TradeVille: Nvidia - un nou trimestru record

Nvidia Corp. din SUA a raportat un nou trimestru record, cu venituri în creştere cu 62% şi un avans de 66% în divizia Data Center, unde cererea pentru GPU-urile AI continuă să depăşească oferta. Profitul pe acţiune (EPS) a depăşit aşteptările, iar managementul a lansat estimări solide pentru trimestrul următor, cu venituri în jur de 65 de miliarde de dolari şi o marjă brută la aproximativ 75%, potrivit Departamentului de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultate financiare:

Venituri: 57,01 miliarde de dolari, +62 anual, peste estimările analiştilor (54,92 miliarde de dolari)

Profit net: 31,91 miliarde de dolari, +65% vs anul trecut

EPS: 1,30 dolari, +67%, peste estimările analiştilor (1,26 dolari)

Profit operaţional: 36 de miliarde de dolari, +65%

Segmente de activitate:

Divizia de Data Center, motorul principal al afacerii, a generat 51,2 miliarde de dolari, peste estimările de 49,09 miliarde de dolari (+66% anual)

43 miliarde de dolari provin din GPU-uri (”compute”)

8,2 miliarde de dolari din networking (componente pentru interconectarea GPU-urilor)

Gaming: 4,3 miliarde de dolari, +30% anual, vs 4,58 miliarde de dolari estimat

Vizualizare profesională: 760 de milioane de dolari, +56%, vs 629,02 miliarde de dolari estimat

Automotive şi robotică: 592 milioane de dolari, +32%, vs 614,05 miliarde de dolari estimat

Reacţia post-raportare:

After-hours: acţiunile au crescut cu peste 4% în tranzacţionarea after-hours

Mişcarea aşteptată: +/-6,12%

• Mesaje-cheie din conferinţa cu investitorii şi perspective

Estimări trimestrul al patrulea fiscal 2026:

Vânzări: 65 de miliarde de dolari, peste consensul de 61,66 miliarde de dolari

CFO-ul Colette Kress a precizat că această previziune nu include vreun venit din China

Estimarea pentru marja brută a urcat de la 73,3%-73,5% la 74,8%-75% pentru trimestrul următor.

Jensen Huang, CEO:

”Cloud GPUs sunt sold out”, răspunzând preocupărilor investitorilor că o mare parte din vânzări se duce către câţiva hyperscaleri care trebuie să găsească utilizatori finali pentru chipuri.

”S-a vorbit foarte mult despre o bulă AI. Din perspectiva noastră, vedem ceva cu totul diferit”.

Colette Kress, CFO:

În octombrie, CEO-ul a anunţat că Nvidia are comenzi de 500 de miliarde de dolari pentru 2025 şi 2026 combinate. ”Numărul va creşte”, spune Jensen Kress.

”Platforma Rubin este pe drumul cel bun pentru a intra în producţie în a doua jumătate a lui 2026. Alimentată de şapte cipuri, platforma Vera Rubin va oferi din nou un salt semnificativ în performanţă faţă de Blackwell”.

”OpenAI a anunţat recent că baza sa de utilizatori săptămânali a ajuns la 800 de milioane, numărul de clienţi enterprise a depăşit un milion şi marjele brute sunt sănătoase”. Ea a menţionat şi că Nvidia şi OpenAI ”lucrează la un parteneriat strategic”, iar Nvidia este ”focalizată pe a-i ajuta să construiască şi să opereze cel puţin 10 gigawatti de centre de date AI”.

Compania este ”dezamăgită” de obstacolele de reglementare care îi blochează trimiterea produselor de computing către China, declarând că Nvidia va continua dialogul cu guvernele SUA şi Chinei.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Nvidia

Oportunităţi

Colaborări: Pe lângă înţelegerea cu OpenAI, Nvidia a anunţat angajamentul de 5 miliarde de dolari pentru investiţia în Intel şi acordul de a investi până la 10 miliarde de dolari în Anthropic.

Parteneriate: Elon Musk şi CEO-ul Nvidia au anunţat că se vor alătura companiei saudite de inteligenţă artificială Humain pentru dezvoltarea unui centru de date care va consuma 500 de megawaţi, construind un centru de date uriaş în Arabia Saudită.

Riscuri

Garanţie: Există riscul ca Nvidia să nu finalizeze acordurile preconizate cu OpenAI, ceea ce ar putea afecta vizibilitatea asupra veniturilor viitoare şi ar putea reduce impactul estimat al investiţiilor strategice în ecosistemul AI.

Tensiuni: Nvidia a fost afectată negativ anul acesta de tensiunile geopolitice dintre SUA şi China, iar recent China a descurajat companiile locale să mai achiziţioneze GPU-uri Nvidia.

• Sentimentul pieţei

Sentiment: Analiştii au interpretat rezultatele ca pe un semnal că boom-ul AI este departe de punctul maxim.

Opinii: Wedbush a numit ghidajul companiei ”eye-popping”, suficient pentru a reduce vocile pesimiste. Ceea ce a contat cel mai mult a fost revenirea cererii puternice pentru Blackwell şi pregătirea pentru Rubin.

Comentarii: Thomas Monteiro de la Investing.com a spus că Nvidia arată că scalarea centrelor de date nu este opţională, ci esenţială pentru orice companie tech. David Meier de la Motley Fool a subliniat că Nvidia rămâne liderul clar în cipuri AI, iar adevărata valoare vine din comentariile despre direcţia pieţei.

BUY: Jefferies, Bernstein, JP Morgan şi Goldman Sachs au acordat un rating de cumpărare a acţiunilor după raportarea financiară.

• Evaluare

P/E forward Nvidia: 39,75x, peste mediana sectorului (22,55x).

P/E peers: Broadcom (P/E de 50,45x) şi AMD (P/E de 58,08x).

Supraevaluată cu 16%, potrivit valorii instrinseci estimate în scenariul de bază de către Alpha Spread, comparativ cu ultimul preţ de tranzacţionare.