TradeVille: Giganţii tehnologiei pregătesc investiţii totale de 650 miliarde dolari în noi centre de date

Anul 2026 se anunţă a fi ”un val ameţitor de numerar alocat noilor centre de date şi listei lungi de echipamente necesare funcţionării acestora, inclusiv cipuri AI, cabluri de reţea şi generatoare de rezervă”, conform Bloomberg. În total, Amazon, Microsoft, Meta Platforms şi Alphabet preconizează să cheltuiască aproximativ 650 de miliarde de dolari în 2026, reprezentând o creştere de aproximativ 60% faţă de cheltuielile acestor companii în anul anterior, care au totalizat circa 400 de miliarde de dolari, chiar dacă 2025 a marcat deja o creştere de aproape 50% faţă de investiţiile din 2024, de aproximativ 240 de miliarde de dolari. Amazon, considerată anterior un jucător întârziat în cursa AI, conduce acum, cu 200 de miliarde de dolari alocaţi pentru investiţii. Alphabet urmează îndeaproape, cu un buget de până la 185 de miliarde de dolari, în timp ce Meta a estimat cheltuieli de până la 135 de miliarde de dolari, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

• Raportări

Meta, Alphabet, Microsoft şi Amazon au înregistrat creşteri ale veniturilor în ultimul trimestru raportat, peste estimările analiştilor, excepţie făcând Tesla, care a consemnat scăderi atât la nivelul veniturilor, cât şi la nivelul profitului pe acţiune (EPS), depăşind totuşi estimările consensuale. Amazon este singura companie care a fost uşor sub estimări în ceea ce priveşte EPS.

Alte aspecte

Alphabet: Portofoliul de comenzi (backlog): 240 de miliarde de dolari, +55% faţă de trimestrul anterior, mai mult decât dublu comparativ cu anul precedent

Microsoft: Angajamentele comerciale restante (contracte care urmează să fie recunoscute ca venituri): +110%, la 625 de miliarde de dolari, susţinute de angajamentul OpenAI de a utiliza servicii cloud Microsoft în valoare de 250 de miliarde de dolari în cursul trimestrului. Aproximativ 45% din aceste obligaţii comerciale sunt legate de OpenAI.

Venituri din cloud

Amazon Web Services (AWS): +24%, faţă de 20% în trimestrul anterior, peste estimarea de +21,4% (cea mai rapidă creştere din ultimele 13 trimestre)

Google Cloud a înregistrat cea mai rapidă creştere, de 48%, de la 34% în trimestrul precedent. (Deşi acest segment este mai mic decât cel al principalilor competitori, adoptarea puternică a celui mai recent model Gemini a determinat unii analişti să afirme că Alphabet a preluat conducerea în cursa AI)

Azure, platforma Microsoft, a consemnat un avans de 39%, de la 40% în trimestrul anterior

Declaraţii

Amazon (Andy Jassy): AWS a adăugat aproape 4 gigawaţi de capacitate de calcul în 2025. ”Ca reper, este de două ori mai mult decât aveam în 2022, când eram un business cu run rate anual de 80 de miliarde de dolari. Ne aşteptăm să dublăm din nou până la finalul lui 2027”.

Microsoft (Satya Nadella): ”Per total, am adăugat aproape un gigawatt de capacitate doar în acest trimestru”.

Alphabet (Sundar Pichai): ”Modelele noastre proprietare, precum Gemini, procesează acum peste 10 miliarde de tokeni pe minut prin utilizarea directă a API-urilor de către clienţi. Search a înregistrat cel mai ridicat nivel de utilizare de până acum, AI continuând să susţină o fază de expansiune”.

Apple (Tim Cook): ”Am stabilit un record istoric al utilizatorilor care au făcut upgrade în China şi am înregistrat o creştere de două cifre a clienţilor care au trecut de la alte branduri.

În China, Apple a înregistrat un impuls mult peste aşteptări”.

Meta Platforms (Mark Zuckerberg): ”Am încheiat anul 2025 în forţă, cu peste 3,5 miliarde de persoane care folosesc zilnic cel puţin una dintre aplicaţiile noastre”.

Tesla (Elon Musk): ”Vom deveni, de asemenea, producători importanţi de celule solare şi facem investiţii masive în cipuri AI”.

Estimări

Principalele companii din Big Tech sunt aşteptate să raporteze creşteri solide ale veniturilor în următorul trimestru fiscal. Meta Platforms se remarcă prin cea mai puternică dinamică, cu venituri estimate între 53,5 şi 56,5 miliarde de dolari, ceea ce implică o creştere potenţială anuală de 26% - 33%.

Cheltuieli de capital în 2026 (CAPEX)

Amazon - 200 miliarde de dolari (vs 146,6 miliarde de dolari estimat; vs 131 de miliarde de dolari în 2025)

Alphabet - 175 - 185 miliarde de dolari (vs 115,26 miliarde de dolari estimat; vs 92 de miliarde de dolari în 2025)

Microsoft - 145 de miliarde de dolari (vs 105 miliarde de dolari estimat, vs 72 de miliarde de dolari în 2025)

Meta Platforms - 115 - 135 miliarde de dolari (vs 110,7 miliarde de dolari estimat; vs 72,2 miliarde de dolari în 2025)

Tesla - peste 20 de miliarde de dolari

La limita inferioară a acestor estimări, cele patru companii ar cheltui circa 635 de miliarde de dolari, ceea ce ar însemna un salt de aproximativ 67% faţă de cele 381 de miliarde de dolari investite în 2025. La limita superioară a ghidajului, cheltuielile ar ajunge la aproximativ 665 de miliarde de dolari, respectiv o creştere de 74% faţă de anul precedent.

Pentru comparaţie, cei mai mari producători auto din SUA, companii din domeniul utilajelor de construcţii, cai ferate, apărare, telecomunicaţii, curierat, alături de Exxon Mobil, Intel, Walmart şi entităţile desprinse din General Electric - în total 21 de companii - sunt estimate să cheltuiască împreună aproximativ 180 de miliarde de dolari în 2026, potrivit Bloomberg.

Totodată, nivelul investiţiilor anunţate este mai mare decât extinderea reţelei feroviare din anii 1850, decât programul spaţial Apollo - care a dus astronauţii pe Lună în anii 1960 şi decât construcţia pe parcursul mai multor decenii a sistemului de autostrăzi interstatale din SUA, finalizată în anii 1970.

”În prima jumătate a anului 2025, cheltuielile de capital legate de AI au contribuit cu 1,1% la creşterea PIB, depăşind consumatorul american ca motor al expansiunii economice”, au declarat analiştii JPMorgan.

• Principalul risc

Atingerea acestor niveluri de investiţii vine cu costuri vizibile la nivelul fluxului de numerar liber, adică banii care îi rămân companiei după acoperirea cheltuielilor operaţionale şi a investiţiilor, notează TradeVille (https://tradeville.ro/?utm_source=bursaro&utm_medium=media&utm_campaign=treviq). În 2025, cele mai mari patru companii de internet din SUA au generat împreună un free cash flow de aproximativ 200 de miliarde de dolari, în scădere de la 237 de miliarde de dolari în 2024, semn că presiunea investiţională a început deja să se vadă. Pentru a susţine acest efort, Alphabet a apelat la piaţa de capital, realizând o emisiune de obligaţiuni de 25 de miliarde de dolari în noiembrie, iar datoria sa pe termen lung s-a majorat de patru ori în 2025, până la 46,5 miliarde de dolari. În cazul Amazon, care a anunţat cheltuieli de capital de 200 de miliarde de dolari, analiştii Morgan Stanley estimează un free cash flow negativ de aproximativ 17 miliarde de dolari în 2026, în timp ce Bank of America anticipează un deficit chiar mai mare, de 28 de miliarde de dolari. Presiunea este similară şi pentru Alphabet: Pivotal Research estimează că free cash flow-ul ar putea scădea cu aproape 90% în acest an, până la 8,2 miliarde de dolari, de la 73,3 miliarde de dolari în 2025, iar analiştii Mizuho avertizează că aproape dublarea capex-ului ar putea lăsa un nivel foarte limitat de numerar disponibil în 2026, cu randamente incerte ale investiţiilor. Barclays vede un scenariu comparabil pentru Meta, estimând o reducere de aproape 90% a free cash flow-ului, după ce compania a indicat cheltuieli de capital de până la 135 de miliarde de dolari. La Microsoft, unde creşterea capex-ului este mai temperată faţă de rivali, Barclays estimează totuşi o scădere a free cash flow-ului cu 28% în acest an, urmată de o revenire în 2027, ceea ce sugerează că impactul investiţiilor masive în AI se va resimţi diferit de la o companie la alta.

Evoluţie preţ

În sezonul de raportări, Microsoft, Tesla, Amazon şi Alphabet au scăzut după publicarea rezultatelor financiare, în timp ce Apple a înregistrat un avans modest, de doar 0,5%. Meta Platforms este singura companie din grup care a crescut semnificativ, în timp ce rezultatele Nvidia sunt aşteptate pe 25 februarie.

Dintre cele şapte acţiuni ”Magnificent Seven”, cinci înregistrează scăderi de 10% sau mai mult faţă de maximele recente pe 52 de săptămâni (Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla).

De remarcat este nivelul RSI al Microsoft, sub pragul de 30, mult sub nivelurile de acum aproape un an, când indicatorul ajunsese aproape de 80, indicând faptul că acţiunile Microsoft sunt puternic supravândute şi am putea asista la un rebound.

Comparativ, indicele S&P 500 înregistrează o evoluţie de la începutul anului de +1,3%, în timp ce evoluţia în 2025 a fost de +18%.