Picaj la BVB

Trendul ascendent al principalelor acţiuni listate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a intrat într-o mişcare corectivă în luna septembrie.

După o creştere de 38% de la începutul anului până la debutul lunii august şi de circa 50% în perioada august 2025 - august 2026, în septembrie, indicele BET, ce reflectă dinamica celor mai lichide douăzeci de titluri de la BVB, a înregistrat un recul de 7,8%, luna trecută, până la 31.093 de puncte, în vreme ce indicele BET-BK, reperul de randament al fondurilor de investiţii în acţiuni, s-a depreciat cu 8,3%, până la 5.966 de puncte.

• Rezerva Federală şi Banca Centrală Europeană au majorat dobânzile

Rezerva Federală a Statelor Unite a majorat dobânda de referinţă cu 25 de puncte de bază în septembrie, pentru prima dată din iulie 2023, în încercarea de a combate inflaţia persistentă. Decizia a venit într-un context de creştere a preţurilor energiei şi a randamentelor obligaţiunilor americane, titlurile de stat pe zece ani încheind luna la 5,29%. Spre finalul lunii, datele privind inflaţia, mai favorabile decât estimările, au temperat aşteptările privind o nouă majorare a dobânzilor în octombrie, astfel încât traderii dădeau o probabilitate de circa 80% ca Fed să păstreze în această lună dobânda în intervalul 3,75% - 4%, conform CME FedWatch Tool.

În plan corporativ, rezultatele financiare solide raportate de Oracle şi Micron Technology, susţinute de cererea pentru infrastructura destinată inteligenţei artificiale, au sprijinit sectorul tehnologic american.

În acest context, indicele Nasdaq Composite, al companiilor ce activează în sectoare intensive în cunoaştere, a avut o apreciere de 1,9%, luna trecută, în vreme ce indicele S&P 500 a coborât cu 0,4%, iar Dow Jones Industrial Average s-a depreciat cu 4,3%.

De partea noastră a Atlanticului, Banca Centrală Europeană a majorat dobânda cu 25 puncte de bază, în septembrie, până la 2,5% pentru facilitatea de depozit, în vederea contracarării presiunilor inflaţioniste, luna fiind marcată de creşterea puternică a randamentelor titlurilor de stat. Indicele pan-european Stoxx 600 a avut un recul de 2,3%, în vreme ce indicele DAX al bursei din Frankfurt s-a depreciat cu 4%. La Londra, indicele FTSE 100 a scăzut cu 2%, luna trecută.

• Marcările de profit, evaluările ridicate şi incertitudinile politice - printre elementele ce explică scăderea acţiunilor de la BVB, conform analiştilor

Brokerii şi analiştii din piaţa noastră pun ”oboseala” recentă a principalelor acţiuni de la BVB pe seama marcărilor de profit după avansul puternic din ultimele luni, a evaluărilor devenite mai ridicate, precum şi a incertitudinilor fiscale şi politice, în condiţiile în care România are un guvern interimar de peste cinci luni de zile. În plus, ţara noastră înregistrează cea mai ridicată rată a inflaţiei din Uniunea Europeană şi se află pe ultima treaptă a categoriei recomandate investiţiilor în evaluările celor trei mari agenţii de rating, la un singur pas de categoria ”junk”. La acestea se adaugă randamentele atractive ale titlurilor de stat şi o serie de riscuri sectoriale, conform opiniilor exprimate de analişti pentru ziarul BURSA.

• Sphera Franchise Group, Cris-Tim Family Holding şi Digi Communications - printre cele mai mari deprecieri din BET

Acţiunile Sphera Franchise Group, societate care operează lanţurile de alimentaţie publică KFC, Pizza Hut şi Taco Bell, s-au depreciat cu 32,2% luna trecută, marcând cea mai mare scădere din BET, într-un context dominat de anunţul privind excluderea titlurilor companiei din principalul indice al pieţei, măsură devenită efectivă la 21 septembrie. De altfel, declinul accelerat al cotaţiei, produs pe fondul creşterii volumelor şi oprit chiar în data de 21 septembrie, sugerează că în spatele mişcării s-au aflat vânzările fondurilor de investiţii care urmăresc pasiv indicele.

Sphera a raportat un profit net de 2,7 milioane lei, pentru cel de-al doilea trimestru al anului, faţă de o pierdere în aceeaşi perioadă din 2025, pe fondul reducerii cheltuielilor operaţionale. Pe de altă parte, managementul companiei şi-a revizuit în scădere estimările pentru acest an, pe fondul consumului mai slab şi al presiunilor inflaţioniste, anticipând acum un profit net normalizat de 50-65 milioane lei, comparativ cu cele 72,7 milioane de lei bugetate.

Conducerea Sphera a propus alocarea de dividende în sumă de 36 milioane lei, respectiv o distribuţie unitară de 0,932 lei, echivalentul unui randament net 2,5% comparativ cu preţul acţiunii de la finele lunii septembrie.

Titlurile producătorului de mezeluri şi produse ”ready-meals” Cris-Tim Family Holding au avut o corecţie serioasă, de 23,2% în septembrie, a trendului ascendent ce a accelerat în vara acestui an, susţinut de rezultatele financiare în creştere, rectificarea în sus a bugetului estimat pentru 2026 şi investiţiile de 227 milioane de lei din acest an, caracterizate de companie drept cel mai mare program investiţional din istoria sa.

O corecţie importantă a trendului ascendent manifestat în ultimul an au avut şi acţiule operatorului de telecomunicaţii Digi Communications, care s-au depreciat cu 18,8% luna trecută. Compania a raportat o pierdere de 31,4 milioane de euro pentru cel de-al doilea trimestru al anului, faţă de un profit în aceeaşi perioadă din 2025, pe fondul creşterii pierderilor aferente activităţilor financiare, cauzate de diferenţe negative de curs valutar şi a cheltuielilor cu dobânzile.

• Prima producţie de gaze din Neptun Deep va intra în Sistemul Naţional de Transport în prima jumătate a anului 2027, conform OMV Petrom şi Romgaz

Acţiunile producătorului de petrol şi gaze OMV Petrom s-au depreciat cu 2,1%, în septembrie, în contrast cu dinamica preţului ţiţeiului pe plan mondial, care a urcat cu circa 8% luna trecută. Titlurile Romgaz, partenerul OMV Petrom în proiectul Neptun Deep de exploatare a gazelor naturale din sectorul românesc al Mării Negre, au avut o scădere de 8,3%, în septembrie.

Cele două companii au anunţat că preconizează ca prima producţie de gaze din Neptun Deep va intra în Sistemul Naţional de Transport (SNT) în prima jumătate a anului 2027. ”Odată ce primele gaze vor ajunge la punctul de intrare în SNT, proiectul va intra într-o fază de creştere treptată a producţiei şi de testare a performanţelor operaţionale. Se preconizează că platoul de producţie va fi atins până la sfârşitul celui de-al treilea trimestru din 2027”, se menţionează în comunicatul societăţilor.

Volumele recuperabile ale Neptun Deep sunt estimate la crica 100 miliarde metri cubi de gaze şi se preconizează că proiectul va atinge un nivel de producţie de platou de 140 de mii de barili echivalent petrol pe zi (140 kbep/zi) pe care îl va menţine timp de aproape zece ani, potrivit celor două companii.

Acţiunile transportatorului de gaze naturale Transgaz se află, din luna august, pe o traiectorie descendentă pe termen mediu, după avansul puternic înregistrat pe parcursul anului trecut şi în prima parte a acestui an. Scăderea a accentuat în septembrie, când preţul acţiunii a avut un recul de 21%, după ce, luna anterioară, compania raportase o pierdere de 83 milioane de lei pentru trimestrul al doilea al anului, în condiţiile creşterii puternice a cheltuielilor.

• Hidroelectrica şi-a revizuit în scădere Bugetul de Venituri şi Cheltuieli pentru acest an

Titlurile producătorului şi furnizorului de energie electrică Hidroelectrica au avut o scădere de 5,7% luna trecută, într-o mişcare de continuare a corecţiei începute în iulie, după o creştere de aproape 80% în acest an. Compania şi-a revizuit în scădere proiecţiile din Bugetul de Venituri şi Cheltuieli pentru acest an, estimând acum un profit net de trei miliarde de lei, cu 16% sub cel bugetat iniţial, pe fondul condiţiilor hidrologice nefavorabile şi al creşterii costurilor cu achiziţia de energie electrică din piaţă.

Cu ambele unităţi ale reactorului nuclear de la Cernavodă oprite din cauza debitului foarte scăzut al Dunării, ceea ce se va reflecta negativ în rezultatele companiei pentru trimestrele al treilea şi al patrulea al anului, acţiunile Nuclearelectrica s-au depreciat cu 22,8% luna trecută. Societatea a convocat acţionarii la o adunare programată în data de 29 octombrie pentru a supune votului bugetul rectificat, dar până în prezent nu a publicat noile estimări privind rezultatele acestui an.

De menţionat că, luna trecută, Cosmin Ghiţă care se afla la conducerea companiei din septembrie 2017, şi-a dat demisia din postul de director general al Nuclearelectrica, acesta urmând să fie CEO al Asociaţiei Mondiale a Operatorilor de Centrale Nucleare, conform Economica.net. Plecarea sa apare într-un context dificil pentru companie, marcat de criticile severe ale proiectul reactoarelor modulare mici de la Doiceşti, apărute într-un raport al Corpului de Control al Prim-Ministrului.

Titlurile companiei de infrastructură energetică Premier Energy, care se situează pe un trend ascendent puternic demarat la finele anului trecut, s-au depreciat cu 16,4% luna trecută. Societatea a raportat o scădere cu 73,5% a profitului net aferent celui de-al doilea trimestru, în principal din cauza efectelor tarifare din activitatea de distribuţie şi furnizare a energiei electrice din Republica Moldova.

Acţiunile transportatorului de energie electrică Transelectrica s-au depreciat cu 3,4%, luna trecută, în vreme ce titlurile furnizorului şi distribuitorului de energie Electrica, au avut un recul de 4,8%.

Acţiunile producătorului de echipamente electrice şi soluţii pentru infrastructură energetică Electro-Alfa Internaţional au avut o creştere de 7,5%, luna trecută, susţinută foarte probabil de achiziţiile fondurilor de investiţii pasive ce urmăresc indicele BET, în condiţiile în care titlurile companiei au fost incluse, începând cu 21 septembrie, în principalul coş de acţiuni al BVB.

• Băncile vor contesta în instanţă decizia Consiliului Concurenţei privind presupusa fixare coordonată a indicelui ROBOR

Acţiunile Banca Transilvania au avut o scădere uşoară, de 1,1%, luna trecută, în vreme ce titlurile BRD-Groupe Societe Generale s-au depreciat cu 16,2%, trendul descendent ordonat al acţiunilor BRD sugerând vânzări ale unor investitori instituţionali.

Grupul financiar din Cluj a raportat un profit net de aproape 1,36 miliarde de lei pentru cel de-al doilea trimestru al anului, cu 24% peste cel din aceeaşi perioadă a anului trecut, în condiţiile unor venituri operaţionale totale în creştere cu 18%, în vreme ce în cazul BRD profitabilitatea a stagnat, la circa 415 milioane de lei.

Luna trecută, băncile au primit motivarea deciziei Consiliului Concurenţei în cadrul investigaţiei privind o presupusă fixare coordonată a indicelui ROBOR. Ambele au respins concluziile Consiliului, pe care le vor contesta în instanţă.

Acţiunile One United Properities s-au depreciat cu 11,2%, luna trecută, în contextul în care profitul dezvoltatorului imobilar s-a diminuat cu 62%, în cel de-al doilea trimestru al anului, în vreme ce titlurile distribuitorului de bunuri de larg consum Aquila, companie care a înregistrat un rezultat negativ pentru cel de-al doilea trimestru, pe fondul erodării marjelor şi a majorării pierderii financiare, au avut un recul de 10,8%.

• Expunerea Christian Tour faţă de AnimaWings, societate care şi-a cerut insolvenţa, nu va avea un impact semnificativ asupra companiei listate la BVB, conform conducerii touroperatorului

AnimaWings, companie aeriană afiliată Christian Tour prin acţionarii finali comuni, a cerut intrarea în insolvenţă la 30 septembrie 2026 şi şi-a suspendat temporar toate zborurile, invocând probleme tehnice repetate ale flotei şi presiuni financiare. În acest context, tranzacţia prin care BT Asset Management, Winners Holding Investments şi Evergent Investments urmau să preia 50% din companie nu s-a mai finalizat.

Reprezentanţii companiei listate recent la BVB au precizat că AnimaWings este o entitate juridică distinctă de Christian Tour, societate listată luna iunie la BVB, şi nu este consolidată în situaţiile financiare ale operatorului de turism, relaţia dintre cele două societăţi fiind inclusiv una comercială, prin achiziţia de servicii de transport aerian. Expunerea financiară a Christian Tour faţă de AnimaWings nu va avea un impact semnificativ asupra companiei, a punctat conducerea companiei cu profil turistic.

• SAI Muntenia Invest va fi administratorul Fondului Proprietatea începând cu 1 aprilie 2027

Indicele BET-FI, al fostelor SIF-uri plus Fondul Proprietatea, a înregistrat o depreciere de 2,6%, până la 109.224 de puncte, marcând astfel cea mai mică scădere dintre coşurile de acţiuni de la BVB în luna septembrie, în condiţiile în care titlurile FP s-au apreciat.

Adunarea acţionarilor Fondului a desemnat SAI Muntenia Invest, societate deţinută de Lion Capital, drept administrator al FP pentru un mandat de patru ani, începând cu 1 aprilie 2027. Din structura voturilor reiese că Ministerul Finanţelor, care deţine 12% din drepturile de vot ale emitentului, a susţinut numirea SAI Muntenia Invest.

Anterior, Franklin Templeton, ce administrează Fondul din septembrie 2010, s-a retras din cursa pentru un nou mandat, motivându-şi decizia prin nemulţumirea faţă de modul în care oferta sa a fost evaluată şi punctată de Comitetul Reprezentanţilor Acţionarilor Fondului. ”FTIS a solicitat Comitetului Reprezentanţilor să furnizeze clarificări şi detalii suplimentare cu privire la grila de punctaj aplicată şi metodologia de evaluare utilizată, însă nu a primit astfel de clarificări”, a menţionat conducerea Franklin Templeton într-un comunicat.

La finalul lunii septembrie, fostele SIF-uri se tranzacţionau la discounturi între preţul de piaţă şi valoarea unitară a activului net (VUAN), cuprinse între 70% în cazul Infinity Capital Investments şi 37% pentru Evergent Investments, în vreme ce, pentru Fondul Proprietatea, discountul era de 34%, peste obiectivul administratorului Franklin Templeton, care vizează un nivel sub 15%.

• Bittnet Systems a atras suma de 7,33 milioane de euro de la investitori, printr-o emisiune de obligaţiuni

Ministerul Finanţelor a atras de la populaţie 847 milioane de lei (254,7 milioane de lei pentru emisiunile în lei şi, respectiv, 113,7 milioane de euro pentru emisiunile în euro) în luna septembrie, sub suma de circa 1,3 miliarde de lei atrasă în oferta anterioară.

Operaţiunea de piaţă a fost structurată în şapte tranşe: trei în euro şi patru în lei, fiecare având câte o tranşă destinată donatorilor de sânge, titlurile fiind listate la BVB.

Furnizorul de soluţii IT integrate Bittnet Systems a atras suma de 7,33 milioane de euro de la investitori, prin emisiunea de obligaţiuni derulată în luna septembrie, preţul unitar stabilit în ofertă fiind de 95 de euro pe titlu, sub valoarea nominală de 100 de euro. Titlurile, ce sunt garantate şi neconvertibile în acţiuni, au maturitatea de cinci ani şi o dobândă fixă, de 10,6% pe an, plătibilă semestrial şi calculată la valoarea nominală a obligaţiunilor.

• Tranzacţiile cu acţiuni Banca Transilvania, OMV Petrom şi Digi Communications - pe primele trei locuri în topul rulajului

Valoarea totală a tranzacţiilor cu titluri listate pe Segmentul Principal al Bursei de Valori Bucureşti a fost de circa patru miliarde de lei, în luna septembrie, cu 1,5% sub nivelul înregistrat în august, în vreme ce valoarea medie zilnică a transferurilor a coborât cu 6%, ajungând la 181,7 milioane de lei, în aceeaşi perioadă de raportare.

Cu tranzacţii în valoare de 495,9 milioane de lei, titlurile Banca Transilvania au ocupat prima poziţie în topul rulajului cu acţiuni din luna septembrie. Pe locul al doilea s-au situat titlurile OMV Petrom, cu transferuri de 294,9 milioane de lei, clasamentul fiind completat de Digi Communications, ale cărei acţiuni au generat schimburi de 291,3 milioane de lei.

La finele lunii septembrie, valoarea de piaţă a tuturor companiilor listate pe Segmentul Principal al pieţei de capital româneşti (inclusiv Erste Group Bank) era de circa 668 miliarde de lei, cu 4,3% mai mică faţă de nivelul consemnat la finalul lunii august, potrivit raportului lunar publicat de BVB.

Citeşte Bilanţul unei luni de criză politică - deficitul scade, datoria creşte