Tavex: „Volatilitatea recentă a aurului reflectă o etapă de ajustare, nu o schimbare de paradigmă”

Tavex România susţine că scăderea recentă a preţului aurului de investiţii trebuie analizată în contextul mecanismelor de piaţă care apar în perioade de tensiuni geopolitice şi presiuni inflaţioniste, iar nu exclusiv prin prisma unei reacţii imediate a metalului preţios la contextul de criză, potrivit unui comunicat remis redacţiei.

Conform sursei citate, în ultimele săptămâni, preţul aurului de investiţii a trecut printr-o corecţie accentuată, evoluţie care, potrivit companiei, a surprins o parte importantă a investitorilor. Reprezentanţii Tavex România arată că această mişcare nu ar fi determinată de o schimbare a rolului aurului în portofolii, ci de modul în care pieţele financiare tind să reacţioneze pe termen scurt în fazele iniţiale ale unor episoade de stres economic şi geopolitic.

Potrivit lui Victor Dima, Manager de Trezorerie în cadrul Tavex România, investitorii pornesc adesea de la premisa că aurul trebuie să se aprecieze imediat în perioade de criză, însă evoluţiile reale ale pieţei sunt mai nuanţate şi pot include, într-o primă etapă, chiar o scădere a preţului, înaintea unei eventuale tendinţe ascendente mai consistente, conform aceleiaşi surse.

„Mecanismul din spatele acestei evoluţii este unul recurent. Tensiunile geopolitice determină creşterea preţului petrolului, ceea ce amplifică presiunile inflaţioniste. În consecinţă, ratele dobânzilor rămân ridicate, iar randamentele obligaţiunilor cresc. În acest context, o parte din capital se reorientează către dolarul american şi activele generatoare de randament”, a declarat Victor Dima, potrivit Tavex.

Conform aceleiaşi surse, în această etapă, aurul îşi poate pierde temporar din impuls, chiar dacă funcţia sa de activ de refugiu şi de conservare a valorii nu este, în evaluarea companiei, alterată pe termen lung. Reprezentanţii companiei susţin că acest tip de evoluţie nu este unul neobişnuit şi indică faptul că pieţele tind să reacţioneze în secvenţe, nu liniar.

În susţinerea acestei interpretări, Tavex invocă precedentul anilor 1970. Potrivit companiei, în 1973, statele membre OPEC au restricţionat producţia de petrol şi au impus un embargo asupra Statelor Unite, ceea ce a dus, în doar câteva luni, la o creştere de aproximativ patru ori a preţului petrolului, de la circa 3 dolari la 12 dolari pe baril.

Conform aceleiaşi surse, reacţia aurului nu a fost una imediat ascendentă, deşi contextul ar fi putut sugera intuitiv acest lucru. Tavex arată că, în faza iniţială a acelui episod, preţul aurului a scăzut, pentru ca ulterior dinamica să se schimbe semnificativ. Compania menţionează că, în următorii doi ani, aurul s-a apreciat cu aproximativ 150%, iar pe întreg intervalul 1971-1980, creşterea cumulată a fost de circa 2.300%.

Reprezentanţii Tavex consideră că şi în prezent s-ar contura un tipar comparabil, în care o reacţie iniţială ce poate părea contraintuitivă pentru investitori este urmată, potenţial, de o mişcare mai amplă pe termen lung. Potrivit companiei, fiecare ciclu major tinde să înceapă într-un context de incertitudine ridicată, în care o parte a pieţei vinde din lipsă de claritate cu privire la fenomenele aflate în desfăşurare.

„Aurul nu este un instrument pentru profit rapid, ci unul destinat conservării valorii, iar perioadele de volatilitate evidenţiază diferenţa dintre investiţiile fundamentate şi deciziile emoţionale. Este esenţială diferenţierea între motivele scăderii preţului şi etapa ciclului în care se află piaţa. Piaţa aurului evoluează, de regulă, prin mai multe faze-cheie: panică, absorbţie, cerere structurală şi noi maxime. În prezent, piaţa s-ar afla în faza de absorbţie, o perioadă în care preţurile sunt sub presiune, iar deciziile multor investitori sunt influenţate de teamă”, a mai afirmat Victor Dima, conform comunicatului.

Potrivit Tavex România, această evoluţie a aurului are loc pe fondul unor riscuri structurale în creştere la nivelul economiei globale. Compania indică, în acest sens, nivelul ridicat al datoriei publice a Statelor Unite, care, potrivit comunicatului, a depăşit 39 de trilioane de dolari şi continuă să crească într-un ritm accelerat, element pe care îl asociază cu îngrijorări privind stabilitatea pe termen lung a dolarului american.

În acelaşi timp, reprezentanţii companiei arată că băncile centrale continuă să fie cumpărători net de aur, ceea ce, în interpretarea Tavex, indică menţinerea unei cereri structurale solide pentru metalul preţios.

Pe acest fundal, Tavex apreciază că perspectiva pe termen lung pentru aur rămâne favorabilă. Potrivit companiei, având în vedere schimbările macroeconomice şi geopolitice aflate în desfăşurare, preţul aurului ar putea depăşi pragul de 10.000 de dolari pe uncie până la finalul ciclului actual.