Angela Merkel "scufundă" acţiunile Deutsche Bank şi împinge UE către dezintegrare

CĂLIN RECHEA
Ziarul BURSA #Internaţional /

Angela Merkel "scufundă" acţiunile Deutsche Bank şi împinge UE către dezintegrare
CĂLIN RECHEA

Comparaţia Deutsche Bank cu o "versiune" mărită de douăzeci de ori a băncii de investiţii Lehman Brothers, care a intrat în faliment la începutul crizei financiare globale, a început să apară tot mai des în presa financiară internaţională.

Ultima amendă anunţată de Departamentul de Justiţie din Statele Unite, de circa 14 miliarde de dolari dar negociabilă, a reprezentat proverbiala picătură care umple paharul pentru cea mai mare bancă din Germania, al cărei deficit de capital ameninţă nu doar sistemul bancar intern, ci însăşi existenţa monedei unice europene.

În acest context, revista germană Focus a scris, la sfârşitul săptămânii trecute, că "Angela Merkel exclude orice ajutor de stat acordat Deutsche Bank", iar investitorii au reacţionat puternic la deschiderea şedinţei de tranzacţionare de ieri. De asemenea, guvernul de la Berlin nu doreşte să se implice nici în disputa dintre DB şi justiţia din SUA.

Acţiunile Deutsche Bank (n.a. simbol bursier DBK) au scăzut cu aproape 7%, până la un nou minim istoric, şi au făcut încă un pas mare către pragul psihologic de 10 euro (vezi graficul), iar capitalizarea bursieră a băncii a scăzut la circa 14,5 miliarde de euro.

O cădere masivă a înregistrat şi preţul obligaţiunilor convertibile în capital de rang I emise de DB, care vor fi primele supuse procedurii de bail-in în caz de necesitate. Valoarea emisiunii din 2014 este de 1,75 miliarde de euro, la un cupon de 6% şi un rating B+. Preţul lor a scăzut ieri la Stuttgart până aproape de 72% din valoarea nominală, iar randamentul a urcat până la 7,2% conform estimărilor Financial Times.

În aceste condiţii, revista Barrons se întreabă dacă "omul bolnav al Germaniei nu va infecta pieţele globale".

Îngrijorarea este legitimă, având în vedere gradul ridicat de incertitudine cu privire la riscurile "ascunse" în bilanţul DB. La sfârşitul T2 2016, DB înregistra active totale de 1,8 trilioane de euro, echivalentul a circa 60% din PIB-ul Germaniei, în timp ce activele ponderate la risc, în funcţie de care se estimează gradul de capitalizare, erau de 402 miliarde de euro, corespunzătoare unei ponderi de risc medii de 22,3%.

Capitalul de rang I al băncii era de 48,07 miliarde de euro, după cum se arată în raportul financiar, în timp ce rata de adecvare a capitalului CET1 (Common Equity Tier 1) era de 10,8%.

Problema cea mai mare, adică portofoliul de derivate cu o valoare noţională de circa 50 de trilioane de euro şi o valoare netă în jurul a 18 miliarde de euro, se află, însă, în afara bilanţului şi depinde în mod fundamental de stabilitatea contrapartidelor. Din păcate, nimeni nu ştie care vor fi efectele unei reacţii în lanţ care poate porni de la implozia şi naţionalizarea Deutsche Bank.

Da, naţionalizare, pentru că, în ciuda poziţiei oficiale, este greu de crezut că Berlinul va asista pasiv la deschiderea unei găuri negre pentru economia Germaniei. Puţin probabilă este şi aplicarea procedurii de bail-in pentru DB, ale cărei efecte sunt la fel de dezastruoase.

Într-o intervenţie la televiziunea Bloomberg, Andreas Utermann, director de investiţii la Allianz Global Investors AG, a susţinut că guvernul german trebuie să salveze Deutsche Bank dacă situaţia se va înrăutăţi şi mai mult, exprimându-şi astfel neîncrederea în declaraţiile oficiale.

După tăcerea apăsătoare de la sfârşitul săptămânii, un purtător de cuvânt al cancelarului Merkel a precizat că "nu există motive pentru speculaţiile din jurul unui posibil ajutor de stat", conform unei ştiri Reuters.

Agenţia de ştiri a preluat şi un comunicat de presă al băncii, unde se arată că "John Cryan nu a cerut niciodată cancelarului german să intervină pe lângă Departamentul de Justiţie din SUA", deoarece "Deutsche Bank este hotărâtă să-şi rezolve singură problemele".

După cum se observă, purtătorul de cuvânt al DB nu a spus nimic despre ajutorul de stat pentru recapitalizare, banca susţinând în continuare că "nu se pune problema unei majorări a capitalului, deoarece sunt îndeplinite toate cerinţele de reglementare". Oare chiar aşa de uşor au uitat oficialii DB lecţiile fazei acute a crizei globale, când bănci "bine capitalizate", inclusiv în Europa, s-au prăbuşit tocmai după primirea notelor de trecere în testele de stres?

În urma deciziei cancelarului german de a nu oferi sprijinul statului pentru DB, analistul american Martin Armstrong a scris pe blogul său că "Angela Merkel trebuie să fie cel mai slab politician din istorie în ceea ce priveşte înţelegerea economiei" şi a ajuns în stadiul în care "este incapabilă să ia o decizie raţională".

În opinia lui Armstrong, aplicarea procedurii de bail-in pentru Deutsche Bank va conduce la "zdrobirea economiei Germaniei, iar rezultatul probabil este distrugerea monedei unice".

Dacă cea mai mare bancă a Germaniei va ajunge în această situaţie, un proces deflaţionist masiv se va declanşa în Europa, proces a cărui inversare este peste puterile Băncii Centrale Europene, după cum mai arată analistul american.

Când opoziţia premierului Margaret Thatcher faţă de integrarea Marii Britanii în Europa a ajuns să ameninţe visurile celor de la Bruxelles, propriul său partid a organizat o "execuţie" sumară în urma căreia a fost scoasă din politică.

Angela Merkel a făcut greşeli mult mai mari în calitate de conducător al poporului german, mai ales de la declanşarea crizei financiare globale, însă maşinăria de partid şi sprijinul formaţiunii CSU (Uniunea Creştin-Socială din Bavaria) i-au asigurat menţinerea în fruntea guvernului.

Din nefericire pentru ambiţiile politice ale cancelarului german, cererile pentru demisie s-au înmulţit şi au devenit tot mai virulente, mai ales de când a devenit evident dezastrul politicii sale privind imigraţia. Dar nici acest "detaliu" nu o împiedică să ia în considerare a nouă candidatură la alegerile de anul viitor.

Deutsche Bank nu este, însă, deloc un detaliu, ci va reprezenta ultima greşeală a cancelarului Merkel. Dacă poziţia sa nu va cunoaşte o schimbare radicală în perioada următoare, "rotiţele" sistemului politic se vor pune rapid în mişcare şi vor dovedi, sub acoperirea unor justificări "democratice" imbatabile, că numele "învingătorului" în "confruntarea" dintre Angela Merkel şi Deutsche Bank nu a fost niciodată sub semnul întrebării.

Opinia Cititorului ( 6 )

Acord

Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

  1. Germania a creat criza de nu a salvat Lehman B?

    De ce ar salva Db?

    Db prin amenda, forteaza Sua saacorde ajutor de stat, daca nu o face ori taie ei din amenda, ori pica ca popicele, prea mare pt a falimenta. Ing a fost la fel, dar olandezi au salgat-o 

    Acord

    Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

    1. pe Bloomberg , draga domnule Rechea si veti Vedea cat de intelept e angajatu. El spune ca bilantul DB e mai mare decat PIBul Germaniei. Dvs de ce ne tratati ca pe biste IMBECILI si spuneti ca e doar 60%. Vedeti daia nu aveti formatul unui lucrator ALGEBRIS INVESTMENTS. Domnul Florian ar trebui sa va penalizeze. Ce faceti Dvs e MANIPULARE...

      Acord

      Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

      Datele de la Destatis arata un PIB al Germaniei de 3032,82 miliarde euro in 2015. Totalul activelor bilantiere DB era de 1629 miliarde de euro la sfarsitul anului trecut si de 1803 miliarde la sfarsitul T2 2016 dupa cum arata datele oficiale de pe site-ul bancii.

      Acord

      Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

      imi cer scuze domnule Rechea, ca si mine interviul a fost ascultat de zeci de mine de investitori. Inseamna ca interviul Este o manipulare grosolana, ieri DBK scazand cu 7%. Nu mi-am imaginat ca Bloomberg da intervievweze analisti cu asemenea pregatire. Anterior domnul Gallo a lucrat ca analist la RBS, ultima aparitie televizata fiind pe 23 septembrie. Pentru RBS bineinteles.Pe 26 vorbea pentru Algebris...

      Acord

      Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

    pai daca va fi nationalizata nu e mai bine pt statul german sa o nationalizeze cand actiunile sunt fff jos?

    Acord

    Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

    1. Este doar lupta pentru cota de poata.DBK in timpul domnului Ackermann ajunge la cea mai influenta pozitie in Investmentbanking. Acum nici macar la dealul Bayer Monsanto nu a participat. Si vrei sa ia lectii de la un analist care "nu cunoaste" Pib Germaniei, acesta lucrand pana in februarie la RBS,. Ii urez succes...

      Acord

      Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

DTLAWYERS
Apanova
Business Card
BTPay
smart city industry awards 2019
Calendarul BURSA 2019
Schlumberger
Legestart
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.rowww.dreptonline.rowww.hipo.roSCEBSMART TRANSFORMATION 2019
Cabinet de avocatTMPS