Reuters: Acţionarii Samsung şi SK Hynix cer dividende mai mari din rezervele record aduse de AI

Compania Samsung Electronics şi producătorul SK Hynix se confruntă cu presiuni tot mai mari din partea investitorilor care solicită o parte mai mare din excesul de lichidităţi prin dividende sau răscumpărări de acţiuni, după ce ambii giganţi au oferit puţine detalii privind randamentele capitalului la raportarea profitului record generat de inteligenţa artificială, transmite Reuters.

Cei mai mari doi producători de cipuri de memorie din lume generează lichidităţi într-un ritm fără precedent din cauza cererii solide pentru cipuri utilizate în aplicaţiile de inteligenţă artificială, acumulând rezerve care le depăşesc pe cele ale giganţilor tehnologici din Statele Unite ale Americii care investesc masiv în infrastructura de profil, notează publicaţia.

Samsung şi SK Hynix urmează să deţină împreună lichidităţi nete de 263 de miliarde de dolari până la sfârşitul anului, sumă ce depăşeşte dublul estimării de 102 miliarde de dolari pentru liderul din domeniul inteligenţei artificiale Nvidia şi trece de nivelul cumulat al celorlalte şase mari companii tehnologice americane din grupul „Magnificent Seven”, conform datelor LSEG şi calculelor agenţiei de presă.

Afluenţa din domeniul inteligenţei artificiale a dus la o creştere spectaculoasă a preţurilor acţiunilor companiilor din lanţul de valoare în ultimul an, urmată de scăderi la fel de dramatice pe fondul confruntării dintre euforia privind potenţialul tehnologiei şi îngrijorările legate de cheltuielile uriaşe, alături de scepticismul privind randamentele corespunzătoare, transmite sursa citată.

În condiţiile în care aceste companii raportează profituri record, absenţa unor planuri clare pentru asumarea unor plăţi mai mari către acţionari poate fi interpretată ca o lipsă de convingere a conducerii privind durabilitatea câştigurilor din inteligenţa artificială, au declarat investitorii şi analiştii, notează publicaţia.

În cazul Samsung şi SK Hynix, aşteptarea planurilor de plată afectează cu atât mai mult cu cât firmele rămân în urma competitorilor internaţionali din tehnologie precum Apple şi TSMC în privinţa randamentelor oferite acţionarilor, sentiment accentuat de nemulţumirea mai largă a investitorilor legată de aşa-numitul „discount coreean”, conform agenţiei de presă.

În prezent, atât Samsung, cât şi SK Hynix vizează randamente pentru acţionari echivalente cu jumătate din fluxul de numerar liber, în timp ce producătorul american de cipuri Micron s-a angajat în iunie să distribuie 100%, transmite publicaţia.

„Dacă te limitezi la ceva în jur de 50% randament din fluxul de numerar liber, vei ajunge să ai un bilanţ extrem de ineficient. Dacă ieşi public şi spui că nu eşti sigur de viitor şi nu te poţi angaja la un program pe termen lung şi extins de remunerare a acţionarilor, atunci alimentezi ideea că această etapă este una temporară şi ciclică”, a declarat Richard Clode, manager de portofoliu la Janus Henderson Investors.

În cadrul unei discuţii privind rezultatele financiare de săptămâna trecută, reprezentanţii SK Hynix au precizat doar că analizează măsuri suplimentare pentru stimularea randamentelor şi că vor prezenta planurile până la sfârşitul acestui an, notează sursa citată.

„Am fost de-a dreptul înfuriat după acea discuţie. Acţionarii ascultau conferinţa pentru a găsi un semn de speranţă”, a spus Kim Kyu-shik, manager de portofoliu la fondul de investiţii Vista Global Asset Management.

Acţiunile SK Hynix şi Samsung s-au retras cu aproximativ 48% şi respectiv 37% faţă de nivelurile maxime istorice atinse în luna iunie, transmite publicaţia.

„Consider că conducerea înţelege urgenţa şi dezechilibrul existent astăzi pe piaţă”, a declarat Richard Clode, manager de portofoliu la Janus Henderson Investors.

Analiştii băncii JPMorgan au redus miercuri preţul ţintă pentru acţiunile SK Hynix, precizând că o poziţie clară privind alocarea capitalului este imperativă pentru restabilirea încrederii în acţiuni, conform agenţiei de presă.

„Pe baza capacităţii record de generare a lichidităţilor, compania consideră că poate extinde semnificativ randamentele pentru acţionari, în timp ce îşi menţine investiţiile şi soliditatea financiară”, au transmis reprezentanţii SK Hynix într-o declaraţie.

Reprezentanţii companiei Samsung au arătat că discută politica privind randamentele oferite acţionarilor pentru acest an şi pentru perioada următoare şi că îşi propun să prezinte detaliile foarte curând, notează sursa citată.

„În timp ce ne concentrăm în continuare pe menţinerea unui bilanţ sănătos pentru gestionarea riscurilor ciclice şi finanţarea iniţiativelor de creştere, explorăm totodată modalităţi de extindere a randamentelor pentru acţionari într-un mod sustenabil”, au precizat oficialii Samsung într-o declaraţie transmisă publicaţiei.

Unii investitori au început să exercite presiuni pentru randamente mai mari şi pentru o eficienţă sporită în alocarea capitalului, inclusiv prin limitarea bonificaţiilor acordate angajaţilor, transmite sursa citată.

„Investitorii individuali sunt speriaţi după prăbuşirea recentă a preţului acţiunilor”, a spus Lee Sang-mok, reprezentant al platformei ACT. Organizaţia a lansat în această săptămână o campanie pentru a determina compania Samsung să convoace o adunare extraordinară a acţionarilor şi să deruleze o răscumpărare de acţiuni în valoare de 32 de miliarde de dolari, conform agenţiei de presă.

„Se pare că există o lipsă de urgenţă din partea conducerilor Samsung şi SK Hynix”, a adăugat Lee Sang-mok, reprezentant al platformei ACT.

Samsung a menţinut istoric o rezervă mare de lichidităţi din cauza caracterului intensiv al capitalului din industria cipurilor de memorie şi a expunerii la cicluri de extindere şi prăbuşire, transmite publicaţia.

În acest an, Samsung şi SK Hynix s-au angajat la investiţii interne cumulate de 3.200 de trilioane de woni, echivalentul a 2,07 trilioane de dolari, pentru satisfacerea cererii din domeniul inteligenţei artificiale, notează sursa citată.

Cele două companii securizează contracte de furnizare pe mai mulţi ani cu clienţi majori, ceea ce ar trebui să le ajute să evite extinderea excesivă a capacităţii de producţie care a marcat perioadele anterioare de boom, eliberând mai multe lichidităţi pentru acţionari, a menţionat Park Jun-young, analist la Hanwha Investment & Securities.

„Având în vedere generarea estimată de lichidităţi, ambele companii ar trebui să fie capabile să finanţeze aceste investiţii şi să ofere în acelaşi timp randamente substanţial mai mari acţionarilor”, a afirmat Aadil Ebrahim, director al diviziei de acţiuni la Klay Group. Nu este o alegere binară între investiţii şi randamente pentru acţionari, a adăugat acesta, conform sursei citate.

Problematicile menţionate au implicaţii mai largi privind eforturile guvernamentale de combatere a discountului coreean, respectiv tendinţa companiilor din Coreea de Sud de a fi tranzacţionate la evaluări mai reduse decât competitorii internaţionali din cauza randamentelor mai mici oferite acţionarilor, transmite publicaţia.

Aadil Ebrahim, director al diviziei de acţiuni la Klay Group, a citat programul de remunerare derulat de Apple în 2013 drept un precedent pentru o companie tehnologică bogată în lichidităţi. La acel moment, firma a planificat returnarea a 100 de miliarde de dolari până în 2015, plan ce a inclus majorarea de şase ori a programului de răscumpărare de acţiuni, până la nivelul de 60 de miliarde de dolari, notează sursa citată.

„Îmbunătăţirea alocării capitalului poate juca un rol important în reducerea acestui discount în timp”, a declarat Aadil Ebrahim, director al diviziei de acţiuni la Klay Group. Randamentele mai puternice pentru acţionari pot determina o reevaluare pe termen lung a acţiunilor din Coreea de Sud, a menţionat specialistul, conform agenţiei de presă.