Inteligenţa Artificială pune presiune pe evaluările companiilor software; este scăderea justificată?

Sectorul software s-a confruntat cu noi îngrijorări din partea pieţei săptămâna trecută, după ce compania de inteligenţă artificială Anthropic a lansat noi instrumente de Inteligenţă Artificială, fapt care a declanşat vânzări masive ale acţiunilor companiilor de tip software-as-a-service şi ale furnizorilor de date, conform presei internaţionale.

Noile instrumente de inteligenţă artificială ale Anthropic, dezvoltate pentru agentul AI „Claude Cowork”, sunt concepute să gestioneze fluxuri de lucru profesionale complexe, pe care multe companii de software şi furnizori de date le vând drept produse de bază. Aceste instrumente, împreună cu alţi agenţi AI similari, acoperă funcţii ce variază de la cercetare juridică şi tehnologică la managementul relaţiilor cu clienţii şi analiză de date, fapt ce a amplificat temerile că este posibil ca inteligenţa artificială să erodeze modelele tradiţionale de afaceri din sectorul software, scrie CNBC.

S&P Software & Services Index, indice sub-sectorial care include 140 de companii, în principal producători de software de aplicaţii, software de sisteme, precum şi furnizori de consultanţă şi servicii IT, a înregistrat o scădere de circa 21% de la începutul anului până joia trecută, respectiv de 28% faţă de recordul atins în septembrie 2024, declinul accelerând în ultimele două săptămâni.

Acţiunile Thomson Reuters, Salesforce şi LegalZoom s-au numărat printre cele mai afectate din Statele Unite săptămâna trecută, valul de vânzări extinzându-se şi către companii IT asiatice, precum Tata Consultancy Services şi Infosys.

În pofida turbulenţelor de pe pieţe, analiştii şi directorii din industria tehnologică sunt divizaţi cu privire la impactul pe termen lung al acestor instrumente de inteligenţă artificială, conform CNBC.

• Jensen Huang: „Inteligenţa artificială va folosi şi va îmbunătăţi instrumentele software existente, în loc să le reinventeze complet”

Jensen Huang, CEO-ul Nvidia, este printre liderii din tehnologie care minimalizează îngrijorările pieţei legate de faptul că este posibil ca inteligenţa artificială să înlocuiască o bună parte din activităţile producătorilor de software pentru companii, scrie CNBC.

„Există ideea că industria software este în declin şi va fi înlocuită de inteligenţa artificială. Este cel mai ilogic lucru din lume”, a spus Jensen Huang la mijlocul săptămânii trecute, conform publicaţiei americane.

Influentul lider din tehnologie a susţinut, în schimb, că inteligenţa artificială va folosi şi va îmbunătăţi instrumentele software existente, în loc să le reinventeze complet.

Rene Haas, CEO-ul companiei britanice de proiectare de cipuri Arm Holdings, a exprimat un punct de vedere similar susţinând, în cadrul unei teleconferinţe cu investitorii, că implementarea inteligenţei artificiale pentru companii se află încă într-o fază incipientă şi nu este, deocamdată, profund transformatoare. Într-o declaraţie acordată Financial Times, Haas a descris recentele temeri ale pieţei drept „micro-isterie”.

Cu toate acestea, îngrijorările legate de sectorul software existau înainte de ultimele valuri de vânzări. Fondurile speculative au deschis deja poziţii short (în care se mizează pe scădere) de circa 24 de miliarde de dolari pe acţiuni din domeniul software de la începutul acestui an până la mijlocul săptămânii trecute, scrie CNBC.

Între timp, Anthropic a anunţat joia trecută lansarea unui model de inteligenţă artificială îmbunătăţit, la scurt timp după ce noile instrumente Claude au stârnit temeri privind viitorul software-ului tradiţional, mai notează publicaţia americană.

• William Blair: „Vor exista, în mod firesc, unele schimbări, dar acest lucru nu justifică vânzările generalizate şi nediferenţiate pe care le vedem la nivelul întregului sector”

Unii analiştii de pe Wall Street consideră că vânzarea masivă a acţiunilor din sectorul tehnologiei este exagerată, fiind alimentată de „teamă, nu de fundamente”, scrie Business Insider.

Echipa firmei de servicii financiare William Blair a caracterizat noul plugin al Anthropic pentru agentul său AI, Claude Cowork, drept cel mai recent „bau-bau din industria software”, potrivit publicaţiei americane.

Analiştii spun că, deşi producătorii de software vor fi afectaţi într-o anumită măsură de schimbările aduse de inteligenţa artificială, diferenţa dintre câştigători şi pierzători va fi dată de modul în care companiile se adaptează la era AI.

„Vor exista, în mod firesc, unele schimbări, mai ales pentru soluţiile punctuale, instrumentele «nice to have» (spre deosebire de sistemele critice pentru funcţionarea companiilor) şi furnizorii care nu pot sau nu vor să se adapteze noului paradigm tehnologic. Dar, acest lucru nu justifică vânzările generalizate şi nediferenţiate pe care le vedem la nivelul întregului sector”, au scris analiştii.

• Bank of America: „Declinul accentuat al întregului sector software reflectă sentimentul negativ al investitorilor faţă de domeniu, nu o deteriorare a fundamentelor”

Bank of America a comparat recenta prăbuşire a sectorului tehnologic cu vânzările masive din ianuarie 2025, declanşate de inteligenţa artificială chineză DeepSeek, care au provocat pierderi semnificative pe termen scurt pe Wall Street şi au şters aproximativ 1.000 de miliarde de dolari din capitalizarea de piaţă într-o singură zi, conform Business Insider.

„Din mai multe puncte de vedere, vânzările nediferenţiate din prezent seamănă cu scăderea din ianuarie 2025, declanşată de DeepSeek, care s-a dovedit în cele din urmă nejustificată şi a fost urmată de creşteri ale cheltuielilor de capital şi de o accelerare a creşterii utilizării tokenurilor AI (n.r. unităţi care măsoară volumul de date procesate de modelele de inteligenţă artificială)”, au spus cei de la Bank of America.

În pofida panicii investitorilor, care au văzut în DeepSeek un posibil punct de cotitură în cursa înarmării din domeniul inteligenţei artificiale, principalii indici bursieri nu doar că şi-au revenit, ci au încheiat anul 2025 cu creşteri de două cifre, susţinute în mare parte de avântul AI. Analiştii Bank of America au mai remarcat că investiţiile globale de capital în infrastructura cloud au crescut cu 69% în 2025 faţă de anul anterior, depăşind estimările anterioare, în pofida îngrijorărilor existente.

Declinul accentuat al întregului sector software reflectă sentimentul negativ al investitorilor faţă de domeniu, nu o deteriorare a fundamentelor, mai spun analiştii Bank of America care, de altfel, au subliniat inconsecvenţa modului de gândire de pe Wall Street, care alimentează „mişcări inconsecvente ale acţiunilor din sectorul AI”.

„Evoluţia preţurilor sugerează că investiţiile de capital în AI se deteriorează până la nivelul unor randamente slabe şi al unei creşteri nesustenabile, în timp ce, simultan, indică faptul că adopţia AI va fi atât de extinsă şi va spori atât de mult productivitatea, încât fluxurile de lucru şi modelele de business tradiţionale din software ar deveni depăşite. Cele două scenarii nu pot avea loc în acelaşi timp”, au mai spus cei de la Bank of America, potrivit Business Insider.

Analiştii de la William Blair au aceeaşi perspectivă, descriind slăbiciunea sectorului software drept o „problemă de sentiment”. Ei au evidenţiat scăderile de preţ înregistrate după publicarea rezultatelor financiare de acţiunile Microsoft şi ServiceNow, în pofida unor rezultate fundamental solide. Un declin similar a fost consemnat şi de AMD, deşi compania a depăşit aşteptările atât la nivelul veniturilor, cât şi al profitului, scrie Business Insider.

• Constellation Research: „Probabil va exista o canibalizare a SaaS de către fluxuri de lucru bazate pe inteligenţă artificială, fapt care va afecta multiplii de evaluare ai sectorului”

Echipa de la Wedbush Securities afirmă, într-o notă de cercetare publicată la jumătatea săptămânii trecute că, deşi inteligenţa artificială reprezintă un factor de presiune pentru furnizorii de software, valul de vânzări reflectă un „scenariu de tip Armagedon pentru sector, dar care este departe de realitate”.

„Companiile nu îşi vor restructura complet investiţiile de zeci de miliarde de dolari realizate anterior în infrastructuri software pentru a migra către Anthropic, OpenAI şi alţi furnizori”, se arată în notă.

Marile companii au avut nevoie de decenii pentru a acumula trilioane de puncte de date, care sunt acum adânc integrate în infrastructurile lor software, au mai precizat cei de la Wedbush Securities.

Alţi analişti văd, totuşi, presiuni pe termen mai lung, mai scrie CNBC.

Echipa firma de consultanţă Constellation Research consideră că valul de vânzări reflectă îngrijorări potrivit cărora inteligenţa artificială poate pune presiune pe profituri şi poate limita cât pot percepe companiile de software pentru produsele lor, fără a semnala însă un verdict fatal pentru industrie.

„Probabil va exista o canibalizare a SaaS (n.r. software livrat prin abonament, accesat prin cloud) de către fluxuri de lucru bazate pe inteligenţă artificială, fapt care va afecta multiplii de evaluare la care este tranzacţionat sectorul”, a declarat Rolf Bulk, analist de acţiuni din sectorul tehnologic la Futurum Group, pentru CNBC.

Cu toate acestea, Bulk a susţinut că o parte dintre furnizorii de software, în special cei care operează procese esenţiale pentru funcţionarea companiilor, precum Oracle şi ServiceNow, îşi păstrează un „drept sustenabil de a genera profit”.

Volumul şi complexitatea datelor, precum şi rolul bine înrădăcinat al companiilor în fluxurile de lucru ale clienţilor, le fac mai predispuse să coexiste cu inteligenţa artificială, decât să fie înlocuite complet, a mai adăugat el.

Este o abordare urmată de companii de software precum AlphaSense, firmă de date de piaţă şi cercetare care integrează instrumente de inteligenţă artificială în întreaga sa gamă de produse.

„Viitorul aparţine furnizorilor care îmbină inteligenţa artificială avansată cu conţinut de încredere, capacitatea de a explica şi o înţelegere profundă a domeniilor în care operează”, a spus Chris Ackerson, vicepreşedinte senior pentru produs la AlphaSense, pentru CNBC.