Impactul scrutinului din SUA asupra Wall Street; ce spune istoria şi care sunt riscurile prezentului

Alegerile de la jumătatea mandatului prezidenţial din Statele Unite ale Americii, care vor stabili ce partid va controla fiecare dintre cele două camere ale Congresului pentru restul mandatului lui Donald Trump, după doi ani în care republicanii au deţinut controlul atât asupra Camerei Reprezentanţilor, cât şi asupra Senatului, pot deschide calea unei creşteri puternice a pieţei acţiunilor americane, conform presei internaţionale.

Aceasta deoarece, din punct de vedere istoric, acţiunile au avut tendinţa de a scădea înaintea scrutinului şi de a reveni pe creştere odată cu diminuarea incertitudinilor politice. Pe de altă parte, pieţele se confruntă de această dată cu riscuri suplimentare, precum perspectiva majorării dobânzilor şi investiţiile masive în dezvoltarea inteligenţei artificiale.

Alegerile au loc într-un an cu aprecieri pentru indicii americani, indicele S&P 500 având un avans de 10,7%, de la începutul anului până la finele săptămânii trecute, în vreme ce Dow Jones a urcat cu 7,71%. Nasdaq Composite, al companiilor ce activează în domenii intensive în cunoaştere, avea un avans de 9,4%, chiar dacă coşul de acţiuni a intrat în ultimele cinci luni într-o fază de consolidare, în contextul temerilor privind capacitatea companiilor de a monetiza investiţiile în inteligenţa artificială.

• Sectorul tehnologic a înregistrat cele mai mari creşteri în cele 12 luni de după alegerile de la jumătatea mandatului unui preşedinte republican, conform Franklin Templeton

Începând din 1974, în anii în care au avut loc alegeri la jumătatea mandatului, indicele S&P 500 a înregistrat un randament median de 0% în perioada cuprinsă între 1 august şi ziua alegerilor din noiembrie, potrivit unui raport al strategilor de la Goldman Sachs. Dar, în cele 126 de şedinţe de tranzacţionare - echivalentul a circa şase luni - care au urmat alegerilor de la jumătatea mandatului prezidenţial, indicele S&P 500 a înregistrat, în medie, o creştere de 14% începând din 1970. Prin comparaţie, în anii în care nu au avut loc astfel de alegeri, creşterea medie a fost de 6%, potrivit unei analize realizate de BlackRock, scrie Business Insider.

Este posibil ca aprecierile să fie chiar mai pronunţate, având în vedere că alegerile de la jumătatea mandatului prezidenţial din acest an au loc în timpul unei administraţii republicane. Începând din 1954, indicele S&P 500 a înregistrat o creştere medie de 15% în cele şase luni care au urmat alegerilor de la jumătatea mandatului unui preşedinte republican, potrivit lui Chris Galipeau, strateg-şef pentru pieţe în cadrul Franklin Templeton Institute. Din punct de vedere istoric, creşterile au atins nivelul maxim la circa nouă luni după alegeri, conform publicaţiei menţionate.

Din punct de vedere istoric, sectorul tehnologic a înregistrat cele mai mari creşteri în cele 12 luni de după alegerile de la jumătatea mandatului unui preşedinte republican, cu un randament mediu de 31%. Pe locul al doilea s-a situat sectorul bunurilor şi serviciilor de consum discreţionar, cu o creştere medie de 17% într-un an, urmat de sectorul industrial, cu un avans mediu de 13%, potrivit analizei Franklin Templeton, potrivit articolului din Business Insider.

• Bank of America estimează că S&P 500 va coborî până la circa 7.100 de puncte în lunile următoare, înainte de a încheia anul în jurul nivelului de 8.000 de puncte

Acţiunile au avut o evoluţie neobişnuit de bună în acest an, iar volatilitatea s-a menţinut la un nivel redus înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului prezidenţial, potrivit BlackRock, ceea ce reprezintă, din perspectivă istorică, un semnal pozitiv pentru piaţa bursieră. De la începutul anului şi până la sfârşitul lunii august, indicele S&P 500 înregistrase doar patru şedinţe de tranzacţionare în care variaţiile au fost de cel puţin 2%, conform Business Insider.

”În trecut, această evoluţie a fost de bun augur pentru piaţa bursieră: în anii cu alegeri de la jumătatea mandatului prezidenţial în care s-au înregistrat mai puţin de zece astfel de şedinţe cu fluctuaţii puternice, randamentul pe întregul an calendaristic a fost de 19,4%”, a transmis administratorul de active, citat de Business Insider.

Morgan Stanley anticipează o creştere puternică a acţiunilor după ce pieţele vor depăşi o serie de evenimente care pot contribui la risipirea incertitudinilor ce afectează activele riscante, inclusiv alegerile de la jumătatea mandatului prezidenţial din SUA, conform unei note adresate clienţilor de săptămâna trecută, mai notează publicaţia menţionată.

Banca estimează că indicele S&P 500 va coborî până la aproximativ 7.100 de puncte în lunile următoare, înainte de a încheia anul în jurul nivelului de 8.000 de puncte, ceea ce ar reprezenta o creştere de 12% faţă de minimul atins, scrie Business Insider.

Indicele a încheiat săptămâna trecută la 7.580 de puncte, sub recordul istoric de 7.818 puncte atins în data de 6 octombrie, potrivit datelor Investing.com.

”Pe scurt, considerăm că această corecţie, care a început în iunie, se află acum în etapele sale finale, cea mai mare parte a scăderilor având deja loc la nivelul acţiunilor individuale, fără a fi pe deplin reflectate în evoluţia indicilor bursieri”, a scris Mike Wilson, strategul-şef al Bank of America pentru piaţa de acţiuni din SUA, scrie Business Insider.

Strategii echipei de analiză a pieţelor de la JPMorgan anticipează, de asemenea, o lună de creşteri puternice pentru acţiuni, sub condiţia ca rezultatele financiare ale marilor companii de tehnologie să fie favorabile. ”Dacă investitorii vor interpreta majoritatea acestor evenimente într-o lumină favorabilă, este probabil ca acestea să genereze un impuls de creştere a pieţei, pe fondul perioadei sezoniere pozitive aşteptate după alegerile de la jumătatea mandatului prezidenţial şi al creşterii bursiere de la sfârşitul anului”, au scris strategii într-o notă, conform Business Insider.

• Mark LoPresti: ”Dacă există un lucru pe care pieţele nu îl suportă, acela este incertitudinea”

Piaţa acţiunilor creşte adesea după alegerile de la jumătatea mandatului din SUA, indiferent de partidul câştigător, dar cheltuielile pentru inteligenţa artificială şi majorările dobânzilor aduc riscuri suplimentare de această dată, conform unui articol publicat la finele săptămânii trecute de Yahoo Finance.

Potrivit unei analize realizate de BNY Investment Strategy & Research Group, începând din 1950, indicele S&P 500 a înregistrat o creştere medie de 16,6% în anul care a urmat alegerilor de la jumătatea mandatului prezidenţial.

”În general, pieţele au evoluţii destul de bune după alegerile de la jumătatea mandatului prezidenţial. Dacă există un lucru pe care pieţele nu îl suportă, acela este incertitudinea”, a declarat pentru NewsNation Mark LoPresti, director general şi strateg-şef de piaţă la compania specializată în analiză bursieră şi strategii de tranzacţionare Market Rebellion, citat de Yahoo Finance.

Anul acesta însă, inteligenţa artificială reprezintă un factor imprevizibil, a avertizat LoPresti.

Economia SUA a înregistrat un ritm anualizat de creştere de 3,4% în trimestrul al treilea din 2026, în accelerare de la 2,2% în trimestrul precedent, potrivit ultimelor date publicate de Departamentul Comerţului al Statelor Unite. LoPresti a punctat că o mare parte din creşterea economică recentă a fost susţinută de majorarea investiţiilor de capital ale companiilor din sectorul infrastructurii pentru inteligenţa artificială. În opinia sa, îngrijorările legate de îndatorarea asociată investiţiilor în inteligenţa artificială au contribuit la valul de vânzări înregistrate pe pieţele bursiere americane de săptămâna trecută.

Strategul consideră că principala problemă a pieţelor o reprezintă ratele dobânzilor, nu evoluţiile politice. În opinia sa, o nouă majorare a dobânzilor este probabilă la şedinţa Rezervei Federale din decembrie, iar majoritatea traderilor anticipează creşteri suplimentare de cel puţin 50 de puncte de bază în prima jumătate a anului 2027, notează Yahoo Finance.

Or, costurile mai ridicate ale împrumuturilor pot afecta investiţiile în inteligenţa artificială, spune strategul Market Rebellion.

În plus, LoPresti atrage atenţia şi asupra amplificării opoziţiei comunităţilor locale faţă de construirea centrelor de date în apropierea zonelor în care locuiesc, fenomen cunoscut sub denumirea de ”Not in My Backyard”. El consideră că această opoziţie s-ar putea intensifica dacă democraţii vor câştiga majoritatea atât în Camera Reprezentanţilor, cât şi în Senat, conform Yahoo Finance.

• Wolfe Research: ”Scenariul de bază asupra căruia există un consens clar este că democraţii vor prelua controlul asupra Camerei Reprezentanţilor”

Investitorii de pe Wall Street se aşteaptă ca democraţii să obţină majoritatea în cel puţin una dintre cele două camere ale Congresului, rezultat care ar putea declanşa o perioadă de volatilitate pe pieţele de acţiuni şi obligaţiuni, în condiţiile în care pe agenda politică se află supravegherea inteligenţei artificiale, cheltuielile pentru apărare şi legislaţia privind criptomonedele, conform unui articol publicat la finele săptămânii trecute de Bloomberg.

Potrivit CNBC, sondajele de opinie sugerează că democraţii au şanse mari să preia controlul asupra Camerei Reprezentanţilor. În plus, majoritatea analiştilor consideră că democraţii au şanse şi să obţină majoritatea în Senat, deşi, potrivit sondajelor, acest scenariu este semnificativ mai puţin probabil.

”Scenariul de bază asupra căruia există un consens clar este că democraţii vor prelua controlul asupra Camerei Reprezentanţilor”, a arătat Wolfe Research într-un raport publicat pe 27 octombrie.

Compania a realizat un sondaj în rândul a 138 de investitori şi a constatat că 96% dintre respondenţi consideră că democraţii vor obţine majoritatea în Camera Reprezentanţilor. ”Pentru ca republicanii să îşi păstreze controlul asupra Camerei Reprezentanţilor, ar fi necesară o eroare a sondajelor fără precedent în istoria modernă, cu mult mai mare decât cea înregistrată în ciclul electoral din 2020, cunoscut pentru inexactitatea pronunţată a sondajelor”, au scris analiştii Wolfe Research, conform CNBC.

În acest context, unul dintre principalele domenii în care s-ar putea resimţi efectele acestor evoluţii politice este sectorul inteligenţei artificiale, care a reprezentat un motor important al creşterii pieţei bursiere în ultimii ani. Este de aşteptat ca democraţii să promoveze reglementări mai stricte şi o supraveghere sporită a acestei tehnologii. În acelaşi timp, autorităţile locale se confruntă cu presiuni pentru a bloca construirea centrelor de date în comunităţile pe care le administrează, mai notează trustul media, conform Bloomberg.

”Dacă principalul mesaj politic desprins din alegeri va fi că centrele de date sunt ceva negativ, acest lucru ar avea un impact asupra creşterii economice”, a declarat Robert Waldner, director de investiţii la Invesco Advisers Inc.

Alegerile au loc într-un moment în care investiţiile în acţiunile companiilor din domeniul inteligenţei artificiale sunt deja analizate cu atenţie de participanţii la piaţă. Indicele Nasdaq 100, în care companiile din sectorul tehnologic au o pondere importantă, a scăzut cu 4,8% în ultimele două şedinţe bursiere ale săptămânii trecute, după ce raportările unor jucători majori din industrie au alimentat îngrijorările privind cheltuielile masive pentru inteligenţa artificială, în vreme ce faţă de recordul istoric atins în data de 6 octombrie, declinul era de 9,1%. În acelaşi timp, randamentele titlurilor de stat americane au scăzut, pe fondul orientării investitorilor către active considerate refugii sigure, mai notează trustul media.

Totuşi, indiferent de rezultatul alegerilor, Donald Trump va rămâne preşedintele SUA pentru încă doi ani şi este probabil să îşi exercite dreptul de veto asupra oricărei legislaţii considerate nefavorabile industriei tehnologice, scrie Bloomberg.

Acest lucru poate limita riscurile pentru producătorul de cipuri Nvidia şi pentru marile companii care investesc masiv în inteligenţa artificială, precum Alphabet, Meta Platforms şi Microsoft. Dar strategii se pregătesc pentru posibilitatea ca un rezultat electoral peste aşteptări al democraţilor să afecteze încrederea investitorilor în companiile şi investiţiile asociate inteligenţei artificiale.

”Alegerile de la jumătatea mandatului prezidenţial vor fi esenţiale nu prin riscul imediat al adoptării unor măsuri federale care să restricţioneze dezvoltarea centrelor de date, ci prin faptul că ar putea pune bazele unei eventuale legislaţii în acest sens în 2029”, a declarat Ariana Salvatore, directoarea departamentului de cercetare privind politicile publice din SUA la Morgan Stanley, conform Bloomberg.

Este posibil ca şi alte industrii să intre în vizorul autorităţilor după alegeri. Dacă democraţii vor încerca să limiteze cheltuielile pentru apărare, companiile care au contracte cu armata pot resimţi efectele acestor măsuri. Marile bănci, care au obţinut profituri substanţiale pe fondul unui val de tranzacţii, se pot confrunta cu o supraveghere mai atentă. De asemenea, companiile din industria criptomonedelor ar putea atrage critici şi presiuni din partea Congresului, chiar şi numai din cauza legăturilor strânse dintre acest sector şi familia Trump, potrivit sursei menţionate.

Un rezultat electoral favorabil democraţilor poate determina scăderea randamentelor titlurilor de stat americane şi poate fi benefic pentru dolar, datorită efectului de stabilizare anticipat în cazul unui Congres în care controlul este împărţit între cele două partide, mai notează Bloomberg.

• Stan Wong: ”Performanţele istorice nu trebuie interpretate ca o garanţie a unor câştiguri viitoare”

Pieţele financiare anticipează frecvent evoluţiile politice cu mult înainte ca rezultatele alegerilor să devină oficiale şi este posibil ca investitorii care aşteaptă clarificarea situaţiei politice să constate că preţurile acţiunilor au crescut deja, scrie Stan Wong, administrator de portofolii şi colaborator al BNN Bloomberg într-un articol apărut săptămâna trecută.

Conform sursei menţionate, din 1950 încoace, au existat 19 runde de alegeri la jumătatea mandatului, urmate în toate cazurile de randamente pozitive în urmtoarele 12 luni pentru indicele S&P 500, randament mediu fără a include dividendele fiind de 15,1%. ”Chiar şi după standardele Wall Street, o asemenea consecvenţă este extraordinară”, spune Stan Wong.

În opinia sa, o posibilă explicaţie pentru acest tipar istoric este reducerea incertitudinii privind politicile guvernamentale după alegeri. Pe măsură ce perspectivele politice devin mai clare, atenţia investitorilor se poate îndrepta către rezultatele financiare ale companiilor, politica monetară şi contextul macroeconomic general. De asemenea, evoluţia mai slabă sau mai volatilă a pieţelor în anumiţi ani în care au avut loc alegeri legislative la jumătatea mandatului prezidenţial este posibil să fi contribuit la recuperările mai puternice din perioadele următoare.

Totuşi, Wong punctează că performanţele istorice nu trebuie interpretate ca o garanţie a unor câştiguri viitoare. Cele 19 observaţii reprezintă un eşantion relativ redus, iar acţiunile au avut, din punct de vedere istoric, o evoluţie pozitivă în majoritatea perioadelor obişnuite de deţinere de 12 luni, indiferent de calendarul electoral. În plus, un randament pozitiv pe o perioadă de 12 luni spune prea puţin despre evoluţia pieţei pe parcursul acelui interval. Chiar şi atunci când acţiunile încheie perioada pe plus, investitorii se pot confrunta între timp cu corecţii puternice şi cu o volatilitate considerabilă, punctează Wong.

În opinia sa, evoluţia pieţelor financiare în 2027 va fi influenţată într-o măsură mult mai mare de creşterea profiturilor companiilor, menţinerea investiţiilor de capital, nivelul ratelor dobânzilor şi evaluările bursiere decât de calendarul electoral în sine, conform articolului apărut în BNN Bloomberg.

Citeşte Midterm sau endterm?