Analiză eToro: Cererea puternică pentru cipuri umbrită de incertitudinea din piaţă

ASML, coloana vertebrală a producţiei de chipuri avansate, şi TSMC, cel mai mare producător de cipuri de siliciu din lume, au înregistrat rezultate financiare solide în trimestrul al doilea al anului 2025, beneficiind de cererea puternică generată de „revoluţia AI”, infrastructura cloud şi electronicele de larg consum, potrivit unui comunicat eToro emis redacţiei. Însă incertitudinea care planează asupra viitorului a aruncat o umbră de îndoială asupra perspectivelor de creştere pentru 2026, deşi industria estimează o creştere globală solidă.

SML (Advanced Semiconductor Materials Lithography) este o companie olandeză care proiectează şi produce sisteme de litografie, esenţiale pentru producţia de microcipuri. Este singurul furnizor de maşini de litografie EUV (ultraviolet extrem), care sunt esenţiale pentru fabricarea celor mai avansate cipuri. În prima jumătate a anului, veniturile ASML au crescut cu 33% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, iar profitul net cu până la 66%. Compania pare să fie speriată de posibilele taxe de import, care i-ar putea pune beţe în roate. Cu toate acestea, evoluţiile companiilor din sectorul cipurilor, de la NVIDIA şi TSMC, printre altele, sunt de bun augur pentru viitor, ASML având controlul deplin prin îmbunătăţiri continue ale produselor.

În această perioadă plină de entuziasm, cei care urmăresc evoluţia ASML aşteptau cu nerăbdare fluxul de noi comenzi în al doilea trimestru. Cu 5,5 miliarde de euro, producătorul de echipamente pentru producţia cipuri s-a situat aproximativ la jumătatea aşteptărilor, dar asta nu spune totul. Marja brută de profit din vânzări a ajuns la 53,7%. Aceasta a fost clar mai mare decât aşteptările şi a contribuit în mod direct la creşterea profitului net. ASML a reuşit să vândă mai multe upgrade-uri ale sistemelor existente (care generează o marjă mai mare decât un dispozitiv nou), înregistrând în acelaşi timp costuri mai mici. Christopher Fouquet, CEO-ul companiei, consideră că upgrade-urile vor continua în a doua jumătate a anului, deoarece astfel echipamentele scumpe achiziţionate de clienţi pot oferi un impuls substanţial productivităţii.

Potrivit sursei, în ciuda acestor rezultate solide, ASML a manifestat o prudenţă sporită în ceea ce priveşte perspectivele pentru 2026, invocând incertitudinea macroeconomică şi scăderea cererii de chipuri de tip DRAM, în special în ceea ce priveşte comenzile legate de memorii, care s-au diminuat cu 41% faţă de anul precedent. Deşi ASML şi-a menţinut prognoza de creştere a vânzărilor nete totale de aproximativ 15% pentru 2025, compania a declarat că nu poate confirma continuarea creşterii în 2026, reflectând un mediu al cererii potenţial mai volatil în viitor.

În ciuda incertitudinilor, creşterea continuă a veniturilor Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) şi reluarea vânzărilor către China la NVIDIA sunt, direct şi indirect, veşti bune. Cererea de cipuri avansate este la fel de puternică ca întotdeauna, iar livrările de maşini către clienţii chinezi, care au reprezentat 27% din vânzările din al doilea trimestru, nu par să se fi oprit complet pentru moment. ASML este pe cale să atingă jumătatea intervalului estimat de 30-35 miliarde de euro pentru vânzările din 2025 şi îşi menţine obiectivul pe termen lung de 44-60 miliarde de euro pe an până în 2030. De la începutul anului, preţul acţiunilor ASML a crescut cu aproape 9%, în ciuda faptului că previziunile pentru 2026 au determinat o scădere de peste 8% a valorii acestora.

TSMC, cel mai mare producător de cipuri din lume şi furnizor vital pentru giganţi tehnologici precum Nvidia şi Apple, a raportat venituri de 30 de miliarde de dolari în trimestrul al doilea al anului 2025, ceea ce reprezintă o creştere de 44,4% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut şi o creştere de aproape 18% faţă de trimestrul anterior. Marja brută a companiei a rămas sănătoasă, la 58%. În ceea ce priveşte nevoile industriei, în al doilea trimestru, livrările de cipuri de trei nanometri au reprezentat 24% din veniturile totale din vânzarea de wafere, cele de cinci nanometri au reprezentat 36%, iar cele de şapte nanometri au reprezentat 14%. Tehnologiile avansate, definite ca fiind cele de şapte nanometri şi mai avansate, au reprezentat 74% din veniturile totale din vânzarea de wafere, ceea ce indică o cerere puternică. Cele mai recente cifre ale TSMC arată că cipurile avansate sunt la mare căutare, ceea ce este, de asemenea, un semnal pozitiv pentru ASML, lider în producţia de maşini capabile să producă acest tip de tehnologie. De la începutul anului, preţul acţiunilor TSMC a crescut cu peste 20%.

Conform comunicatului eToro, sectorul semiconductorilor în general înregistrează o creştere puternică în 2025. Se estimează că piaţa globală va creşte cu 11%, până la aproximativ 700 de miliarde de dolari, regiunile Americii şi Asia-Pacific fiind în fruntea expansiunii. Analiştii de la World Semiconductor Trade Statistics prevăd că piaţa globală a semiconductorilor va creşte cu 8,5% în 2026, ajungând la 760,7 miliarde de dolari. Creşterea este alimentată de investiţii fără precedent în inteligenţa artificială, infrastructura cloud şi electronice de consum avansate şi în special în cipuri logice şi de memorie. Investiţiile continue în AI stimulează cererea de GPU-uri, cipuri de memorie cu lăţime de bandă mare şi noduri de proces avansate. De asemenea, se preconizează că industria va aloca aproximativ 185 de miliarde de dolari pentru cheltuieli de capital în vederea extinderii capacităţii de producţie, ceea ce continuă să favorizeze companii precum ASML. În acest context, modelele fabless şi foundry - exemplificate de TSMC - sunt cele mai bine poziţionate pentru a beneficia de această tendinţă, în timp ce producătorii de dispozitive integrate se confruntă cu provocări mai mari în contextul progresului tehnologic rapid.

În ciuda provocărilor legate de lanţurile de aprovizionare globale şi de geopolitică, sectorul semiconductorilor rămâne pe calea unei creşteri susţinute de două cifre până la sfârşitul deceniului. Iar investitorii iau notă de acest lucru. Potrivit ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, sectorul tehnologic, care include semiconductorii, rămâne cel mai atent urmărit, 17% dintre investitorii globali şi 21% dintre investitorii români declarând că îşi vor creşte investiţiile în acest sector în perioada următoare.