Binance Research: „Stagflaţia şi dobânzile pun presiune pe Bitcoin”

Bitcoin resimte presiune pe termen scurt într-un context marcat de creşterea preţului petrolului şi schimbarea aşteptărilor privind dobânzile, potrivit unei analize Binance Research remise redacţiei. Conform raportului, pieţele au trecut rapid de la anticiparea unor reduceri de dobânzi la scenariul unor noi majorări din partea băncilor centrale.

Potrivit analizei, această schimbare de percepţie a fost determinată de creşterea preţului petrolului, pe fondul tensiunilor geopolitice, precum şi de apariţia unor date economice mai slabe decât estimările iniţiale. În aceste condiţii, investitorii au început să ia în calcul majorări de dobândă din partea Rezervei Federale a SUA, a Băncii Centrale Europene şi a Băncii Angliei, conform aceleiaşi surse.

Analiza Binance arată că această repoziţionare a pieţelor a împins Bitcoin într-o dinamică specifică stagflaţiei, caracterizată prin inflaţie ridicată şi creştere economică slabă. În mod istoric, un astfel de context a reprezentat un factor negativ pentru evoluţia pe termen scurt a activelor de risc, mai notează sursa citată.

Ce înseamnă stagflaţia şi de ce apare

Potrivit raportului, actualul context stagflaţionist este alimentat în principal de scumpirea energiei şi de deteriorarea perspectivelor economice. Creşterea preţului petrolului generează presiuni inflaţioniste, în timp ce încetinirea activităţii economice reduce dinamica cererii, precizează Binance Research.

Analiza arată că, dacă problemele de aprovizionare cu petrol persistă, efectele negative asupra economiei globale se pot amplifica, chiar şi în condiţiile unei eventuale calmări a tensiunilor geopolitice.

Cum a reacţionat Bitcoin în trecut

Raportul evidenţiază că Bitcoin nu a trecut printr-un episod clasic de stagflaţie, însă oferă ca reper anul 2022. În acel context, inflaţia din SUA a urcat spre 9%, iar Rezerva Federală a crescut agresiv dobânzile, de la niveluri apropiate de zero la peste 5%.

În aceeaşi perioadă, Bitcoin a înregistrat o corecţie semnificativă, coborând de la aproximativ 69.000 de dolari la circa 16.000 de dolari, ceea ce confirmă sensibilitatea activului la condiţii macroeconomice restrictive, conform Binance Research.

Potrivit Binance Research, pe termen scurt, stagflaţia tinde să afecteze negativ Bitcoin, însă pe termen lung impactul poate deveni pozitiv, în măsura în care băncile centrale renunţă la politici restrictive şi investitorii caută alternative la monedele tradiţionale.

De ce pieţele ar putea supraestima dobânzile

Analiştii Binance consideră că aşteptările actuale privind creşteri agresive ale dobânzilor ar putea fi exagerate. În condiţiile în care inflaţia ridicată coexistă cu semne de încetinire economică, băncile centrale tind, istoric, să prioritizeze susţinerea economiei.

Raportul oferă mai multe exemple relevante:

- în 1990, după un şoc petrolier, Rezerva Federală a redus dobânzile, deşi pieţele anticipau creşteri;

- în 2019, banca centrală americană a operat trei reduceri de dobândă, în pofida aşteptărilor iniţiale;

- în 2020, băncile centrale au reacţionat rapid prin relaxare monetară şi măsuri de sprijin.

Analiza mai arată că mesajele recente ale băncilor centrale sunt mai prudente decât percepţia pieţei, inclusiv în ceea ce priveşte impactul şocurilor de ofertă asupra inflaţiei.

Rolul politicii monetare şi schimbarea relaţiei cu Bitcoin

Raportul indică faptul că actualul ciclu de relaxare monetară a atins un vârf în iulie 2025 şi a început ulterior să îşi piardă din intensitate.

Cu toate acestea, după lansarea ETF-urilor pe Bitcoin în 2024, relaţia dintre politica monetară şi evoluţia preţului s-a modificat semnificativ, potrivit Binance Research. Dacă anterior relaxarea monetară avea un efect pozitiv moderat asupra Bitcoin, după apariţia ETF-urilor corelaţia a devenit negativă, mai notează aceeaşi sursă.

Potrivit Binance Research, această schimbare reflectă creşterea rolului investitorilor instituţionali, care tind să anticipeze evoluţiile macroeconomice înainte ca acestea să se reflecte în deciziile băncilor centrale.

În acest context, Bitcoin devine un activ mai matur, influenţat nu doar de politica monetară, ci şi de fluxurile instituţionale şi de dinamica internă a pieţei crypto, conform analizei sursă.

Concluzie

Analiza Binance arată că presiunea actuală asupra Bitcoin este determinată de schimbarea aşteptărilor privind dobânzile şi de contextul stagflaţionist generat de scumpirea energiei.

Pe termen scurt, acest mediu rămâne nefavorabil pentru activ, însă pe termen mediu şi lung, o eventuală revenire la politici monetare mai relaxate poate susţine o relansare a pieţei, conform aceleiaşi surse.

În acelaşi timp, implicarea tot mai puternică a investitorilor instituţionali modifică modul în care Bitcoin reacţionează la factorii macroeconomici, ceea ce poate duce la o dinamică diferită faţă de ciclurile anterioare, mai notează Binance Research.