Anthropic mizează pe o evaluare de aproximativ 1,4 trilioane de dolari, după listarea pe bursă

Anthropic, compania care dezvoltă chatbotul Claude, se pregăteşte pentru una dintre cele mai mari listări bursiere din istorie, operaţiune care ar putea evalua compania la aproximativ 1,4 trilioane de dolari, sub nivelul anticipat de o parte dintre investitori, relatează Reuters.

Conform sursei citate, oferta publică iniţială va constitui un test important pentru încrederea pieţei americane în perspectivele industriei inteligenţei artificiale, după mai mulţi ani în care entuziasmul pentru această tehnologie a atras investiţii masive şi a contribuit la atingerea unor maxime istorice pe Wall Street.

Compania începe prezentările destinate potenţialilor investitori, într-un moment în care sectorul tehnologic traversează o perioadă de volatilitate, iar participanţii la piaţă devin tot mai preocupaţi de capacitatea companiilor de inteligenţă artificială de a transforma cheltuielile uriaşe în venituri şi profituri sustenabile.

Acţionarii Anthropic au decis să continue procesul de listare în pofida recentelor scăderi înregistrate de acţiunile companiilor tehnologice. Corecţiile au fost alimentate de îndoielile privind rentabilitatea investiţiilor în infrastructura AI, în condiţiile unor costuri ridicate de finanţare şi ale creşterii gradului de îndatorare.

Potrivit documentelor depuse pentru listare, Anthropic şi o parte dintre acţionarii existenţi intenţionează să atragă până la 64,4 miliarde de dolari prin vânzarea a 825 de milioane de acţiuni, la un preţ cuprins între 70 şi 78 de dolari pe titlu.

Debutul tranzacţionării pe piaţa Nasdaq este programat pentru 19 noiembrie, sub simbolul bursier „ANT”.

Separat, compania urmează să obţină încă 26 de miliarde de dolari printr-un plasament privat destinat unor investitori strategici, printre care Google, parte a grupului Alphabet, Nvidia şi Advanced Micro Devices (AMD). Directorul general al Nvidia este vizat de o investigaţie referitoare la relaţia sa cu o femeie suspectată de activităţi de spionaj în favoarea Chinei.

Incluzând plasamentul privat, operaţiunea ar putea aduce Anthropic până la 90,4 miliarde de dolari.

• Evaluare sub aşteptările pieţei

Listarea Anthropic este cea mai urmărită ofertă publică iniţială a anului după cea a SpaceX, compania fondată de Elon Musk, care a atras 75 de miliarde de dolari în luna iunie, la o evaluare de aproape 1.750 de miliarde de dolari.

Anunţul privind termenii ofertei Anthropic vine într-un context dificil pentru pieţele financiare americane. Indicele Nasdaq, dominat de companiile tehnologice, înregistra o scădere de 1,2% în tranzacţiile de după-amiază, pe fondul publicării unor date privind inflaţia peste estimările analiştilor. În schimb, acţiunile Amazon, unul dintre investitorii Anthropic, avansau cu 1%, depăşind performanţele altor mari companii tehnologice.

La limita superioară a intervalului de preţ, evaluarea Anthropic ar ajunge la aproximativ 1.400 de miliarde de dolari pe o bază complet diluată, calcul care include instrumente precum opţiunile pe acţiuni şi titlurile acordate angajaţilor cu restricţii de tranzacţionare. Excluzând aceste instrumente, capitalizarea bursieră a companiei ar fi de aproximativ 1.000 de miliarde de dolari.

Nivelul evaluării ridică însă întrebări privind potenţialul de apreciere a acţiunilor după debutul la bursă.

„Anthropic ar putea deveni o companie de un succes excepţional, însă, la această evaluare, o mare parte din succesul său viitor este deja inclusă în preţ”, a declarat Varun Datta, investitor de capital de risc şi fondator al Truth Ventures.

Anthropic a depus marţi o versiune actualizată a prospectului de listare. Potrivit unor mesaje electronice consultate de Reuters, detaliile preliminare ale ofertei fuseseră distribuite pentru scurt timp băncilor de investiţii luni seară, înainte de a fi retrase.

Condiţiile iniţiale indicau posibilitatea atragerii a până la 69,3 miliarde de dolari prin IPO. Documentul actualizat, transmis Comisiei pentru Valori Mobiliare şi Burse din Statele Unite (SEC), prevede însă un interval de preţ mai redus şi o ţintă inferioară pentru fondurile obţinute.

Jeff Zell, analist senior la IPO Boutique, consideră că această ajustare ar putea reprezenta o strategie menită să stimuleze interesul investitorilor.

Potrivit acestuia, stabilirea unei evaluări cu aproape 20% sub aşteptările pieţei le oferă investitorilor posibilitatea de a majora preţul prin ordinele de subscriere, spre deosebire de abordarea adoptată de SpaceX, care a impus condiţii mai puţin flexibile.

• Investitorii urmăresc costurile uriaşe ale dezvoltării AI

Oferta Anthropic este analizată şi din perspectiva implicaţiilor pentru principalul său rival, OpenAI, care încearcă să atragă 30 de miliarde de dolari într-o rundă de finanţare privată, anticipată drept ultima înaintea unei posibile listări bursiere la începutul anului viitor.

În centrul preocupărilor investitorilor se află sustenabilitatea actualului ciclu de investiţii în inteligenţa artificială, în special ritmul în care cheltuielile pentru dezvoltarea modelelor şi extinderea infrastructurii de calcul pot fi recuperate prin venituri comerciale.

Prospectul Anthropic prezintă o viziune ambiţioasă asupra viitorului tehnologiei, compania afirmând că urmăreşte să contribuie la apariţia unei „ere a miracolelor”. În acelaşi timp, documentul avertizează asupra unor riscuri existenţiale pe care dezvoltarea inteligenţei artificiale le-ar putea genera pentru omenire.

Această abordare reflectă discursul care a însoţit ascensiunea industriei AI, caracterizat atât de promisiuni privind transformări tehnologice şi economice fără precedent, cât şi de avertismente referitoare la potenţialele consecinţe ale dezvoltării unor sisteme tot mai avansate.

Compania identifică în prospect mai multe riscuri pentru activitatea sa, inclusiv posibilitatea ca rivalii să dezvolte modele performante într-un ritm mai rapid. De asemenea, Anthropic avertizează că progresele tehnologice ar putea depăşi capacitatea sa de a implementa măsuri adecvate de siguranţă şi securitate.

Aceste provocări se adaugă incertitudinilor de reglementare, într-un moment în care autorităţile analizează posibilitatea intensificării supravegherii sectorului AI.

• Veniturile Anthropic cresc accelerat, dar dependenţa de infrastructură rămâne ridicată

Acţiunile companiilor asociate inteligenţei artificiale au înregistrat recent scăderi, inclusiv pe fondul anticipării unor reglementări mai stricte, care ar putea întârzia sau complica dezvoltarea infrastructurii necesare acestei industrii.

În pofida acestor dificultăţi, Anthropic continuă să raporteze o creştere accelerată a activităţii, susţinută de cererea puternică pentru produsele sale, în special pentru modelele Claude, care au cunoscut o extindere rapidă a utilizării.

Potrivit prospectului de listare, veniturile anualizate ale companiei, calculate pe baza ritmului curent al activităţii, ajunseseră la aproximativ 81 de miliarde de dolari la 31 octombrie, în creştere cu 10 miliarde de dolari faţă de nivelul înregistrat la 30 septembrie.

Evoluţia evidenţiază ritmul rapid de dezvoltare a companiei, dar şi necesitatea unor investiţii considerabile pentru susţinerea cererii.

Anthropic are angajamente contractuale pentru capacitate de calcul în valoare de aproape 900 de miliarde de dolari, încheiate cu parteneri precum Amazon şi Google. Dimensiunea acestor obligaţii arată în ce măsură expansiunea companiei depinde de accesul la resurse informatice masive şi de disponibilitatea finanţării necesare pentru dezvoltarea infrastructurii.

O parte dintre aceste angajamente depinde de mecanisme de finanţare asupra cărora Anthropic nu deţine controlul direct, ceea ce introduce riscuri suplimentare pentru strategia sa de creştere.

Pe lângă Google, Nvidia şi AMD, printre investitorii strategici implicaţi în operaţiune se numără Broadcom, Micron Technology, Microsoft şi TSMC.

De asemenea, anumiţi membri ai consiliului de administraţie Anthropic şi entităţi afiliate acestora intenţionează să achiziţioneze acţiuni în valoare de până la 303 milioane de dolari.

Fondată în 2021 şi condusă de directorul general Dario Amodei, Anthropic fusese evaluată anterior la 965 de miliarde de dolari, în cadrul ultimei runde private de finanţare.

Goldman Sachs şi Morgan Stanley coordonează oferta publică iniţială, care ar putea deveni un reper pentru viitoarele listări ale companiilor de inteligenţă artificială.

Succesul operaţiunii va oferi un indiciu important despre disponibilitatea investitorilor de a continua să finanţeze expansiunea accelerată a industriei AI, într-o perioadă în care atenţia pieţei se mută treptat de la potenţialul tehnologic la capacitatea companiilor de a genera randamente care să justifice evaluările şi investiţiile de ordinul sutelor de miliarde de dolari.