China: economie vs. capitalizare de piaţă - un dezechilibru global

China este un paradox unic pentru investitorii globali care analizează oportunităţile din pieţele emergente: economia ţării este a doua cea mai mare din lume, contribuind cu aproape o cincime la PIB-ul global, dar, cu toate acestea, piaţa sa bursieră reprezintă doar o mică parte din valoarea acţiunilor globale.

O analiză visualcapitalist.com, realizată în parteneriat cu MSCI, evidenţiază diferenţa dintre economia Chinei şi piaţa bursieră a ţării asiatice, respectiv modul în care aceasta se compară cu alte pieţe.

• Ce cauzează decalajul în cazul Chinei şi ce înseamnă pentru investitori?

China nu este singura ţară care are o pondere în PIB-ul lumii mai mare decât ponderea în capitalizarea de piaţă globală. În multe alte ţări importante, dimensiunea economică depăşeşte importanţa pieţei bursiere. Cu toate acestea, China iese în evidenţă datorită amplorii decalajului său, în timp ce alte ţări au ponderi mult mai reduse. În cazul Chinei, ponderea în PIB-ul mondial este de 19%, iar în piaţa globală de acţiuni - de numai 3%. India, spre exemplu, are o pondere de 4% în PIB-ul mondial şi de 2% pe piaţa globală de acţiuni; Marea Britanie - 4%, respectiv 3%; Franţa - 3% şi 2%, iar Italia - 2% şi 1%.

Din cauza restricţiilor privind proprietatea străină şi a întreprinderilor de stat, proporţia pieţei bursiere din China care este disponibilă liber pentru tranzacţionare publică este redusă. Indicii MSCI reflectă această porţiune liber tranzacţionabilă, cunoscută şi sub numele de capitalizare de piaţă free float. Acest lucru asigură că indicii sunt capitalizabili, diversificaţi şi reprezintă cu acurateţe piaţa. În cele din urmă, asta înseamnă că ţara asiatică are o pondere scăzută a capitalizării de piaţă într-un context global.

Dincolo de analiza locului în care o companie este înregistrată sau listată primar, investitorii pot evalua ponderile ţărilor în alte moduri. De exemplu, MSCI a explorat şi sursele geografice ale veniturilor companiilor. Astfel, companiile listate în SUA, Japonia şi Taiwan au fost parţial alocate Chinei, deoarece au obţinut venituri în ţară. Conform acestei analize, China are o pondere de 10% la nivel global.

Investiţiile în funcţie de expunerea la venituri ar fi mult mai complexe şi ar putea trece cu vederea factorii economici, de reglementare şi politici locali, notează sursa citată. Cu toate acestea, o asemenea perspectivă subliniază modul în care ponderea de 3% a capitalizării de piaţă a Chinei în indicii de referinţă globali poate neglija realităţile economice.

Investitorii care doresc să se alinieze mai îndeaproape cu fundamentele macroeconomice ar putea lua în considerare o alocare independentă sau mai mare către China.

• Economia Chinei - creştere peste ţinta oficială

Încetinirea economiei Chinei a fost sub aşteptări în trimestrul al doilea din 2025, o dovadă de rezilienţă faţă de taxele vamale americane, dar analiştii arată că cererea slabă de pe plan intern şi dificultăţile cu care se confruntă comerţul global vor spori presiunile asupra Beijingului pentru noi măsuri de stimulare, conform Reuters.

PIB-ul Chinei a crescut cu 5,2% în perioada aprilie - iunie 2025, în ritm anual, o încetinire faţă de avansul de 5,4% din primul trimestru, arată datele oficiale publicate luna trecută. Analiştii aşteptau o expansiune economică de 5,1%.

”China a înregistrat o creştere peste ţinta oficială de 5% în trimestrul al doilea din 2025, parţial în urma evoluţiei exporturilor”, a apreciat Zhiwei Zhang, economist-şef la Pinpoint Asset Management, adăugând: ”Creşterile de peste 5% în trimestrele unu şi doi dau posibilitatea Guvernului să tolereze o anume încetinire în semestrul doi al anului”.

Comparativ cu primul trimestru, când a înregistrat un avans de 1,2%, PIB-ul Chinei a crescut cu 1,1% în perioada aprilie - iunie 2025, arată datele Biroului Naţional de Statistică. Dinamica este peste estimările analiştilor, care indicau un avans de 0,9%.

Beijingul a decis să majoreze cheltuielile cu infrastructura şi a stimulat consumul, alături de relaxarea politicii monetare, pentru a atenua efectele taxelor vamale americane.

Cel mai recent sondaj Reuters anticipează o încetinire a economiei Chinei la 4,5% şi 4% în trimestrele trei şi patru, pe fondul dificultăţilor cu care se confruntă comerţul global.

Pe întregul an 2025, creşterea PIB-ului Chinei ar urma să crească cu 4,6% - sub ţinta oficială şi sub nivelul de 5% din 2024, şi să ajungă la 4,2% în 2026, conform sondajului.