Reuters: Este posibil ca aprecierea acţiunilor americane să încetinească

Creşterea preţului acţiunilor din Statele Unite apărută în urma armistiţiului comercial dintre SUA şi China a readus preţurile în apropierea recordurilor istorice, însă prudenţa legată de efectele economice ale tarifelor menţinute şi evaluările ridicate ale titlurilor pot încetini tempera aprecierile pe termen scurt, potrivit Reuters.

Indicele S&P 500 avea, în a doua parte a săptămânii trecute, o creştere de aproape 19% faţă de minimul din data de 8 aprilie, recuperând astfel pierderile înregistrate în acest an şi ajungând la aproximativ 4% sub recordul său absolut atins în februarie.

Pe de altă parte, raportul capitalizare-profituri (engl. price-to-earnings ratio) a urcat la maximul ultimelor două luni, în vreme ce estimările privind creşterea profiturilor pentru 2025 au scăzut faţă de începutul anului. Deşi tarifele impuse de SUA par mai puţin dure decât înainte, este posibil ca taxele aplicate importurilor să pună presiune pe profiturile companiilor şi pe cheltuielile consumatorilor, fapt ce provoacă îngrijorare cu privire la starea economiei, conform investitorilor, scrie Reuters.

"Impulsul este foarte puternic, ceea ce poate împinge pieţele şi mai sus, în acest moment. Dar cred că va fi dificil ca preţurile să se menţină", a spus Anthony Saglimbene, strategul-şef de piaţă la Ameriprise Financial, citat de publicaţia menţionată.

Potrivit Reuters, deocamdată, temerile legate de cele mai sumbre scenarii comerciale ce pot duce economia într-o recesiune se diminuează. Acest lucru a alimentat redresarea pieţei acţiunilor după ce anunţul preşedintelui american Donald Trump din 2 aprilie privind impunerea unor ample tarife globale a dus la o scădere bruscă a preţurilor.

Săptămâna trecută, acţiunile au primit un impuls suplimentar datorită unui armistiţiu de 90 de zile între Statele Unite şi China, prin care s-au redus drastic tarifele de peste 100% de ambele părţi, atenuând războiul comercial dintre cele mai mari două economii ale lumii.

Tariful vamal efectiv general al Statelor Unite pentru importuri a scăzut la 14% de la 24% anterior, potrivit economistului Michael Feroli de la JPMorgan, dar este încă peste rata de 2,3% din 2024.

"Noile tarife, chiar dacă sunt mai mici, continuă să alimenteze inflaţia şi, prin urmare, să reducă venitul disponibil real şi cheltuielile reale de consum," a scris Feroli într-o notă, publicată săptămâna trecută.

Companiile din Statele Unite au raportat profituri cu mult peste aşteptări în primul trimestru al anului, dar analiştii şi-au redus estimările pentru profitabilitatea întregului an, prognozând o creştere de 8,7%, faţă de 14% cât se estima la începutul lui 2025 potrivit LSEG IBES, mai scrie Reuters.

"Am văzut cum evaluările au făcut un drum dus-întors, în timp ce estimările privind profiturile au scăzut, aşa că obţinerea unor noi câştiguri va fi mai dificilă pe termen scurt", a declarat Angelo Kourkafas, strateg senior de investiţii la Edward Jones.

Raportul capitalizare-profituri estimate (forward P/E) pentru S&P 500, bazat pe anticipările privind profiturile companiilor din indice pentru următoarele douăsprezece luni, a urcat săptămâna aceasta peste nivelul de 21 pentru prima dată din martie anul acesta, potrivit datelor LSEG Datastream, cu mult peste media pe termen lung de 15,8. De asemenea, dinamica marchează o creştere accentuată faţă de nivelul de 17,9 la care scăzuse în perioada minimelor pieţei din aprilie.

"Având în vedere amploarea acestei creşteri masive, nu ştiu dacă aş urmări (n.r. în sensul de a investi) piaţa bursieră în acest moment. Raportul risc/recompensă nu este atât de favorabil acum", a declarat Chris Galipeau, strateg principal de piaţă la Franklin Templeton.

Strategii de la UBS Global Wealth Management au retrogradat săptămâna trecută acţiunile americane de la "atractive" la "neutre", având în vedere redresarea puternică a pieţei. "Economia va trebui să se adapteze la tarife mai mari, ceea ce poate duce la o perioadă cu date economice mai slabe, echivalentul unui obstacol modest pentru acţiuni", au scris aceştia într-o notă.

Probabilitatea apariţiei unei recesiuni în Statele Unite în acest an s-a diminuat la Polymarket la aproximativ 40%, de la 66% la începutul lunii mai, mai scrie Reuters.

King Lip, strateg-şef la BakerAvenue Wealth Management, spune că robusteţea datelor economice a susţinut creşterea pieţei acţiunilor, dar rapoartele viitoare pot aduce mai multă nesiguranţă, pe măsură ce impactul tarifelor începe să devină mai evident.

"Pe termen scurt, creşterea pare puţin exagerată. Se pare că oamenii cred că au primit undă verde, dar nu sunt sigur că totul este chiar în regulă", a spus Lip, citat de Reuters.