Companiile din Germania văd lumina de la capătul tunelului

Barometrul KfW-Ifo din luna mai 2025 arată o nouă îmbunătăţire a climatului economic din Germania, atât la nivelul firmelor mici şi mijlocii, cât şi al companiilor mari. Indicele climatului de afaceri pentru IMM-uri a crescut cu 2,5 puncte, până la -14,7 puncte, cel mai ridicat nivel din ultimele 12 luni, după o creştere de 0,3 puncte în luna precedentă. Pentru companiile mari s-a înregistrat o creştere de 1,8 puncte, până la -21,2 puncte, după o creştere de 1,1 puncte în luna anterioară (vezi graficul).

Nivelul indicelui este interpretat prin raportarea la valoarea zero, care reprezintă "media pe termen lung neutră din punct de vedere economic", o medie determinată pentru perioada care începe în ianuarie 2005.

Indicele aşteptărilor IMM-urilor pentru următoarele şase luni a crescut cu 3,7 puncte, până la -13,2 puncte, în timp ce indicele situaţiei curente a crescut cu 1,2 puncte, până la -16,7 puncte.

Avansul semnificativ al indicelui este interpretat ca semnal al redresării economice, în timp ce creşterea indicelui situaţiei curente este pusă pe seama măsurilor adoptate pentru evitarea tarifelor impuse de administraţia de la Washington.

Îmbunătăţirea climatului de afaceri pentru IMM-uri s-a observat la nivelul tuturor sectoarelor majore. Cea mai mare creştere a fost pentru comerţul cu ridicata, de 7,8 puncte, până la -26,8 puncte, pe fondul unei creşteri de 11,4 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -17,3 puncte, cel mai ridicat nivel din februarie 2023.

Creşteri semnificative s-au observat şi în sectorul retail, unde indicele agregat a urcat până la -14,8 puncte, în condiţiile unei creşteri de 8,5 puncte a indicelui aşteptărilor, şi industria prelucrătoare, pe fondul unei creşteri de 5,1 puncte, până la -21,5 puncte.

Cu toate acestea, "nivelul foarte redus al indicelui agregat pentru comerţul cu ridicat şi industria prelucrătoare, care sunt afectate direct de disputele comerciale şi economia globală slăbită, arată că mai este un drum lung până la normalizarea climatului economic", după cum se subliniază în raportul KfW-Ifo.

De asemenea, transformările structurale precum tranziţia verde şi cea digitală reprezintă obstacole suplimentare, în special pentru IMM-urile din industria prelucrătoare, pe fondul presiunilor tot mai mari exercitate de creşterea accelerată a competitivităţii firmelor din China.

Îmbunătăţirea climatului de afaceri pentru companiile mari a fost determinată aproape exclusiv de creşterea indicilor aşteptărilor pentru următoarele 6 luni.

Avansul de 1,8 puncte al indicelui agregat a avut loc pe fondul unei creşteri de 4,2 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -29,7 puncte, şi a unei scăderi de 0,7 puncte a indicelui situaţiei curente, până la -29,2 puncte.

În toate cele cinci sectoare majore urmărite s-au înregistrat creşteri. Cea mai mare creştere s-a observat pentru companiile mari din construcţii, de 7 puncte, până la 1,6 puncte, prima valoare pozitivă din ultimii trei ani, în condiţiile unei creşteri de 7,8 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -1,2 puncte.

Barometrul KfW-Ifo explică această dinamică prin perspectivele bune generate de Fondul Special pentru Infrastructură anunţat de guvernul federal, dar şi prin noile măsuri de relaxare monetară aşteptate de la BCE, care ar trebui să ofere condiţii mai bune de finanţare.

Indicele încrederii pentru companiile mari din servicii a crescut cu 1,7 puncte, până la -17,3 puncte, pe fondul unei creşteri de 5 puncte a indicelui aşteptărilor, până la -17,3 puncte, în timp ce indicele încrederii pentru companiile industriale a crescut cu 4,2 puncte, până la -29,7 puncte, în condiţiile unei creşteri de 8,7 puncte a indicelui aşteptărilor şi a unei scăderi de 0,2 puncte, până la -44,1 puncte, a indicelui situaţiei curente.

"Întreprinderile din toate sectoarele economice şi din toate clasele de mărime văd încet lumina de la capătul tunelului", este concluzia barometrului KfW-Ifo, unde se mai subliniază că "dorinţa probabil mai mare a SUA de a face compromisuri, indiferent de cele mai recente atacuri din partea preşedintelui Trump, pare să fie un motiv esenţial pentru aşteptările mai mari".

Aceste aşteptări arată că "noul curs al politicii fiscale stabilit pentru cheltuielile de infrastructură şi apărare indică faptul că stagnarea de ani de zile din Germania va lua sfârşit în curând" şi va fi urmată de o creştere de 1% în 2026.