CNBC: Investitorii caută protecţie, pe măsură ce alegerile din SUA şi riscurile geopolitice ameninţă stabilitatea pieţelor

Investitorii încep să caute modalităţi de a se proteja mai bine împotriva fluctuaţiilor bursiere, pe măsură ce se apropie o perioadă cunoscută, din punct de vedere istoric, pentru volatilitatea ridicată a pieţelor, conform unui articol publicat ieri de CNBC.

Un semn al acestei stări de nelinişte începe să se reflecte în indicele de volatilitate VIX al Cboe (Chicago Board Options Exchange). VIX, denumit adesea „barometrul fricii” de pe Wall Street, măsoară nivelul de volatilitate pe care investitorii îl anticipează pentru indicele S&P 500 în următoarele 30 de zile, pe baza preţurilor opţiunilor. Indicele tinde să crească atunci când investitorii devin mai îngrijoraţi de perspectivele pieţei şi caută să îşi protejeze rapid portofoliile împotriva unor fluctuaţii puternice. În schimb, VIX tinde să scadă atunci când pieţele sunt mai calme. Prin urmare, un nivel mai ridicat al VIX indică, în general, un grad mai mare de incertitudine sau teamă în rândul investitorilor, conform sursei menţionate.

Septembrie şi octombrie se numără, de regulă, printre lunile în care VIX înregistrează cele mai mari creşteri, după scăderile consemnate la jumătatea anului, mai scrie CNBC.

Această tendinţă sezonieră, amplificată de apropierea alegerilor de la jumătatea mandatului din SUA, de riscurile legate de dobânzi generate de dinamica unei oferte excedentare (n.r. de titluri de stat americane), de orientarea restrictivă a băncilor centrale şi de escaladarea ostilităţilor din Orientul Mijlociu în ultimele zile, este posibil să-i determine pe investitori să caute protecţie în faţa a ceea ce Charlie McElligott de la Nomura a numit o ”trinitate a riscurilor negative”, conform sursei menţionate.

Investitorii în acţiuni „au acum din nou expuneri pe care să le protejeze”, după ce au readus lichidităţile în piaţă, a afirmat McElligott într-o notă publicată miercuri, potrivit CNBC.

Acesta a adăugat că investitorii plătesc preţuri neobişnuit de ridicate pentru opţiunile care oferă protecţie împotriva unei creşteri a volatilităţii pieţei bursiere în următoarele trei luni. Un indicator al preţurilor acestor opţiuni - ”VIX three-month call skew” - se situează în percentila 91 a intervalului său istoric, ceea ce înseamnă că aceste opţiuni au fost mai scumpe doar în circa 9% din timp.

”Pe măsură ce ne apropiem de sfârşitul anului, anticipăm o volatilitate mai ridicată pe piaţa acţiunilor - atât în sens ascendent, cât şi descendent - pe fondul schimbării aşteptărilor privind dobânzile şi al intensificării presiunilor între diferitele clase de active”, a declarat Luke Rahbari, CEO al Equity Armor Investments, citat de CNBC.

Rahbari susţine că există deja semne că tensiunile de pe piaţa titlurilor de stat americane încep să se resimtă şi pe piaţa acţiunilor.

Indicele MOVE (Merrill Lynch Option Volatility Estimate), care urmăreşte volatilitatea anticipată pe piaţa titlurilor de stat americane, se menţine la un nivel ridicat, în timp ce investitorii în obligaţiuni evaluează schimbarea aşteptărilor privind ratele dobânzilor şi inflaţia, precum şi oferta de titluri de stat americane, a remarcat Rahbari, conform CNBC.

Însă unii indicatori sugerează că pieţele nu se confruntă, deocamdată, cu un nivel neobişnuit de ridicat al tensiunilor. Atât indicele MOVE cât şi VIX se situează în apropierea mediilor lor din ultimii zece ani, în timp ce spread-urile de credit ale obligaţiunilor corporative - randamentul suplimentar pe care investitorii îl solicită pentru a deţine obligaţiuni corporative în locul titlurilor de stat - rămân la niveluri scăzute din perspectivă istorică, a declarat Zachary Griffiths, şeful strategiei pentru obligaţiuni din categoria recomandate investiţiilor şi macroeconomie la CreditSights, conform CNBC.

Griffiths consideră că volatilitatea ar putea creşte pe măsură ce pieţele ies din perioada de vară, de regulă mai liniştită. Însă fluctuaţiile pieţei s-ar putea tempera spre sfârşitul anului.

Volatilitatea tinde să scadă în noiembrie, a declarat James Ooi, strateg de piaţă la Tiger Brokers. Potrivit acestuia, VIX scade în medie cu circa 4%, pe măsură ce rezultatele alegerilor de la jumătatea mandatului reduc o parte din incertitudinea politică şi le oferă investitorilor mai multă claritate cu privire la perspectivele politicilor viitoare, conform CNBC.