Trendul ascendent de la BVB s-a întrerupt

Trendul ascendent al principalilor indici ai Bursei de Valori Bucureşti (BVB) a fost întrerupt de o corecţie în august, manifestată în a doua parte a lunii, pe fondul marcărilor de profit după avansul puternic din lunile precedente.

Indicele BET, ce reuneşte cele mai lichide douăzeci de titluri ale pieţei noastre de capital, a încheiat luna august în scădere cu 6,7%, la 33.743 de puncte, după ce, pe parcursul lunii, a atins un nou maxim istoric de 36.602 puncte, în vreme ce indicele BET-BK, reperul de randament al fondurilor de investiţii în acţiuni, s-a depreciat cu 3,5%, până la 6.508 puncte.

În pofida corecţiei din august, BET se menţine cu mult peste nivelul de acum un an, acumulând un avans de 64% între finele lunii august 2025 şi sfârşitul lunii august 2026.

• Piaţa acţiunilor din SUA încheie luna august în creştere

Piaţa de acţiuni din Statele Unite şi-a continuat evoluţia ascendentă în august, susţinută de rezultatele companiilor şi de interesul pentru sectorul tehnologic. Spre finalul lunii, atenţia investitorilor s-a îndreptat către simpozionul de la Jackson Hole, unde preşedintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a adoptat un ton mai restrictiv, subliniind că inflaţia rămâne peste ţinta de 2% şi semnalând că ar putea fi necesară o înăsprire suplimentară a politicii monetare dacă presiunile inflaţioniste persistă, conform presei internaţionale.

Indicele S&P 500 s-a apreciat cu 2,6% luna trecută, în vreme ce indicele Dow Jones a avut un avans de 1,3%. Indicele Nasdaq Composite, al companiilor ce activează în sectoare intensive în cunoaştere, s-a apreciat cu 3,9%.

În Europa, indicele Stoxx 600 a avut un avans de 0,3% în august, marcând a cincea lună consecutivă de creştere, în contextul rezultatelor solide raportate de companii. În Germania, indicele DAX40 a urcat cu 2,4%, în vreme ce la Londra indicele FTSE 100 a avut un recul de 0,4%.

• Doar patru dintre acţiunile din BET au încheiat luna trecută în creştere

La Bursa de Valori Bucureşti, companiile şi-au prezentat rezultatele aferente celui de-al doilea trimestru, respectiv primului semestru al anului, conturând un tablou mixt, în vreme ce corecţia accentuată din ultima parte a lunii a făcut ca doar patru dintre companiile incluse în indicele BET să înregistreze creşteri ale cotaţiilor în august.

Declinul a survenit într-un context economic intern fragil, marcat de stagnarea economiei României în trimestrul al doilea al anului faţă de primele trei luni din 2026, potrivit datelor ajustate sezonier, şi de o contracţie de 0,8% a PIB-ului în primul semestru faţă de aceeaşi perioadă din 2025, pe seria brută, conform INS. În acelaşi timp, România a pierdut 770 de milioane de euro din fondurile aferente PNRR, ca urmare a neîndeplinirii jalonului privind adoptarea noii legi a salarizării în sectorul public.

• Scăderi pentru titlurile Transelectrica, Medlife şi Hidroelectrica

Acţiunile transportatorului de energie electrică Transelectrica au avut o scădere de 21,8% luna trecută, de departe cel mai mare declin din indicele BET, marcând o corecţie după creşterea puternică din perioada anterioară, considerată excesivă de unii analişti, în condiţiile în care, în iulie, preţul acţiunii companiei era cu peste 200% mai mare faţă de finalul anului 2024. Transportatorul de energie a raportat un profit de 157,6 milioane de lei pentru cel de-al doilea trimestru al anului, în creştere cu 57% comparativ cu cel din aceeaşi perioadă a anului trecut, în principal pe fondul majorării veniturilor provenite din alocarea capacităţii de interconexiune, alături de veniturile obţinute din serviciul de transport, dar piaţa nu a reacţionat la rezultatele companiei, ceea ce arată că erau deja incluse în preţuri.

La finele lunii trecute, Transelectrica a anunţat că a obţinut peste 350 milioane de lei din Fondul pentru Modernizare, bani destinaţi digitalizării şi modernizării reţelei electrice de transport.

Titlurile MedLife s-au depreciat cu 12,5% luna trecută, inclusiv în contextul în care prestatorul privat de servicii medicale a raportat o pierdere consolidată de 34,7 milioane de lei la jumătatea anului, peste cea de 10,9 milioane de lei în primele şase luni din 2025, pe fondul creşterii generalizate a cheltuielilor, într-o măsură mai mare decât majorarea veniturilor. După primele trei luni, grupul medical obţinuse un profit net de aproape 8,8 milioane de lei.

Acţiunile producătorului şi furnizorului de energie electrică Hidroelectrica au avut o scădere de 10,3% luna trecută, într-o mişcare de continuare a corecţiei începute în iulie, după o creştere de aproape 80% în acest an. Compania a raportat un profit net de 1,26 miliarde de lei pentru trimestrul al doilea al anului, cu aproape 27% peste cel din aceeaşi perioadă a anului trecut, dar în pierdere de viteză faţă de majorarea de 62% din primul trimestru. Producţia de energie a fost asemănătoare cu cea din perioada aprilie-iunie 2025, diferenţa provenind în special din preţurile medii de vânzare mai mari.

• Deprecieri pentru acţiunile companiilor din sectorul gazelor şi petrolului

Titlurile producătorului de petrol şi gaze OMV Petrom au avut o scădere de 5% în august, într-o lună cu o volatilitate redusă pentru preţul ţiţeiului în plan internaţional. Compania a raportat venituri în creştere pentru cel de-al doilea trimestru, dar un profit net de 773,5 milioane de lei, în scădere cu 24% comparativ cu cel din intervalul aprilie-iunie 2025, pe fondul unor creşteri puternice ale achiziţiilor, nete de variaţia stocurilor, şi ale taxelor aferente producţiei.

Acţiunile Romgaz, partenerul OMV Petrom în proiectul Neptun Deep, ale cărui zăcăminte sunt estimate la circa 100 de miliarde de metri cubi de gaze naturale şi unde producţia este preconizată să înceapă anul viitor, au scăzut cu 9,2% luna trecută. Compania a raportat o creştere a profitului de 5% în trimestrul al doilea, până la 762,7 milioane de lei, dinamică datorată reducerii impozitului. La finele lunii trecute, compania a anunţat finalizarea preluării Azomureş şi pregătirea reluării producţiei de îngrăşăminte.

Titlurile transportatorului de gaze naturale Transgaz Mediaş au avut o scădere de 8,2% luna trecută, inclusiv în contextul în care compania a înregistrat o pierdere de 83 milioane de lei în trimestrul al doilea al anului, în condiţiile creşterii puternice a cheltuielilor cu amortizarea şi a celor legate de consumul tehnologic, materiale şi consumabile, între altele. Compania a accesat o finanţare de 300 milioane de euro de la Banca Transilvania pentru dezvoltarea şi modernizarea reţelelor de transport al gazelor naturale.

• Ambele unităţi ale reactorului nuclear de la Cernavodă au fost oprite din cauza debitului foarte scăzut al Dunării

Acţiunile producătorului de energie Nuclearelectrica au avut o depreciere de numai 1,7% în august, lună în care ambele unităţi ale reactorului nuclear de la Cernavodă au fost oprite din cauza debitului foarte scăzut al Dunării. Compania a raportat un profit net de 296,2 milioane de lei pentru cel de-al doilea trimestru al anului, în scădere cu 16% comparativ cu cel înregistrat în aceeaşi perioadă a anului trecut, în principal pe fondul opririi neplanificate a Unităţii 2 de la Cernavodă şi a opririi planificate a Unităţii 1. Ministerul Energiei, acţionarul majoritar al Nuclearelectrica, a solicitat publicarea integrală a raportului Corpului de Control al Prim-Ministrului, ce a criticat sever proiectul reactoarelor modulare mici de la Doiceşti. Tot luna trecută, Cosmin Ghiţă şi-a dat demisia din funcţia de director general al companiei.

Titlurile furnizorului şi distribuitorului de energie Electrica au stagnat luna trecută, după o creştere puternică demarată în luna mai, care a dublat preţul acţiunilor companiei. Grupul a raportat o scădere cu 34% a profitului în cel de-al doilea trimestru al anului, în condiţiile creşterii cheltuielilor, atât operaţionale, cât şi financiare, într-o măsură mai mare decât a veniturilor.

Acţiunile companiei de infrastructură energetică Premier Energy, care se situează pe un trend ascendent puternic demarat la finele anului trecut, s-au depreciat cu 3,6% în august, lună la capătul căreia societatea a raportat o scădere cu 73,5% a profitului net aferent celui de-al doilea trimestru, în principal din cauza efectelor tarifare din activitatea de distribuţie şi furnizare a energiei electrice din Republica Moldova.

• Deprecieri pentru acţiunile bancare, în contrast cu evoluţia sectorului la nivel european

Principalele bănci de la BVB au avut scăderi luna trecută, în contrast cu aprecierea sectorului la nivel european, reflectată de evoluţia indicelui Euro Stoxx Banks. Acţiunile Băncii Transilvania au coborât cu 6,3%, depreciere manifestată în ultima parte a lunii, în ton cu dinamica generală a pieţei locale, chiar dacă compania a raportat un profit în creştere cu 24% pentru cel de-al doilea trimestru al anului, în condiţiile majorării veniturilor şi ţinerii sub control a cheltuielilor. Titlurile BRD au scăzut cu 9,9% în august, instituţia de credit raportând o profitabilitate în stagnare pentru cel de-al doilea trimestru al anului curent.

• Creşteri pentru titlurile Cris-Tim Family Holding şi Sphera Franchise Group

Titlurile producătorului de mezeluri şi produse „ready-meals” Cris-Tim Family Holding şi-au continuat tendinţa de creştere manifestată în ultimele luni, marcând o apreciere de 18,2% în august, lună în care compania a anunţat rectificarea în sus a bugetului estimat pentru acest an, de la un profit brut de 146,6 milioane de lei la un rezultat de 173,9 milioane de lei, şi a raportat unui profit net de 32,7 milioane de lei pentru cel de-al doilea trimestru al acestui an, cu circa 20% peste cel realizat în acelaşi interval al anului 2025. Evoluţia apare în principal pe fondul creşterii veniturilor şi diminuării cheltuielilor cu materiile prime.

Titlurile Cris-Tim Family Holding, alături de cele ale distribuitorului de bunuri de larg consum Aquila, vor fi incluse în indicii FTSE Global All Cap, începând cu data de 21 septembrie, conform unui anunţ recent al agenţiei de rating.

Acţiunile Sphera Franchise Group, operatorul lanţurilor de alimentaţie publică KFC, Pizza Hut şi Taco Bell, s-au apreciat cu 17,2% luna trecută, pe fondul câtorva sesiuni zilnice de creştere puternică manifestate la jumătatea lunii, fără un catalizator evident. Compania a raportat un profit de 2,7 milioane de lei pentru cel de-al doilea trimestru al anului, faţă de o pierdere de 0,1 milioane de lei în aceeaşi perioadă a anului trecut, în contextul scăderii cheltuielilor într-o măsură mai mare decât cea a veniturilor.

Transport Trade Services, grup de companii ce se ocupă cu transportul mărfurilor pe Dunăre şi operare portuară, a revenit în zona profitabilităţii în cel de-al doilea trimestru al anului, în principal tot pe fondul reducerii cheltuielilor, societatea înregistrând un rezultat net de 2,4 milioane de lei în perioada aprilie-iunie 2026, faţă de o pierdere de aproape patru milioane de lei în acelaşi interval al anului trecut. Luna trecută, acţiunile TTS au avut o creştere de 3,3%.

• Fondurile slovene şi-au vândut participaţia în FP către Lion Capital

Indicele BET-FI, al fostelor SIF-uri plus Fondul Proprietatea, a înregistrat o apreciere de 3,8%, până la 112.097 de puncte, fiind astfel singurul coş de acţiuni de la BVB care a încheiat în creştere luna trecută.

Acţiunile FP s-au depreciat cu 1,7% într-o lună în care fondurile slovene controlate de Matej Rigelnik şi-au vândut participaţia în fond către Lion Capital, care ajunsese, în data de 19 august, să controleze 18,1% din drepturile de vot ale emitentului.

La finele acestei luni, acţionarii FP vor alege administratorul pentru o perioadă de patru ani, candidaţii fiind Franklin Templeton International Services, SAI Muntenia Invest şi INVL Asset Management. Tot atunci se va supune votului propunerea Lion Capital privind distribuirea sumei de 135,6 milioane de lei ca dividende, după ce AGA FP a respins de două ori propunerea de alocare de bani în acest an.

Blue Capital, societate în spatele căreia se află familia Bîlteanu, a iniţiat o acţiune în instanţă împotriva Lion Capital, Infinity Capital Investments, Longshield Investment Group, Aris Capital şi Romania Strategy Fund, în vederea anulării unor hotărâri luate în adunările acţionarilor Lion Capital în data de 29 aprilie. Blue Capital solicitase alocarea ca dividende a jumătate din profitul realizat anul trecut de Lion Capital, propunere ce a fost respinsă, situaţie similară cu cea din ultimii ani.

La finalul lunii august, fostele SIF-uri se tranzacţionau la discounturi între preţul de piaţă şi valoarea unitară a activului net (VUAN), cuprinse între 70% în cazul Infinity Capital Investments şi 38% pentru Evergent Investments, în vreme ce, pentru Fondul Proprietatea, discountul era de 34%, peste obiectivul administratorului Franklin Templeton, care vizează un nivel sub 15%.

• ASF a dat undă verde pieţei de creştere pentru IMM-uri a BVB

Autoritatea de Supraveghere Financiară a aprobat luna trecută noul Cod al Sistemului Multilateral de Tranzacţionare (SMT), un cadru de reglementare care redefineşte arhitectura pieţei şi creează Piaţa de Creştere pentru IMM, un nou segment dedicat companiilor aflate în etapa de dezvoltare şi accelerare.

Astfel, Sistemul Multilateral de Tranzacţionare al BVB va fi organizat în trei pieţe distincte:

- Piaţa de Creştere pentru IMM - dedicată companiilor aflate în expansiune;

- Piaţa de Bază (AeRO Market) - destinată emitenţilor care nu sunt încadraţi în Piaţa de Creştere;

- SMT Internaţional - dedicată instrumentelor financiare admise la tranzacţionare pe pieţe reglementate sau SMT echivalente din alte jurisdicţii.

Încadrarea emitenţilor pe Piaţa de Creştere se va realiza pe baza unui model de scoring prevăzut în Cod, care evaluează atât îndeplinirea cerinţelor obligatorii, cât şi elemente suplimentare precum guvernanţa corporativă, transparenţa şi maturitatea organizaţională, conform unui raport al BVB.

Companiile vor putea atrage finanţare prin emisiuni de acţiuni sau obligaţiuni, atât prin oferte publice, cât şi prin plasamente private, beneficiind de o platformă dedicată dezvoltării şi pregătirii pentru accesul ulterior pe Piaţa Reglementată, se mai arată în document.

• SAI Globinvest a lansat un ETF ce urmăreşte indicele extins BET-XT

Ministerul Finanţelor a atras 1,3 miliarde de lei sau 249 de milioane de euro prin oferta de titluri de stat Fidelis derulată luna trecută. Oferta a fost structurată în şapte emisiuni, patru în lei şi trei în euro, investitorii manifestând o preferinţă mai mare pentru titlurile denominate în moneda europeană.

SAI Globinvest a listat al doilea ETF pe Piaţa Reglementată a BVB, BET-XT ETF, ce are ca obiectiv replicarea integrală a structurii indicelui de referinţă BET-XT, al celor mai lichide treizeci de acţiuni ale bursei noastre.

Derpan, societate românească specializată în producţia şi vânzarea de croissante, parte din grupul Golden Foods Snacks, a listat pe SMT o emisiune de obligaţiuni garantate, în valoare de două milioane de euro, titlurile având maturitatea în anul 2030 şi dobânda anuală de 11%.

Acţiunile Novere Capital, companie românească de tip holding, activă în sectorul investiţiilor imobiliare, s-au transferat luna trecută de pe Piaţa AeRO pe Piaţa Reglementată a BVB.

Citeşte Criza energetică, nerezolvată de guvernul Bolojan