Reuters: Shein vizează o evaluare de 30-40 miliarde dolari la IPO

Compania de fast-fashion Shein întâmpină reticenţa investitorilor privind evaluarea de 30 până la 40 de miliarde de dolari pentru oferta publică iniţială de la Hong Kong pe fondul încetinirii ritmului de creştere şi al creşterii costurilor operaţionale, deşi suma reprezintă o reducere faţă de nivelul de 100 de miliarde de dolari din anul 2022, informează agenţia de presă Reuters.

Cinci investitori prezentaţi la reuniuni sau care au analizat situaţiile financiare înaintea listării din Hong Kong, programată cel devreme la 19 august, exprimă îndoieli privind revenirea retailerului la ritmul anterior. Unul dintre investitori arată că Shein rămâne o companie de lanţ de aprovizionare ce înregistrează presiuni din cauza concurenţei şi a încetinirii vânzărilor. Conducerea a evidenţiat extinderea mărcilor proprii, însă investitorii pun la îndoială eficienţa acestei direcţii. Un alt investitor consideră că retailerul necesită o evaluare la un coeficient preţ/câştig (P/E) dintr-o singură cifră, similar PDD Holdings, proprietarul Temu. O evaluare inferioară pragurilor stabilite obligă fondatorii la furnizarea de acţiuni suplimentare către unii investitori pre-IPO, notează publicaţia.

Banca Morgan Stanley estimează un interval al valorii juste între 39 de miliarde de dolari şi 52 de miliarde de dolari într-un raport furnizat potenţialilor investitori. Intervalul se bazează pe un multiplicator de 18 până la 24 de ori faţă de câştigurile estimate pentru anul 2027, raportat la indicatorii marilor competitori Inditex şi H&M. Morgan Stanley activează drept sponsor al ofertei alături de Goldman Sachs şi JPMorgan, transmite sursa citată.

Veniturile Shein au înregistrat un avans de 41,1% în anul 2023 şi de 20,7% în anul 2024, însă firma de cercetare Coresight prognozează o încetinire a creşterii la aproximativ 2% în acest an pe fondul modificărilor vamale. Uniunea Europeană a impus taxe pe pachetele de comerţ electronic în luna iulie, iar Statele Unite ale Americii au eliminat anul trecut accesul fără taxe pentru coletele ieftine. Măsurile elimină avantajul livrării directe şi impun investiţii în spaţii de depozitare locale, conform datelor menţionate.

„Credem că Shein va face o extindere puternică în restul lumii, aşa cum am văzut când Statele Unite au introdus modificări de tip de minimis, şi va încerca să limiteze transferul costurilor către consumatorii din Uniunea Europeană în vederea ofertei publice iniţiale”, a declarat John Mercer, şeful cercetării globale din cadrul Coresight. Numărul clienţilor activi anuali a urcat la 273 de milioane în anul 2025, de la 230 de milioane în anul anterior, însă frecvenţa de cumpărare a rămas la patru comenzi pe an. Cheltuielile de promovare au crescut la 1,43 miliarde de dolari în primul trimestru, de la 1,09 miliarde de dolari în perioada similară din anul trecut, arată agenţia de presă.

„Motivul pentru care Shein a intrat în atenţia tuturor este decizia de a deschide un flux uriaş de publicitate şi de a lupta pentru cota de piaţă. Au obţinut instalări de aplicaţii, au primit utilizatori, dar procesul nu a fost sustenabil”, a spus Mike Ryan, şeful analizei de comerţ electronic din cadrul Smarter Ecommerce. Prezentările companiei omit un model bazat pe inteligenţa artificială, termen ce apare rar în dosarul depus la Hong Kong. O sursă apropiată retailerului arată că tehnologia serveşte doar pentru eficientizarea lanţului de aprovizionare, transmite Reuters.