Analiză Freedom24: Fed ar putea majora din nou dobânzile în decembrie, punând presiune pe burse. Ce semnale ar trebui să urmărească investitorii români?

O nouă majorare a dobânzilor în SUA, la ultima şedinţă de politică monetară din acest an a Rezervei Federale (Fed), programată pentru 8-9 decembrie, ar putea pune presiune pe bursele americane, în special pe companiile din tehnologie, şi ar putea influenţa obligaţiunile şi dolarul, potrivit unui comunicat de presă remis redacţiei. Pieţele futures indică în prezent o probabilitate de aproape 85% pentru o majorare, în urma unui raport solid privind piaţa muncii din octombrie şi a unor date privind inflaţia peste aşteptări. Potrivit unei analize realizate de Freedom24, divizia europeană de brokeraj pentru investitori individuali a Freedom Holding Corp., grup financiar listat la Nasdaq, investitorii români cu expunere pe pieţele internaţionale ar putea fi afectaţi atât de fluctuaţiile bursiere, cât şi de evoluţia cursului valutar, informează sursa citată.

Ce riscuri se conturează pentru acţiuni, obligaţiuni şi dolar

O politică monetară mai restrictivă ar putea pune presiune pe acţiunile americane, în special pe cele ale companiilor din tehnologie şi ale companiilor cu evaluări ridicate. Dobânzile mai mari cresc costul capitalului şi pot reduce atractivitatea acţiunilor a căror evaluare depinde în mare măsură de profiturile viitoare, afectând indicii S&P 500 şi Nasdaq, se arată în comunicatul de presă.

Pe piaţa obligaţiunilor, aşteptările privind noi majorări ale dobânzilor ar putea determina creşterea randamentelor titlurilor de stat americane, în special ale celor cu scadenţe scurte. În acelaşi timp, dobânzile ridicate ar putea susţine dolarul, deoarece randamentele atractive ale instrumentelor financiare americane pot atrage investitori internaţionali şi pot creşte cererea pentru moneda SUA. După alegerile americane de la jumătatea mandatului prezidenţial, randamentele titlurilor de stat şi dolarul au scăzut, pe fondul unei reduceri accentuate a preţului petrolului. Totuşi, datele privind inflaţia din octombrie, peste aşteptări, au împins din nou randamentele în sus, spre aproximativ 4,9%, potrivit analizei Freedom24.

Pentru investitorii români care deţin acţiuni americane, ETF-uri sau obligaţiuni denominate în dolari, fluctuaţiile valutare reprezintă un risc suplimentar. Un dolar mai puternic poate creşte valoarea investiţiilor exprimată în lei, în timp ce un dolar mai slab poate reduce randamentele calculate în moneda locală, chiar dacă preţurile activelor cresc, aşa cum s-a întâmplat după alegerile de la jumătatea mandatului, când dolarul s-a depreciat, conform comunicatului de presă.

„Evoluţia burselor americane în lunile următoare va depinde în mare măsură de deciziile Fed privind dobânzile, de temperarea inflaţiei şi de rezultatele financiare ale companiilor. Dacă inflaţia rămâne ridicată, iar Fed menţine o politică monetară restrictivă, presiunea asupra pieţelor s-ar putea accentua. Pentru investitorii români cu expunere pe această piaţă, acest lucru ar putea însemna fluctuaţii mai mari ale valorii portofoliilor, inclusiv ca urmare a evoluţiei cursului dolarului”, explică Radu-Iulian Pădurean, Freedom24.

Trei scenarii pentru pieţele financiare în decembrie

Dobânda de referinţă a Fed se situează în intervalul 3,75-4,00%, după o majorare în septembrie şi menţinerea nivelului la şedinţa din 28 octombrie, în timp ce rata anuală a inflaţiei din SUA a ajuns la 3,7% în septembrie, rămânând peste ţinta de 2% a băncii centrale. În octombrie, preţurile de consum au crescut cu 0,4% faţă de luna precedentă, peste aşteptări; datele anuale nu au fost publicate din cauza blocajului administraţiei federale de anul trecut. În acest context, decizia din decembrie va depinde în mare măsură de evoluţia inflaţiei, a pieţei muncii şi a activităţii economice, potrivit sursei citate.

Potrivit analizei Freedom24, trei scenarii principale ar putea influenţa evoluţia pieţelor:

O majorare a dobânzii cu 25 de puncte de bază. Fed ar putea creşte intervalul-ţintă la 4,00-4,25% dacă presiunile inflaţioniste persistă, iar economia americană rămâne rezilientă. Dacă investitorii au inclus deja această decizie în preţuri, aşa cum sugerează pieţele futures, reacţia imediată a pieţei ar putea fi limitată, iar atenţia s-ar putea îndrepta către semnalele privind viitoarele decizii de politică monetară;

Menţinerea dobânzilor la nivelul actual. Temperarea inflaţiei, susţinută de scăderea preţului petrolului, sau semnele unei încetiniri economice ar putea determina Fed să păstreze intervalul-ţintă la 3,75-4,00%. Un discurs care sugerează o politică monetară mai relaxată ar putea susţine bursele şi ar putea reduce presiunea de creştere asupra randamentelor obligaţiunilor;

O poziţie mai restrictivă decât anticipează pieţele. Semnalele că înăsprirea politicii monetare ar putea continua în 2027 ar putea determina creşterea randamentelor obligaţiunilor, întărirea dolarului şi corecţii bursiere, în special în rândul companiilor din tehnologie cu evaluări ridicate. Unii traderi mizează deja pe o majorare de jumătate de punct procentual.

Ce ar trebui să urmărească investitorii români?

În săptămânile următoare, investitorii ar trebui să urmărească atent rezultatele trimestriale ale Nvidia (17 noiembrie), un test important pentru investiţiile în sectorul inteligenţei artificiale, indicatorul de inflaţie preferat de Fed, PCE (25 noiembrie), şi raportul privind piaţa muncii din noiembrie (4 decembrie), pentru a evalua riscurile şi oportunităţile de pe pieţe. O creştere solidă a profiturilor ar putea susţine preţurile acţiunilor chiar şi într-un context cu dobânzi ridicate, în timp ce persistenţa inflaţiei şi rezultatele companiilor sub aşteptări ar putea amplifica volatilitatea pieţelor şi riscul unei corecţii, se arată în comunicatul de presă.