Analiştii Freedom24 avertizează asupra riscurilor de concentrare din sectorul AI

Piaţa bursieră americană a devenit puternic dependentă de evoluţia unui grup restrâns de companii tehnologice, context care ridică semne de întrebare legate de sustenabilitatea cotaţiilor şi generează riscuri directe pentru investitorii români cu deţineri de acţiuni în Statele Unite sau plasamente în fonduri de tip ETF care replică indicele S&P 500, relevă o analiză publicată luni de societatea de brokeraj Freedom24, divizia europeană a Freedom Holding Corp. Potrivit datelor Bank of America citate în documentul de analiză, zece companii asociate sectorului inteligenţei artificiale, printre care Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta şi Broadcom, concentrează aproximativ 40-42% din capitalizarea pieţei americane, nivel comparabil cu perioada bulei speculative dot-com, când tehnologia şi telecomunicaţiile cumulau 41% din indicele S&P 500.

Evaluările actuale sunt totuşi mai temperate faţă de cele din anul 2000, subliniază raportul Freedom24 pe baza cifrelor băncii de investiţii Goldman Sachs, conform cărora acţiunile grupului „Magnificent Seven” erau cotate în octombrie 2025 la o valoare mediană de 27 de ori profiturile anuale estimate, faţă de un multiplu mediu de 52 consemnat pentru liderii tehnologici din era dot-com, diferenţă care beneficiază de suportul creşterii efective a veniturilor şi profiturilor unor emitenţi precum Nvidia. Cu toate acestea, principala provocare o constituie rentabilitatea investiţiilor masive, arată analiza brokerului, care citează o estimare Reuters potrivit căreia infrastructura AI ar putea necesita alocări totale de 10.300 de miliarde de dolari între 2025 şi 2032, sumă care impune generarea unor venituri anuale de circa 3.550 de miliarde de dolari până în 2032 pentru obţinerea unui randament de 10%.

Presiunea asupra sectorului tehnologic este accentuată de randamentele titlurilor de stat americane pe zece ani, care au depăşit nivelul de 5,3% în octombrie 2026, evoluţie ce măreşte atractivitatea instrumentelor cu venit fix în raport cu acţiunile şi scumpeşte finanţarea pentru companiile de profil dependente de profiturile viitoare, menţionează documentul transmis de Freedom24. Reprezentantul casei de brokeraj, Radu-Iulian Pădurean, a explicat în analiza oficială că trimestrele următoare vor valida dacă profiturile realizate justifică aşteptările pieţei şi a atras atenţia că plasamentele investitorilor români în indici de tip S&P 500 depind în mare măsură de performanţa câtorva giganţi, o eventuală dezamăgire a rezultatelor financiare având potenţialul să declanşeze corecţii ample chiar şi în absenţa unei crize financiare clasice.

Evoluţia pieţelor internaţionale de capital în următoarele două luni se va structura în jurul a trei scenarii majore legate de rapoartele financiare corporative, deciziile de politică monetară ale Rezervei Federale a SUA (Fed) şi climatul politic american, precizează analiza emisă de Freedom24. Primul scenariu presupune o traiectorie favorabilă dacă rezultatele financiare raportate de Meta, Microsoft, Alphabet şi Amazon la finalul lunii octombrie, precum şi cele ale Nvidia din noiembrie, vor confirma expansiunea veniturilor din cloud şi profitabilitatea tehnologiilor AI, în timp ce al doilea scenariu ia în calcul presiunea deciziilor Fed din şedinţa din 27-28 octombrie şi menţinerea randamentelor ridicate la obligaţiuni din cauza deficitului bugetar federal, context care poate genera scăderi ale acţiunilor dacă rezultatele companiilor se vor plasa sub prognoze, arată sursa citată.

Al treilea scenariu vizează incertitudinea politică asociată alegerilor legislative din Statele Unite din data de 3 noiembrie, eveniment care poate spori volatilitatea bursieră, relevă analiza elaborată de Freedom24. În acest cadru de risc, raportul menţionează estimările Bank of America potrivit cărora un eventual control al Partidului Democrat asupra ambelor camere ale Congresului ar putea provoca o corecţie a pieţei de peste 10%, ca urmare a perspectivelor legate de majorarea impozitelor corporative şi înăsprirea cadrului de reglementare.

Pentru investitorii români cu plasamente pe bursele internaţionale, raportul Freedom24 arată că diversificarea prin intermediul fondurilor de tip ETF nu elimină riscul de concentrare sectorială atunci când un grup restrâns de companii deţine o pondere ridicată în structura indicilor, iar precedentul bulei dot-com confirmă că succesul unei tehnologii nu garantează automat randamentul investiţional al acţiunilor asociate.