TradeVille: Crowdstrike - venituri în creştere, afectate de cheltuielile majorate

Crowdstrike Holdings Inc. din SUA a reuşit să raporteze peste aşteptări pentru primul trimestru din anul fiscal 2026, încheiat în 30 aprilie 2025, însă estimările mai slabe au îngrijorat piaţa, ceea ce s-a reflectat într-o scădere a preţului acţiunilor, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Crowdstrike este o companie de securitate cibernetică care oferă produse şi servicii clienţilor la nivel global. Compania oferă soluţii de protecţie a punctelor finale, protecţie a identităţii, securitate cloud şi informaţii privind ameninţările, care le permit clienţilor să prevină daunele cauzate de atacuri ţintite, să detecteze şi să atribuie programe malware avansate şi să cerceteze toate punctele finale. Produsele Crowdstrike sunt livrate prin platforma unificată Falcon, o soluţie nativă în cloud care integrează tehnologii de tip antivirus de generaţie nouă, EDR (endpoint detection and response), threat intelligence, monitorizare în timp real şi răspuns automatizat. Platforma Falcon este structura centrală care susţine toate serviciile oferite de companie. Compania are împărţită activitatea pe următoarele segmente: Subscription - 4,4 miliarde de dolari (98% pondere în venturi) şi Professional Services - 0,9 miliarde de dolari (2% pondere în venituri).

În prezent, CEO-ul companiei este George Kurtz, care este şi cofondator, cu peste 20 de ani de experienţă în domeniul securităţii cibernetice. Înainte să fondeze Crowdstrike, George Kurtz a creat compania de securitate Foundstone, în 1999, care a fost vândută ulterior către McAfee, în 2004. În a doua jumătate a lunii aprilie, Johanna Flower, membru al consiliului de administraţie al Crowdstrike (simbol ”CRWD”), a vândut acţiuni ale companiei în valoare de aproximativ 1,1 milioane de dolari. În ultimele 12 luni, au fost înregistrate nouă tranzacţii de vânzare a insiderilor, cu o valoare totală de 219,6 milioane de dolari.

Printre principalii acţionari instituţionali ai companiei se regăsesc marile fonduri de asset management americane, Vanguard şi Blackrock, având deţineri de 9,17%, respectiv 7,8%. În total, investitorii instituţionali deţin aproximativ 74% din capitalul social al companiei.

• Piaţa de securitate cibernetică, estimată la peste 202 miliarde de dolari

Piaţa de securitate cibernetică este prognozată să înregistreze o creştere semnificativă a veniturilor, urmând să ajungă la 202,9 miliarde de dolari în 2025. Segmentul Serviciilor de Securitate va domina piaţă, cu un volum estimat de 103,1 miliarde de dolari. Este aşteptată o rată de creştere anuală compusă de 7,6% (CAGR 2025-2029), care va duce piaţa la 271,9 miliarde de dolari în 2029. Cheltuielile medii per angajat vor ajunge la 56,5 dolari în 2025, iar Statele Unite vor rămâne lideri în acest domeniu, generând 88,2 miliarde de dolari în acelaşi an.

Piaţa de profil se confruntă, în 2025, cu provocări generate de complexitatea în creştere, tensiunile geopolitice şi noile tehnologii. Un decalaj major în rezilienţa cibernetică există între organizaţiile mari şi cele mici, 35% dintre acestea din urmă având o protecţie neadecvată. Tensiunile geopolitice şi interdependenţele lanţurilor de aprovizionare cresc riscurile cibernetice, iar 60% dintre organizaţii trebuie să le abordeze în strategia lor.

Inteligenţa artificială (AI) aduce atât oportunităţi, cât şi riscuri în domeniul securităţii cibernetice. Deşi 66% dintre organizaţii aşteaptă un impact major al AI, doar 37% au procese pentru a asigura securitatea acestora. Reglementările fragmentate şi sofisticarea atacurilor cibernetice, inclusiv prin AI generativ, cresc vulnerabilităţile.

• Rezultate mixte şi estimări mai slabe

Acţiunile Crowdstrike au scăzut cu 5% în after-market după ce compania a raportat, în 3 iunie, cifre peste aşteptări, însă a dezamăgit cu estimările. Compania de securitate cibernetică din California a raportat venituri de 1,1 miliarde de dolari (+19,8% faţă de primul trimestru din anul fiscal 2025; -0,1% vs prognoze), în timp ce profitul pe acţiune (EPS) a fost de 0,73 dolari (-21,5% în ritm anual; +10,6% vs prognoze).

Veniturile anuale recurente (ARR total) - un indicator financiar esenţial legat de creşterea serviciilor pe bază de abonament a fost de 4,4 miliarde de dolari (+22% vs anul anterior) şi peste aşteptările analiştilor, însă ARR nou adăugat (Net New ARR), care arată ritmul de creştere a vânzărilor într-un trimestru, estimat de companie, se ridică la 194 milioane de dolari - în scădere cu 8,5% faţă de anul trecut. Scăderea vine pe fondul prognozelor companiei că mulţi dintre clienţi vor cere reduceri de preţ la înnoirea contractelor, pentru a compensa pierderile provocate de întreruperea IT din iulie 2024.

În iulie anul trecut, o eroare de software a dezactivat 8,5 milioane de PC-uri cu Windows, incidentul fiind considerat cea mai mare întrerupere IT globală înregistrată vreodată. Unii clienţi au rămas fără sistem funcţional timp de până la o săptămână. Acţiunile Crowdstrike au scăzut cu 36% în cele 11 sesiuni bursiere următoare. Compania este dată în judecată de mai multe părţi, inclusiv Delta Air Lines, dar impactul financiar final şi acoperirea prin asigurări nu sunt încă clare.

În anul fiscal 2025 (încheiat în 31 ianuarie), Crowdstrike a raportat 60 de milioane de dolari costuri directe din incident, dintre care 39 de milioane de dolari au fost recuperaţi din asigurări.

Chiar dacă veniturile au fost semnificativ în urcare, o creştere mare a cheltuielilor a micşorat marja operaţională a companiei, care a ajuns la 18%, de la 23% în aceeaşi perioadă a anului trecut. Aceasta, pe lângă creşterea compensaţiei în acţiuni (stock-based compensation) a influenţat scederea EPS.

Compania a anunţat şi aprobarea unui program de răscumpărări de acţiuni în valoare de până la un miliard de dolari. Compania nu distribuie dividende.

• Noutăţi şi previziuni

Prognozele companiei pentru următorul trimestru sunt uşor sub aşteptările pieţei. Crowdstrike a estimat că va genera în al doilea trimestru din anul fiscal 2026 venituri între 1,14 şi 1,15 miliarde de dolari, reprezentând o creştere anuală de 18% - 19%, iar EPS va ajunge la 0,82 - 0,84 dolari/acţiune. Analiştii se aşteptau la venituri în sumă de 1,16 miliarde de dolari şi un EPS de 0,83 dolari, notează TradeVille.

Pentru întreg anul, compania se aşteaptă să câştige venituri în sumă de 4,7 - 4,8 miliarde de dolari (+20,7% anual) şi un EPS de 3,44 - 3,56 dolari (+13,3% anual).

În ultimele luni, CRWD a anunţat un plan de reducere a angajaţilor cu 500 posturi - circa 5% din forţa sa de muncă, pentru a eficientiza operaţiunile şi a reduce costurile.

La începutul lunii iunie, Crowdstrike a anunţat un parteneriat cu Microsoft în vederea cartografierii indivizilor şi grupărilor care prezintă ameninţări cibernetice, pentru a accelera răspunsul apărătorilor cibernetici împotriva acestora.

• Ce spun analiştii

Ratingul de consens al pieţei este în prezent ”Moderate Buy”, dintre cei 45 de analişti care au dat recomandări pe preţul atiunii, 29 au ales ”Buy”, 13 - ”Hold” şi 3 - ”Sell”, ceea ce ilustrează un optimism al pieţei faţă de potenţialul companiei. Preţul de consens al pieţei este de 424,9 dolari/acţiune, fiind cu 13,1% mai jos faţă de preţul actual din piaţă, ceea ce arată că acţiunea ar putea fi supraevaluată. Cel mai mic preţ ţintă pentru următoarele 12 luni este setat la 275 de dolari şi cel mai mare - la 550 de dolari.

În ultimele trei luni, mai mulţi analişti şi-au actualizat rapoartele de analiză. Astfel, Wedbush a majorat recent preţul ţintă pentru acţiunile CrowdStrike de la 475 la 525 de dolari, menţinând recomandarea ”outperform” (performanţă peste medie). BMO Capital Markets a crescut preţul ţintă de la 380 la 405 dolari şi a menţinut recomandarea ”outperform”. Wells Fargo & Co. a majorat preţul ţintă de la 430 la 550 de dolari şi a acordat calificativul ”overweight” (supraponderat). Baird R W a retrogradat acţiunile CrowdStrike de la ”strong-buy” la ”hold”. KeyCorp a redus preţul ţintă de la 480 la 450 de dolari şi a menţinut ratingul ”overweight”. Stifel Nicolaus a stabilit un preţ ţintă de 480 de dolari şi o recomandare ”buy”.

• Crowdstrike pe grafic: avans puternic

De la începutul anului şi până acum (YTD), acţiunile CRWD au înregistrat o creştere de 34,6%, în timp ce în ultimele 12 luni acestea au urcat cu 50,7%. În acelaşi timp, piaţa din SUA, reprezentată de indicele S&P 500 a crescut cu 1,5% YTD şi cu 12,8% anual. În ultimul an, acţiunile CRWD au evoluat pe un trend ascendent, stabilind la începutul lunii iunie 2025 un maxim istoric la nivelul de 491,2 dolari, însă au scăzut în a doua sesiune de tranzacţionare, odată cu afişarea ultimelor rezultate financiare. CrowdStrike concurează cu Palo Alto Networks, Zscaler, Fortinet, SentinelOne şi alţi jucători din piaţa soluţiilor de securitate pentru endpoint-uri - instrumente ce detectează malware pe laptopuri, telefoane şi alte dispozitive conectate la reţelele corporative. Mai mulţi dintre concurenţii CRWD au reuşit să înregistreze creşteri semnificative pe grafic în perioada analizată. Astfel, Palo Alto Networks a crescut cu 6,7% YTD şi cu 33,8% anual, Zscaler (+64,5% YTD; +75,5% anual), Fortinet (+7,6% YTD; +73,3% anual), SentinelOne (-19% YTD; +4,4% anual).

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Crowdstrike

Oportunităţi

Platforma Falcon: Crowdstrike dispune de o arhitectură unificată a platformei Falcon, nativă în cloud, care integrează protecţie pentru endpoint-uri, cloud security, protection for identity şi threat intelligence. Această platformă oferă companiei posibilitatea de a rezolva cele mai complexe probleme de securitate cibernetică din industrie, incluzând detecţia avansată a ameninţărilor, răspuns automatizat la incidente şi protecţie proactivă pentru mediile hibride şi multicloud.

Riscuri

Forţa de muncă şi dinamica industriei: Sectorul de securitate cibernetică se confruntă cu o provocare constantă privind calificarea forţei de muncă, având în vedere cerinţele tehnice şi volatilitatea în rândul angajaţilor. De asemenea, investiţiile continue sunt necesare pentru a ţine pasul cu schimbările tehnologice rapide, iar acest lucru poate pune presiune asupra marjelor de profit pe termen lung.

Concurenţa: Pe piaţa de securitate cibernetică din SUA, mediul concurenţial este unul aprig, cu jucători mari şi importanţi precum Palo Alto Networks, Fortinet sau Service Now. Totodată, ascensiunea importanţei sectorului ar putea conduce la dezvoltarea din partea giganţilor industriei IT precum Microsoft sau Google pe acest segment, făcând astfel şi mai dificilă obţinerea unei cote importante de piaţă pentru CrowdStrike.