BVB în aprilie - volatilitate într-un climat extern tensionat şi incertitudine politică internă

Evoluţia indicilor Bursei de Valori Bucureşti (BVB) a fost marcată de o volatilitate puternică, luna trecută, pe fondul insecurităţii investiţionale cauzată de tensiunile comerciale dintre Statele Unite şi restul globului, în principal China, în vreme ce, în plan intern, atenţia a fost captată de perioada electorală aferentă alegerilor prezidenţiale. Indicele BET, al celor mai lichide douăzeci de titluri ale pieţei noastre, a avut un declin de 2%, la 17.157 de puncte, în vreme ce indicele BET-BK, reperul de randament al fondurilor de investiţii în acţiuni, s-a depreciat cu 1,8%, până la 3.195 de puncte.

• Revenire în V pentru bursele vestice, pe fondul dinamicii relaţiei comerciale dintre Statele Unite şi restul lumii

Indicii din Statele Unite au avut o evoluţie în formă de V, reflectând sentimentul investitorilor faţă de deciziile comerciale ale administraţiei Trump. La începutul lunii, în aşa-numita "Zi a Eliberării", preşedintele american a anunţat un set amplu de tarife vamale pentru importurile în Statele Unite din aproape toate ţările globului, plecând de la o taxă de bază de 10%. Anunţul, ce aducea spectrul unui război comercial global şi perspectiva unui recesiuni economice, a provocat o cădere severă a pieţei acţiunilor de pe întregul glob. Ulterior, Trump a decis suspendarea temporară a aplicării tarifelor pentru de 90 de zile, cu excepţia Chinei pentru care le-a crescut, perioadă în care să aibă loc negocieri comerciale. Piaţa din nou a reacţionat, marcând de această dată una dintre cele mai mari creşteri zilnice din ultimele decenii. În prezent, relaţiile comerciale dintre Statele Unite şi China s-au detensioant temporar, în baza unui acord semnat la mijlocul acestei luni, ce prevede reducerea reciprocă a tarifelor vamale pentru o perioadă de 90 de zile.

În acest context, peste care s-au suprapus rezultatele financiare ale companiilor americane din primul trimestru, indicele tehnologiei Nasdaq Composite a avut un avans de aproape 1%, luna trecută, în vreme ce Dow Jones Industrial Average s-a depreciat cu 3,2%. Indicele S&P 500 a avut un declin de 0,8%, luna trecută.

De partea noastră a Atlanticului, indicele pan-european Stoxx 600 a scăzut cu 1,2%, în aprilie, în vreme ce la Frankfurt, indicele DAX a avut o creştere de 1,5%. La Londra, indicele FTSE 100 s-a depeciat cu 1%.

• Scăderi pentru acţiunile Hidroelectrica şi OMV Petrom; creştere pentru titlurile Nuclearelectrica

Mişcările pieţelor de capital internaţionale au influenţat în mare măsură evoluţia pieţei noastre, luna trecută, în care investitorii au fost atenţi şi la campania pentru alegerea preşedintelui şi a direcţiei ţării pentru următorii cinci ani. După ce candidatul considerat de extremă dreapta, George Simion, a ieşit victorios în primul tur cu 41% din voturi, turul al doilea a fost câştigat de primarul Bucureştiului, Nicuşor Dan, România menţinându-şi, astfel, traseul pro-european.

În acest context, evenimente corporative specifice acestei perioade la Bursa de Valori Bucureşti, precum aprobări de dividende sau bugete de venituri şi cheltuieli, au trecut în plan secund.

Acţiunile Hidroelectrica s-au depreciat cu 4,22%, luna trecută, mişcare care, privită în ansamblu, se înscrie în consolidarea în care se află cotaţia producătorului şi furnizorului de energie electrică încă din toamna anului trecut, Hidro fiind una dintre companiile cu un profil defensiv puternic de la BVB. Emitentul va aloca un dividend cu randament net de 6,85% faţă de preţul acţiunii de la finele lunii aprilie, informaţie ce era inclusă în preţ încă de la finele lunii martie. Pentru acest an, compania şi-a bugetat venituri în uşoară creştere faţă de cele din anul anterior, dar majorarea într-o proporţie mai mare a cheltuielilor a dus la estimarea unui profit în scădere cu 13%. În primele trei luni ale anului, Hidro a produs şi a vândut cu circa 37% mai puţină energie electrică decât în acelaşi interval al anului 2023.

Acţiunile Nuclearelectrica, care de asemenea se află într-o consolidare de la începutul anului, au avut o creştere de 1,64%, luna trecută. Compania va aloca un dividend cu randament net de 6%, iar pentru acest an şi-a bugetat un profit asemănător cu cel din 2024.

Secretariatul General al Guvernului, acţionarul majoritar al Transelectrica, a respins propunerea conducerii companiei privind alocarea a 50% din profitul distribuibil al anului trecut ca dividende, solicitând o distribuţie de 90%. În aceste condiţii, board-ul

emitentului a propus un nou dividend, cu randament de 7,8%, ce va fi spus votului acţionarilor în luna iunie. În cazul Electrica, acţionarii au aprobat un dividend cu randament de 1,2% şi bugetul aferent acestui an, ce prevede o diminuare a profitului cu 28%, în vreme ce board-ul a aprobat un plan de investiţii (CAPEX) de aproape 1,55 miliarde lei.

Într-o lună în care preţul petrolului Brent s-a depreciat cu 18%, acţiunile OMV Petrom au avut o scădere de numai 3,1%, în condiţiile în care este posibil ca emitentul să acorde un dividend suplimentar în acest an, pe lângă cel deja aprobat de acţionari, cu randament de 5,6%. În primul trimestru din 2025, profitul net al producătorului de petrol şi gaze s-a diminuat cu 24%, iar pentru întregul an compania şi-a bugetat o reducere a profitabilităţii cu 17%. Romgaz, partenerul OMV Petrom din proiectul Neptun Deep pentru care începerea producţiei se estimează în anul 2027, estimează o reducerea a profitului cu 26% în acest an, faţă de cel din 2024.

• Deprecieri uşoare pentru titlurile bancare

Acţiunile bancare au avut scăderi uşoare, în luna în care au fost aprobate alocările de dividende, BRD-Groupe Societe Generale urmând să distribuie un dividend cu randament de 5,1%, în vreme ce pentru Banca Transilvania randamentul dividendului este de 5,5% plus alocarea a 189 de acţiuni gratuite la 1.000 deţinute.

La capitolul scăderi s-au remarcat titlurile Antibiotice, ce s-au depreciat cu 7,5%, luna trecută, într-o mişcare de continuare a tendinţei descendente demarată la finele anului trecut, după creşterea puternică din 2024. Titlurie TeraPlast şi-au continuat, de asemenea, traiectoria de depreciere începută încă din anul 2022, înregistrând o scădere a cotaţiei de 6,18%, luna trecută.

• Discount-uri de tranzacţionare situate între 71% pentru Lion Capital şi 46% în cazul Longshield Investment

Indicele BET-FI, al fostelor SIF-uri plus Fondul Proprietatea, a avut o creştere uşoară, de 0,66%, până la 61.050 de puncte, în condiţiile în care evoluţia preţurilor titlurilor care-l compun a fost mixtă.

Acţionarii FP au aprobat dividendul cu randament net de aproape 10%, cel mai mare din prima ligă bursieră de la noi. Evergent Investments va aloca un dividend cu randament de 6,8%, în vreme ce dividendul ce va fi distribuit de Transilvania Investments are un randament de 3,8%. Longshield Investment Group, Infinity Capital Investments şi Lion Capital nu alocă dividende, după ce acţionarii fostei SIF Banat-Crişana, în frunte cu Infinity, au respins solicitarea Blue Capital privind distribuţia de numerar.

La finalul lunii aprilie, fostele SIF-uri se tranzacţionau la discount-uri între preţ şi Valoarea Unitară a Activului Net (VUAN) situate între 71% pentru Lion Capital şi 46% în cazul Longshield Investment. Pentru FP, discountul era de 42%, peste obiectivul administratorului Franklin Templeton, de sub 15%. Managerul american a anunţat că

Marius Dan va prelua funcţia de Director al Franklin Templeton Bucureşti, în locul lui Johan Meyer.

• Teilor Holding a listat două noi emisiuni de obligaţiuni la BVB

Ministerul Finanţelor a atras peste 1,3 miliarde de lei prin emisiunea de titluri de stat Fidelis destinate populaţiei realizată luna trecută. Titlurie în lei, cu scadenţe de unu, trei şi cinci ani, au dobânzi situate între 6,6% şi 7,6%, în vreme ce titlurile în euro cu maturităţi de doi şi şapte ani au dobânzi anuale de 3,6% şi 6%.

Teilor Holding, grup de companii care include lanţul de magazine de bijuterii de lux Teilor, Teilor Invest Exchange şi compania de intermediere financiară Invest Intermed GF IFN (MoneyGold), a listat pe Sistemul Multilateral de Tranzactionare (SMT) al BVB două noi emisiuni de obligaţiuni, una în lei şi una în euro, în valoare totală de aproape 22 milioane lei. Pentru obligaţiunile în lei dobânda anuală fixă este de 9,5%, în vreme ce pentru în euro dobânda este de 8,5%, titlurile având scadenţa în octombrie 2029.

Primul ETF care urmăreşte performanţa indicelui BET-EF, Globinvest Energy Financials ETF, s-a listat Bursa de Valori Bucureşti la finele lunii trecute. BET-EF reflectă evolutia companiilor din ţara noastră listate pe Piaţa Reglementată a BVB care sunt reprezentative pentru sectoarele energetic, utilităţi şi financiar.

• Tranzacţii de 3,3 miliarde lei, în scădere faţă de cele din luna trecută

Valoarea totală a tranzacţiilor cu titluri listate pe Segmentul Principal al BVB a fost de 3,3 miliarde lei, luna trecută, cu 8% sub cea din martie. Valoarea medie zilnică a transferurilor a scăzut cu 3%, la 167,8 milioane lei, pentru aceeaşi perioadă de raportare.

Cu tranzacţii în valoare de 422,7 milioane de lei, titlurile Banca Transilvania ocupă prima poziţie în topul rulajului cu acţiuni a lunii martie, pe poziţia a doua a podiumului fiind titlurile OMV Petrom, care au cumulat transferuri de 132 milioane de lei. Topul este completat de schimburile cu acţiuni Premier Energy, care s-au ridicat la circa 81,3 milioane de lei.

La finele lunii trecute, valoarea de piaţă a tuturor companiilor listate pe Segmentul Principal al pieţei noastre de capital (inclusiv Erste Group Bank) era de circa 353 miliarde de lei, cu 4% sub cea consemnată la finele lunii martie, conform raportului lunar al BVB.

Citeşte Statul face noi împrumuturi, reforma fiscală şi cea administrativă sunt amânate, cheltuielile bugetare cresc