Blocaj guvernamental în SUA; cum pot fi influenţate pieţele?

Blocarea activităţii guvernului constituie o nouă provocare pentru economia deja fragilă a Statelor Unite, însă majoritatea analiştilor susţin că şi o întrerupere de lungă durată va avea, probabil, un impact limitat asupra economiei americane în ansamblu, potrivit presei internaţionale.

Cea mai lungă închidere a guvernului federal din istoria SUA, de 35 de zile, în decembrie 2018 - ianuarie 2019, a redus Produsul Intern Brut real cu circa 0,2% în primul trimestru al anului 2019, potrivit estimărilor Biroului pentru Buget al Congresului. De această dată, închiderea survine într-un moment dificil pentru economia Statelor Unite, în condiţiile în care inflaţia a crescut în fiecare lună din aprilie, iar piaţa muncii se deteriorează vizibil, conform NBC News.

La începutul lunii septembrie, Oficiul pentru Statistică a Muncii a anunţat că economia SUA a creat cu 911.000 de locuri de muncă mai puţine decât se estimase anterior. Într-un raport precedent se arăta că, în august, fuseseră create doar 22.000 de locuri de muncă, iar datele pentru luna iunie au fost revizuite, trecând de la o creştere la o scădere, mai notează publicaţia menţionată.

Din cauza închiderii guvernului, publicarea raportului privind piaţa muncii, programată pentru vineri, va fi amânată, iar momentul în care acesta va fi făcut public după redeschidere rămâne incert, potrivit NBC News.

O altă implicaţie ţine de incertitudinea generată în privinţa deciziei de politică monetară a Rezervei Federale din octombrie. ”Nu există opţiune lipsită de riscuri”, a declarat preşedintele Fed, Jerome Powell, în urmă cu o săptămână, adăugând: ”Incertitudinea privind direcţia inflaţiei rămâne ridicată”.

Banca Centrală a Statelor Unite a redus recent dobânda de politică monetară pentru prima dată în acest an, însă acum trebuie să găsească un echilibru între controlul inflaţiei şi deteriorarea pieţei muncii. În mod tradiţional, o bancă centrală majorează dobânzile pentru a încetini inflaţia şi le reduce pentru a stimula crearea de locuri de muncă. ”Este o situaţie dificilă”, a declarat Powell.

Anthony Saglimbene, strateg-şef de piaţă la Ameriprise, avertizează că, dacă închiderea guvernamentală se prelungeşte, este posibil ca rapoartele privind inflaţia din septembrie, aşteptate la jumătatea lunii octombrie, să fie publicate cu întârziere sau să aibă un grad mai scăzut de acurateţe.

”O perioadă îndelungată în care Oficiul pentru Statistică al Muncii din SUA nu funcţionează la capacitate maximă poate afecta colectarea de date pentru alte rapoarte, ceea ce ar influenţa calitatea acestora”, a declarat Saglimbene, citat de Reuters.

Citeşte Trump nu mai are bani sa-i plătească pe angajaţii Guvernului şi i-a trimis acasă

• Danske Bank: ”Închiderea guvernului nu ar trebui să aibă un efect major asupra pieţelor”

De-a lungul timpului, închiderile guvernamentale nu au avut efecte majore asupra pieţelor, însă lipsa datelor oficiale îi poate determina pe investitori să se bazeze mai mult pe informaţii alternative sau să adopte poziţii mai defensive, anticipând o creştere a volatilităţii preţurilor activelor, notează presa internaţională.

Potrivit companiei de consultanţă financiară Truist Wealth, în medie, indicele S&P 500 a înregistrat oscilaţii reduse pe durata celor 20 de închideri guvernamentale ce au avut loc din 1976 până în prezent, scrie NBC News.

Pe termen lung, închiderea guvernului SUA poate avea chiar şi mai puţin impact asupra pieţelor de acţiuni. ”În medie, indicele S&P 500 a urcat cu aproximativ 12% în cele douăsprezece luni care au urmat unor astfel de episoade”, spune Jacob Falkencrone, directorul global de strategie investiţională la Saxo Bank.

Lars Skovgaard, strateg principal de investiţii la Danske Bank, este de părere că închiderea nu ar trebui să aibă un efect major asupra pieţelor. ”Nu exclud să aducă puţină nelinişte, dar nu este un motiv de îngrijorare. Noi nu suntem”, a punctat strategul, citat de Reuters.

Ultima închidere majoră a guvernului, din perioada 2018-2019, a reprezentat o excepţie. Indicele S&P 500 a înregistrat atunci o creştere de peste 10% pe durata blocajului, însă înainte de acesta avusese loc o vânzare masivă, determinată de alţi factori, precum temerile privind scăderea profiturilor companiilor şi majorările de dobândă operate de Fed, notează NBC News.

Indicele dolarului - care reflectă evoluţia monedei americane faţă de un coş de valute precum lira sterlină, euro şi yenul - tinde să oscileze în astfel de perioade, dar rareori înregistrează mişcări decisive ca urmare directă a unei închideri guvernamentale, arată analiştii. În schimb, obligaţiunile de Trezorerie ale SUA pot cunoaşte uneori un avans, pe fondul cererii pentru active considerate ”refugiu sigur”. Pe termen lung, însă, aceste episoade au un impact redus asupra lor, conform aceleiaşi surse.

Pe de altă parte, închiderea guvernului poate reaprinde discuţiile privind ratingul de credit al Statelor Unite. Totuşi, analiştii JPMorgan Chase subliniază că o astfel de situaţie ”înseamnă că guvernul poate emite datorie, dar nu are posibilitatea să o cheltuiască. Legea One Big Beautiful Bill a lui Donald Trump a majorat plafonul de îndatorare şi, cel mai probabil, riscul unei retrogradări a ratingului este exclus”, scrie NBC News.

• Ritholtz Wealth Management: ”Lipsa de transparenţă privind datele îi afectează pe toţi participanţii pieţei - de la marile instituţii de pe Wall Street până la factorii de decizie şi investitorii individuali”

Prelungirea blocajului guvernamental, ce implică întârzierea publicării unor date economice şi complică deciziile Rezervei Federale, alimentează totuşi incertitudinea din pieţe, conform presei internaţionale.

Gennadiy Goldberg, strateg-şef pentru instrumente cu venit fix americane la TD Securities, a declarat, citat de Reuters: ”Dacă blocajul durează o perioadă semnificativă, este posibil să vedem un efect de cascadă, în care publicarea datelor este tot amânată şi amânată. Pentru pieţe, situaţia este complicată, întrucât Fed se bazează în mare măsură pe aceste date”.

Callie Cox, strateg-şef de piaţă la Ritholtz Wealth Management, a subliniat: ”În ansamblu, lipsa de transparenţă privind datele îi afectează pe toţi participanţii la piaţă - de la marile instituţii de pe Wall Street până la factorii de decizie şi investitorii individuali”.

• UBS: ”Orice efecte ale închiderii asupra macroeconomiei sunt, în general, minime şi rapid reversibile”

Analiştii UBS şi Macquarie susţin că, de obicei, impactul macroeconomic al închiderii guvernului este redus şi temporar - cu excepţia cazului în care închiderea se prelungeşte sau Donald Trump îşi duce la capăt ameninţările de a concedia permanent angajaţii trimişi în şomaj tehnic, scrie Fortune.

UBS îşi îndeamnă clienţii să se concentreze pe alţi factori care influenţează piaţa, precum combinaţia dintre continuarea reducerilor de dobândă operate de Fed, câştigurile solide ale companiilor şi investiţiile consistente în inteligenţa artificială, alături de monetizarea acesteia.

Directorul de investiţii al băncii, Mark Haefele, a scris într-o notă că întârzierile temporare în ceea ce priveşte publicarea datelor nu ar trebui să amâne reducerile ratei-cheie de către Fed - deja incluse în preţurile pieţei - iar orice efecte ale închiderii asupra macroeconomiei sunt ”în general minime şi rapid reversibile”, potrivit Forbes.

”Pentru ca efecte mai semnificative - dar totuşi relativ reduse - să fie resimţite, închiderea ar trebui să fie de durată”, a spus Thierry Wizman, strateg global valutar şi pentru instrumente cu venit fix la Macquarie, într-o notă publicată la finele săptămânii trecute, adăugând: ”Ultima închidere a guvernului a fost şi cea mai lungă de până acum. Ulterior, o analiză a Biroului pentru Buget al Congresului a concluzionat că impactul economic a fost mic, dar nu nesemnificativ. Ca pondere din PIB-ul real, în trimestrul al patrulea PIB-ul a fost redus cu 0,1% (fără ajustare anualizată), iar pentru PIB-ului real din primul trimestru al anului 2019 reducerea estimantă a fost de 0,2%”.

Pe de altă parte, închiderea de acum a guvernului vine şi cu ameninţarea că preşedintele Trump poate concedia permanent o parte dintre angajaţii trimişi în şomaj tehnic, mai spune Wizman, adăugând: ”Dacă un astfel de scenariu s-ar concretiza, impactul negativ asupra PIB-ului este posibil să fie mai profund decât în mod obişnuit. În plus, ar genera noi îndoieli legate de capacitatea de guvernare a Statelor Unite”.

• Scădere pentru acţiunile din Statele Unite în debutul sesiunii bursiere; aurul atinge un nou record istoric

Preţul aurului a urcat la un nou record istoric ieri, pe fondul reducerii apetitului pentru risc cauzat de blocajul guvernului SUA, scrie CNBC.

”Statutul aurului de refugiu sigur este bine cunoscut, însă creşterea inexorabilă a preţului aurului din ultimii ani a fost cu adevărat uimitoare, metalul atingând noi maxime”, a declarat Michael Field, strateg-şef pe acţiuni la Morningstar.

Deşi a menţionat că motorul raliului de miercuri a fost blocajul guvernului SUA, Field a susţinut că acesta a fost doar picătura care a umplut paharul. ”Două conflicte majore aflate în desfăşurare, instabilitatea politică din Franţa, noile tarife anunţate - toate acestea se combină pentru a crea un tablou foarte instabil pentru investitori. Iar atunci când situaţia devine dificilă, aurul primeşte un impuls”, a spus strategul citat de CNBC.

Aurul se tranzacţiona ieri, la ora 17:00, la 3.873 de dolari pe uncie, cotaţia metalului galben atingând pe parcurul zilei un record istoric de circa 3.895 de dolari pe uncie, potrivit datelor Investing.com.

Pieţele de acţiuni americane au început ziua în scădere, pe fondul temerilor legate de o posibilă închidere prelungită a guvernului care să afecteaze economia Statelor Unite, conform CNBC.

Indicele Dow Jones Industrial Average avea un declin de 0,19%, după o jumătatea de oră de la deschidere sesiunii bursiere, în vreme ce indicele S&P 500 se deprecia cu 0,29%. Indicele Nasdaq Composite, al companiilor ce activează în domenii intensive în cunoaştere, era în scădere cu 0,36%.

Acţiunile europene erau în creştere, sectorul farmaceutic fiind printre performerii zilei, în contextul în care preşedintele SUA, Donald Trump, a anunţat măsuri pentru reducerea preţurilor la medicamente în Statele Unite. Indicele pan-european Stoxx 600 avea o creştere de 0,93%, la ora 17:00, în vreme ce indicele DAX al bursei din Frankfurt se aprecia cu 0,74%.

Indicele dolarului american, care s-a depreciat cu circa 10% în acest an, în mare parte din cauza incertitudinilor legate de ampla agendă a preşedintelui Trump privind tarifele şi comerţul, avea un declin de 0,24%, la 97,54 de puncte.

Petrolul era în scădere, sortimentul Brent tranzacţionându-se la 65,1 de dolari pe baril, cu 1,36% sub închiderea din şedinţa precendentă, în vreme ce ţiţeiul West Texas Intermediate avea o scădere de 1,48%, la 61,35 dolari pe baril.