Conducerea Sphera propune distribuirea de dividende

Erste Grup recomandă "Menţinere" pentru acţiunile Sphera Franchise Group, cu o ţintă de preţ de 34,2 lei, uşor peste cotaţia curentă din piaţă, conform unui raport publicat ieri pe portalul BVB Research Hub.

”Contextul macroeconomic dificil pune în umbră aspectele pozitive ale strategiei conducerii, axată pe extinderea reţelei şi diversificare, concomitent cu eficientizarea operaţiunilor, creşterea eficienţei şi sporirea randamentelor pentru acţionari prin distribuirea de dividende. Deşi considerăm că piaţa nu a recunoscut încă pe deplin validitatea acestor strategii, ne este dificil să adoptăm o perspectivă mai favorabilă pe termen scurt, având în vedere constrângerile macroeconomice pe care le întâmpină sectorul, precum şi lipsa de claritate privind evoluţia generală a cheltuielilor de consum şi impactul acesteia asupra segmentului restaurantelor cu servire rapidă”, se arată în raportul semnat de Caius Râpanu şi Liviu-Mihai Bogdan.

Analiştii punctează că fiecare metodă de evaluare pe care au folosit-o reflectă aspecte relevante pentru situaţia companiei. ”Metoda DCF (Discounted Cash Flow) surprinde fluxurile de numerar generate de extinderea reţelei de restaurante, în timp ce metoda bazată pe multiplul P/E (Price -to-Earnings) este dezavantajată de faptul că amortizarea şi finanţarea prin leasing afectează negativ profitul pe termen scurt. În acelaşi timp, metoda bazată pe randamentul dividendului reflectă angajamentul companiei de a distribui integral profitul sub formă de dividende”, conform raportului publicat pe portalul BVB Research Hub.

Pe măsură ce Sphera continuă să investească într-o perioadă de consum redus, estimăm că vânzările restaurantelor vor creşte odată cu extinderea reţelei operate, de la 178 la 247 de restaurante în următorii cinci ani. ”Conducerea profită de această perioadă dificilă pentru a securiza noi locaţii, a restructura unităţile cu performanţe mai slabe şi a pregăti reţeaua pentru o revenire a cererii. Măsurile implementate în prezent ar trebui să devină şi mai valoroase odată cu stabilizarea consumului, activitatea fiind susţinută de optimizarea achiziţiilor, disciplina costurilor cu personalul din restaurante, ofertele cu un raport calitate-preţ atractiv şi formatele de restaurante îmbunătăţite. Totuşi, costurile salariale, utilităţile, comisioanele pentru livrări şi costurile asociate deschiderii de noi unităţi ar putea diminua parţial impactul pozitiv al acestor măsuri”, menţionează analiştii.

În opinia lor, ieşirea acţiunilor Sphera din indicele BET va afecta tranzacţionarea acţiunii pe termen scurt. ”Cu toate acestea, perspectiva noastră pe termen mediu asupra fundamentelor companiei rămâne favorabilă şi urmărim semnalele unei viitoare redresări a profitabilităţii, susţinută de o strategie ambiţioasă de extindere, combinată cu îmbunătăţirea mediului macroeconomic”, spun Caius Râpanu şi Liviu-Mihai Bogdan.

Evaluarea bursieră a operatorului lanţurilor de alimentaţie publică se ridică la circa 1,2 miliarde de lei.