SFÂRŞITUL JOCULUI DUPĂ DEUTSCHE BANK ŞI CITIGROUP Au mai rămas doar "elicopterele" şi interzicerea banilor în formă fizică?

CĂLIN RECHEA
Ziarul BURSA #Internaţional / 5 octombrie 2015

Au mai rămas doar "elicopterele" şi interzicerea banilor în formă fizică?

Dobânzile zero şi trilioanele tipărite în ultimii ani nu au readus economia globală pe traiectoria promisă de creştere. Indicatori fundamentali, precum dinamica investiţiilor, se află încă sub nivelul anterior crizei, după cum scrie Reuters.

"S-au transformat bancherii centrali din eroi în spectatori?", se întreabă autorii unui articol de la agenţia de ştiri, care scriu că "aceştia se confruntă cu o dilemă - fie se bazează mai mult pe politicieni pentru stimularea creşterii sau se angajează într-o nouă rundă de experimente".

Ce va urma? O nouă rundă de experimente, desigur, deoarece politicienii nu ştiu, dar nici nu doresc, să facă altceva în afara "stimulării" prin creşterea datoriilor.

Bineînţeles că perpetuarea unor astfel de măsuri disperate nu face decât să amâne la nesfârşit declanşarea reformelor structurale.

Mai mult, gradul actual de distorsionare a pieţelor şi economiilor face imposibilă aplicarea unor planuri guvernamentale în acest sens.

De ce? Pentru că orice economie naţională este un sistem complex, populat, în primul rând, de actori umani mânaţi de propriile interese, dorinţe sau visuri, care se află într-o evoluţie continuă.

Un loc aparte în acest sistem îl ocupă antreprenorii, cei care sunt gata să deschidă din mers capota "motorului" economic pentru a-l face să meargă mai bine, mai rapid, mai eficient.

Doar la acest nivel apar adevăratele reforme structurale, iar guvernelor nu le rămâne decât să elimine piedicile din calea lor, piedici care deseori sunt prezentate drept "centuri de siguranţă" pentru anumite industrii sau segmente sociale.

Guvernele nu pot, de fapt, să realizeze reformele structurale, pentru că acestea nu sunt simple obiective ale unor planuri cincinale, ci procese aflate mereu în derulare pe calea dezvoltării economice.

Eşecul politicilor monetare ultrarelaxate din ultima decadă, care au culminat cu trecerea la dobânzi zero şi relaxare cantitativă, a devenit tot mai clar de ceva timp, iar "puterea" marilor bănci centrale este pusă tot mai des sub semnul întrebării.

Zerohedge a preluat de curând o analiză de la Deutsche Bank, unde Jim Reid evaluează etapele ultimei faze a scenariului "redresării" din ultimii ani. "Sistemul a căzut în 2008/2009 şi, în loc să permită curăţarea sa prin intermediul distrugerii creative, factorii decizionali s-au angajat în susţinerea sa agresivă", scrie Reid.

Spre deosebire de opiniile recente, cu privire la intrarea băncilor centrale într-o "eră a impotenţei", analistul de la DB consideră că această "eră" a început mai demult, iar acum instituţiilor monetare nu le-a mai rămas decât "menţinerea politicii ultrarelaxate şi cumpărarea activelor financiare cu bani proaspăt tipăriţi".

"A venit vremea ca bancherii centrali să ceară ajutor", scria recent şi Bloomberg, într-un articol care prezintă propunerea lui Steven Englander, director în cadrul Citigroup, de lansare a unei "fuziuni la rece" între politicile de relaxare fiscală şi monetizarea directă a datoriilor guvernamentale, fenomen echivalent cu lansarea "banilor din elicopter", despre care scria Ben Bernanke în 2002.

Propunerea are la bază ideea stimulării cererii agregate prin lansarea programelor de investiţii guvernamentale, mai ales în infrastructură, care vor amorsa un cerc economic virtuos. Din păcate şi aici există limite, nefiind nevoie de reducerea la absurd pentru a demonstra că singurul rezultat va fi consumul "gratuit" al unor resurse reale. Spre deosebire de "puterea" nelimitată a tiparniţelor, în lumea reală există limitări fizice, iar crearea bunăstării din nimic nu poate continua la infinit, mai ales dacă autostrăzile se fac după "reţeta" noastră.

"Considerăm că jocul se va sfârşi atunci când se va declanşa o nouă recesiune globală, iar lumea QE şi a dobânzilor zero va fi reevaluată", mai scriu analiştii de la Deutsche Bank.

Ceea ce se întâmplă în marile economii emergente arată că ne apropiem rapid de acest deznodământ. Financial Times scria recent despre ieşirile masive de capital de pe pieţele emergente şi despre desfiinţarea, pur şi simplu, a unor fonduri de investiţii dedicate acestora.

"Este tot mai evident că pieţele emergente au fost prinse într-o nouă bulă a creditării, ale cărei consecinţe vor destabiliza puternic economia globală", scrie şi Gillian Tett în FT.

Din păcate, băncile centrale şi guvernele vor căuta orice mijloc pentru a trage de timp până la "sfârşitul jocului".

Unul dintre acestea este interzicerea banilor în formă fizică, justificată prin numeroase "beneficii" mai mult decât îndoielnice (n.a. vezi şi articolul "Eliminarea banilor fizici, un pas uriaş pe calea societăţii totalitare perfecte", BURSA, 22.05.2015).

În urmă cu mai puţin de două luni, într-un editorial nesemnat, Financial Times prezenta cea mai recentă "salvă" propagandistică a cazului pentru retragerea banului fizic, numindu-l "o altă relicvă barbară". Articolul nu aminteşte nimic despre "suveranitatea consumatorului" sau despre declaraţia relativ recentă a unui membru al conducerii executive a Bundesbank, Carl-Ludwig Thiele, în opinia căruia "agenţiile guvernamentale nu au dreptul să dicteze cetăţenilor cum ar trebui să plătească".

Financial Times s-a dovedit un deschizător de drumuri pentru declaraţia lui Andrew Haldane, economistul-şef al Băncii Angliei, de la mijlocul lunii trecute (n.a. "How low can you go?", discurs în faţa Camerei de Comerţ din Portadown, Irlanda de Nord, 18.09.2015).

În faţa ameninţării unei noi recesiuni, "cea mai radicală şi mai durabilă opţiune este trecerea la dobânzi negative", a precizat Haldane, dar în condiţiile eliminării banilor fizici, pentru că altfel eficienţa "măsurii" ar fi nulă.

Nu ştiu cum este definit "furtul calificat" în alte legislaţii, dar la noi are printre caracteristici "furtul săvârşit într-un mijloc de transport în comun". Varianta sa gravă, tâlhăria, reprezintă "furtul săvârşit prin întrebuinţarea de violenţe sau ameninţări ori prin punerea victimei în stare de inconştienţă sau neputinţă de a se apăra".

Dacă o "persoană" impune alteia o "dobândă negativă" în autobuz, atunci este furt calificat. În condiţiile în care ar fi generalizată eliminarea banilor fizici, atunci autorităţile reduc puterea de cumpărare a cetăţenilor prin aplicarea dobânzii negative, iar aceştia nu au puterea de a se apăra. Adică avem de-a face cu tâlhăria.

Printr-o ironie amară, probabil neintenţionată, titlul ales de Andrew Haldane pentru discursul său mai are un înţeles în limba engleză, pe lângă cel evident, care se referă la "descoperirea" limitei inferioare a dobânzilor stabilite de băncile centrale: "până unde poţi să te cobori?" sau "cât de josnic poţi să fii?".

Oare cât de josnici pot fi cei care propun aşa ceva, doar pentru că ideea lor de planificare economică şi monetară s-a dovedit falimentară?

"This is the end, beautiful friend

This is the end, my only friend, the end

Of our elaborate plans, the end

Of everything that stands, the end

No safety or surprise, the end..."

The Doors, The End

Opinia Cititorului ( 6 )

  1. Fiind intr-o situatie fara o iesire prea buna, bancile centrale vor continua sa se comporte adecvat, adica DISPERATE.

    Urmeaza alte masuri pompieristice. Sa luam aminte de la Japonia. 

    In rest e timpul sa ne rugam. Sa vina si la noi elicopterul cu bani ca de munca nu mai vorbeste nimeni. 

    1. Atata timp cat easy money o sa existe sub forma de QE,LTRO etc. lumea o sa aiba impresia ca totul este "bine" lucru ilustrat in Grecia,problema este cum o sa poata masca acest lucru si cand o sa avem un nou Lehman Brother?

      Sper ca eu sa nu mai prind o noua criza! 

      speri degeaba

    "suveranitatea consumatorului" ? Pe bune? Adica comsumatoru are dreptu sa ramana ancorat in trecut? Pai sa se incalzeasca la lemne atunci. Eu am mai zis si tot o sa zic nu tot cevine de la marii bancheri sau Zero Hedge e corect si adevarat. Sa ne spuna marii bancheri siu analisti cum au manipulat pietele si cursurile si tot si de ce platesc amenzi de sute de milioane de dolari pe settlementuri intai si pe urma sa dea in bancile centrale. Astea doar repara ce tampenii au facut costumele pretioase asa ca sa ne lase cu morala.

    1. in piata mondiala cei care dau salarii mari{lumea occidentala] va pierde competitia cu china,cu africa...

      un rezultat concret, CEVA palpabil colo, nu hau-hau, hârtiuțe colorate cu care poți însă cumpăra bunuri reale, și dorință de FURT s banilor din buzunarele noastre (de pitecantropi, cum ne consideră distinșii - și domnia voastră, cum văd!)????

Comanda carte
digi.ro
danescu.ro
arsc.ro
Stiri Locale

Curs valutar BNR

15 Iul. 2024
Euro (EUR)Euro4.9700
Dolar SUA (USD)Dolar SUA4.5550
Franc elveţian (CHF)Franc elveţian5.0961
Liră sterlină (GBP)Liră sterlină5.9149
Gram de aur (XAU)Gram de aur352.8944

convertor valutar

»=
?

mai multe cotaţii valutare

Cotaţii Emitenţi BVB
Cotaţii fonduri mutuale
Teatrul Național I. L. Caragiale Bucuresti
letapebytourdefrance.com
roenergy.eu
rommedica.ro
Studiul 'Imperiul Roman subjugă Împărăţia lui Dumnezeu'
The study 'The Roman Empire subjugates the Kingdom of God'
BURSA
BURSA
Împărăţia lui Dumnezeu pe Pământ
The Kingdom of God on Earth
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.ro
www.dreptonline.ro
www.hipo.ro

adb