Bogdan Maioreanu( eToro) : Profiturile ASML cresc din nou - boom-ul AI pare departe de a se fi încheiat

Cea mai valoroasă companie europeană, ASML, şi-a publicat cele mai recente rezultate financiare într-un moment critic în care volatilitatea recentă a acţiunilor din sectorul memoriilor şi îngrijorările crescânde ale investitorilor cu privire la monetizarea inteligenţei artificiale (AI) au pus sub semnul întrebării sustenabilitatea ciclului actual, conform unui comunicat de presă remis redacţiei. În acest context, rezultatele financiare solide ale companiei din trimestrul al doilea şi, mai important, prognozele revizuite în sens pozitiv oferă un contraargument clar, sugerând că investiţiile în infrastructura de AI rămân solide şi sunt departe de a-şi fi atins apogeul.

ASML şi-a majorat prognoza de vânzări pentru întregul an pentru a doua oară în 2026, semnalând totodată o extindere suplimentară a capacităţii de producţie, după ce cererea generată de AI a împins rezultatele din trimestrul al doilea peste aşteptări. Pentru investitori, principalul mesaj al raportării financiare, pe lângă rezultatele solide, ar putea fi faptul că ciclul de investiţii în AI rămâne intact. În calitate de furnizor cu poziţie de aproape monopol pe piaţa sistemelor de litografie EUV, compania olandeză ASML beneficiază direct de expansiunea continuă a capacităţii de producţie a semiconductorilor avansaţi. Mai revelatoare decât depăşirea aşteptărilor trimestriale este creşterea planificată a capacităţii până cel puţin în 2028, ceea ce semnalează încrederea managementului într-o cerere susţinută şi structurală, mai degrabă decât într-un vârf temporar determinat de AI. În acelaşi timp, marjele brute în creştere confirmă capacitatea companiei de a transforma creşterea puternică a veniturilor în îmbunătăţirea profitabilităţii.

Compania rămâne unul dintre principalii beneficiari ai cheltuielilor de capital din domeniul AI, pentru dezvoltarea de noi capacităţi de producţie a cipurilor, susţinută de investiţiile continue ale clienţilor majori precum TSMC, Samsung şi Intel. De fapt, Intel Foundry a devenit primul producător de cipuri care a livrat un produs logic în serie folosind litografia EUV cu apertură numerică ridicată (High-NA EUV) - un proces care reprezintă un pas important în evoluţia litografiei EUV -, marcând o etapă majoră care o plasează cu ani înaintea TSMC, de la care nu se aşteaptă să adopte această tehnologie înainte de 2029. Pentru ASML, trecerea tehnologiei EUV High-NA la producţia comercială, marcată de implementarea iniţială a Intel, consolidează încrederea în următoarea generaţie de instrumente de fabricare a cipurilor. Deşi termenele de adoptare pot varia, acest lucru indică faptul că traiectoria de creştere pe termen lung rămâne intactă.

Profitabilitatea se îmbunătăţeşte, de asemenea, marjele brute urmând să atingă până la 56%, ceea ce demonstrează capacitatea ASML de a transforma cererea puternică într-o creştere a profiturilor. Cu toate acestea, dinamica pe termen scurt rămâne mixtă: contribuţia în scădere a Chinei reduce expunerea, dar subliniază riscurile geopolitice, în timp ce evaluarea la preţ premium a acţiunilor sugerează că investitorii ar trebui să se aştepte la o volatilitate ridicată, în ciuda perspectivelor solide pe termen lung.

ASML este cea mai valoroasă companie listată din Europa, impulsionată de o puternică apreciere recentă, acţiunile sale înregistrând o creştere de peste 70% de la începutul anului, faţă de aproximativ 8% pentru indicele STOXX Europe 600. Această creştere a împins raportul P/E anticipat la 44,6, mai mult decât dublul celui al indicelui S&P 500, care se situează în jur de 20, un nivel solicitant chiar şi pentru un lider din sectorul tehnologic. Revizuirile continue în sensul creşterii estimărilor de profit ar putea atenua presiunile asupra evaluării, dar, deşi potenţialul de creştere pe termen lung rămâne intact, această primă sugerează o volatilitate mai mare pe termen scurt. La sfârşitul celui de-al doilea trimestru al anului 2026, ASML se afla pe locul 17 în topul celor mai deţinute acţiuni de către investitorii individuali la nivel global pe platforma de tranzacţionare şi investiţii eToro.

Principala concluzie care se desprinde din rezultatele ASML din al doilea trimestru nu este doar depăşirea estimărilor privind profitul, ci şi perspectivele mai solide, revizuirea în sens ascendent a previziunilor, extinderea continuă a capacităţii până în 2028 şi aşteptările privind marje mai mari. Acest lucru survine într-un moment în care acţiunile din sectorul memoriilor se află sub presiune, iar investitorii pun sub semnul întrebării ritmul de monetizare a AI. Cu toate acestea, perspectivele ASML sugerează că ciclul de investiţii în AI rămâne ferm intact, consolidându-i poziţia de beneficiar principal pe termen lung al cheltuielilor globale pentru infrastructura de AI