CONFERINŢA "FORUMUL INVESTITORILOR" Horia Braun Erdei, Erste Asset Management: ”Piaţa din România încă este destul de mult ancorată în clasele de active tradiţionale”

Evoluţia pieţei noastre de capital este pe o pantă pozitivă, iar gradul de difuziune a fenomenului investiţional în cadrul Erste e din ce în ce mai semnificativ, afirmă Horia Braun Erdei, Directorul General al Erste Asset Management, adăugând însă că ”se poate mai mult - aşa cum se întâmplă în alte ţări -, se poate accelera ritmul de adoptare a ideii de a investi, în special de a investi recurent, chiar în rândul clienţilor din segmentul publicului larg”.

Horia Braun Erdei susţine: ”Atunci când vorbim de clienţi investitori mai sofisticaţi, credem că este loc de dezvoltare şi pe orizontală, în sensul în care o diversificare a portofoliilor, nu doar în acţiuni, nu doar pe piaţa din România, ci şi pe pieţe externe şi eventual pe alte clase de active decât acţiuni şi obligaţiuni, este o direcţie interesantă de explorat, mai ales în contextul actual în care vedem acel tandem între acţiuni şi obligaţiuni, care, conform literaturii de specialitate, ar trebui să-ţi ofere o perspectivă diversificată şi o posibilitate de a trece prin diverse momente în piaţă în condiţii de risc mai scăzut. Trăim într-o lume în care inflaţia este o problemă nu numai pentru consumator, ci şi pentru investitori. E greu să lupţi cu ea, trebuie să fii inventiv, flexibil şi să te orientezi, poate, şi către clase de active precum mărfurile sau diverse vehicule de investiţii prin care poţi avea acces la astfel de plasamente”.

• ”Ne-am dori să se dezvolte zona de investiţii în pieţe private”

”Piaţa din România încă este destul de mult ancorată în clasele de active tradiţionale, acţiunile de la BVB, şi obligaţiunile care din ce în ce mai mult sunt concentrate în zona de emitenţi statali, deci doar statul român este practic prezent în piaţă”, spune Horia Braun Erdei, menţionând: ”Mai sunt emisiuni de obligaţiuni corporative, dar destul de rare şi cu o lichiditate extrem de precară. Cred că este loc pe toate palierele. Zona de investiţii în pieţe private, nu doar în pieţe publice, este un domeniu care ne-am dori să se dezvolte şi în România. Este important să existe, de exemplu, şi o piaţă de private equity care să ofere, la sfârşitul ciclului de investiţii, marfă nouă, de calitate, care să vină la bursă”.

• ”Există o cerere mai mare decât oferta de marfă pe bursa noastră”

Horia Braun Erdei face referire la performanţele foarte bune, la creşterea fulminantă pe care a avut-o bursa de la noi, avertizând: ”Ne punem semne de întrebare dacă nu cumva evoluţia preţurilor a luat-o înaintea fundamentelor şi dacă nu cumva există o decuplare. Răspunsul la această dilemă vine, în opinia mea, dintr-o anumită perspectivă tehnică. Există o cerere mai mare decât oferta de marfă pe bursa noastră, iar rezolvarea acestei probleme ar veni tocmai din listări - să existe mai multă ofertă naturală, organică, pentru că vânzători naturali de acţiuni în România nu prea există. Suntem în curba de acumulare, nu în cea de dezacumulare, iar în piaţă circulă marfa între aceiaşi vânzători-cumpărători.

Ca să fie sustenabilă creşterea pieţei e nevoie de dezvoltare pe lateral, de companii noi şi de anvergură, şi de stat, dar şi private, şi poate şi de o anumită perspectivă regională, la un moment dat. Cred că va trebui să ne punem această problemă, pentru că doar noi în România nu ştiu dacă vom putea răspunde nevoilor de diversificare şi de acumulare. Trebuie să facem un reglaj fin, să contăm şi noi pe pieţele regionale şi pe piaţa europeană, să ne menţinem o oarecare independenţă de acţiune, dar în acelaşi timp să începem să gândim mai regional şi internaţional”.

• ”Este posibil ca, la un moment dat, să apară o corecţie”

Reprezentantul Erste Asset Management aduce în atenţie şi riscurile legate de evoluţia actuală a preţurilor acţiunilor, ”care nu este neapărat în ton cu evoluţia economiei”, precizând: ”Cred că în spate sunt şi anumite elemente tehnice, poate şi aceste investiţii recurente pe care le tot lăudăm noi. Acestea au, însă, şi o parte uşor mai negativă, în sensul în care multe dintre ele se întâmplă pe pilot automat. Este posibil ca, la un moment dat, să apară o corecţie, ceea ce e natural pe orice piaţă bursieră. Există, însă, un semn de întrebare - cum va putea fi digerată o corecţie pe piaţa noastră, mai ales din perspectiva lichidităţii, pentru că avem o evoluţie a preţurilor, avem un număr mai mare de investitori, avem o importanţă mai mare şi a investitorilor retail, dar şi a celor instituţionali, iar lichiditatea se pare că a rămas în urmă, nu ţine pasul cu gradul de dezvoltare a pieţei în sensul adâncimii interesului şi al evoluţiei preţurilor. Este un semn de întrebare pe care ni-l punem şi cred că din acest punct de vedere, deşi există tendinţa către investiţii pasive, către fonduri de indici, ETF-uri etc., rolul fondurilor active de investiţii rămâne unul important în a regla şi a cupla evoluţia preţurilor cu evoluţia fundamentelor, respectiv în a putea gestiona riscurile legate de lichiditate într-un mod mai relaxat”.