intrare, deoarece este aproape imposibil să prinzi cu precizie acele câteva zile de creşteri spectaculoase. Cu alte cuvinte, să cumperi Bitcoin şi să îl păstrezi pe termen lung este mult mai simplu şi, adesea, mult mai profitabil decât să încerci să profiţi de fluctuaţiile preţului sau să administrezi un fond a cărui performanţă este evaluată anual.

Păstrarea investiţiei pe termen lung ajută şi la traversarea pieţelor ”bear”, în care pierderile se concentrează în doar câteva zile. Potrivit datelor istorice, cu cât un investitor păstrează activul mai mult timp, cu atât scade riscul de a ajunge pe pierdere, coborând sub 1% după o perioadă de deţinere de trei ani, a spus Dragosch, conform articolului din CoinDesk.

Adam Haeems, directorul diviziei de administrare a activelor la Tesseract Group, care gestionează active de peste 500 de milioane de dolari, a confirmat, la rândul său, acest tipar. El a indicat luna februarie 2026 drept cel mai clar exemplu al dificultăţii de a anticipa în practică momentul potrivit.

Bitcoin a scăzut cu circa 14% pe 5 februarie, una dintre cele mai mari pierderi înregistrate într-o singură zi, pentru ca a doua zi, pe 6 februarie, să crească cu aproximativ 12%, marcând una dintre cele mai bune zile ale sale. ”Oricine ar fi ieşit din poziţie joi ar fi avut la dispoziţie doar o zi pentru a reintra”, a spus Haeems, citat de CoinDesk.

Dacă o anumită strategie de tranzacţionare ar fi reuşit într-adevăr să surprindă această schimbare bruscă de direcţie este o altă chestiune, la care datele singure nu pot răspunde, a adăugat el. ”Datele arată însă că ieşirea şi revenirea au avut loc la un interval atât de scurt, încât mi se pare prea optimist să presupunem că pierderile provocate de scădere ar fi putut fi evitate fără niciun cost”, a declarat Haeems, conform sursei menţionate.

Haeems a atras atenţia şi asupra scăderii constante a volatilităţii Bitcoin, reflectată de amplitudinea tot mai redusă a variaţiilor zilnice ale preţului de-a lungul timpului.

În 2010, cea mai bună zi a Bitcoin a adus o creştere uluitoare de 294%. În 2011, avansul maxim într-o singură zi era încă de 53%. În ultimii patru ani, însă, cea mai mare creştere zilnică din fiecare an s-a situat între 9% şi 12%. Haeems a atribuit parţial această evoluţie maturizării pieţei, intensificării tranzacţiilor cu contracte futures, apariţiei ETF-urilor spot şi companiilor care deţin Bitcoin în bilanţurile lor, scrie CoinDesk.

Volatilitatea zilnică mai redusă înseamnă şi că impactul ratării celor mai bune cinci sau zece zile nu mai este la fel de sever ca în primii ani. În 2010, ratarea acestor zile ar fi redus cu circa 98% câştigul final al unui trader. În prezent, impactul este mai apropiat de o treime, proporţie care s-a menţinut relativ constantă în 2023, 2024, 2025 şi 2026, potrivit articolului din CoinDesk.

Pentru compania sa, această evoluţie schimbă perspectiva asupra întregii strategii. ”Asta înseamnă că tratăm alegerea momentului potrivit ca pe un risc pe care trebuie să-l gestionăm, nu ca pe un avantaj pe care încercăm să-l obţinem. Miza este să construim o alocare a investiţiilor pe care clienţii să o poată menţine chiar şi în perioadele de scădere”, a spus Haeems, citat de CoinDesk.