CONFERINŢA "ENERGIA ÎN PRIZĂ" Septimiu Stoica, BRM: "Am ajuns să ne dorim ca legiuitorul »să nu pună beţe în roate»"

Participanţii la pieţele financiare şi energetice din ţara noastră au ajuns să aibă pretenţii modeste din partea legiuitorului, respectiv ”să nu pună beţe în roate”, spune Septimiu Stoica, Preşedintele AGA al Bursei Române de Mărfuri.

Domnia sa a afirmat: ”Ca să avem o piaţă cu adevărat performantă, cred că trebuie să existe trei vectori care să se manifeste pozitiv. Când vorbesc de piaţă mă refer la piaţa instituţionalizată, care se identifică de regulă cu bursa sau, în domeniul energiei, se foloseşte mai degrabă sintagma piaţă centralizată. În primul rând, este necesar ca cel care administrează piaţa să fie un profesionist şi să nu se mulţumească cu ceea ce poate să înfăptuiască rapid, ci să încerce să ghicească nevoile, tendinţele, să se alinieze la ele, să vorbească cu cei care tranzacţionează pe pieţele respective. Să încerce să le pună la dispoziţie tot instrumentarul care ar putea să fie necesar respectivei pieţe. Cu asta ne-am ocupat în ultimii zece-cincisprezece ani la Bursa Română de Mărfuri, punând în operă aproape toate instrumentele, tehnicile şi produsele pe care le au pieţele dezvoltate din lume, la standardele actuale”.

Septimiu Stoica a adăugat: ”Al doilea vector (n.r. necesar pentru existenţa unei pieţe performante) este legiuitorul. Noi am ajuns să avem pretenţii modeste din partea acestuia. Şi anume «să ne lase în pace» sau «să nu pună beţe în roate». Sigur că există şi varianta de vis - să fie proactiv sau vizionar. N-am ajuns încă până acolo, dar măcar să lase realitatea instituţională să trăiască”.

Conform preşedintelui BRM, a treia componentă de care este nevoie pentru ca o piaţă să fie funcţională sunt participanţii care să aprecieze produsele existente. ”Aici vorbesc despre produse care sunt jinduite în piaţă şi care au fost încercate de foarte mult timp. De exemplu, produsele derivate, inclusiv pe pieţele de energie: le-am făcut acum aproape 30 de ani şi nu au fost dorite, le-am reluat acum cincisprezece ani, iar între timp, nefiind cerere pentru ele, au intrat cumva în paranteză. Încercăm din nou de câţiva ani să le avem (n.r. la Bursa de Valori Bucureşti). Noi, la Bursa Română de Mărfuri, le avem operaţionale, iar cine vrea să folosească derivate de piaţă de energie poate să o facă prin intermediul BRM”, a spus Septimiu Stoica.

• ”O problemă pe care am identificat-o pentru piaţa energiei este că asimilăm toate tranzacţiile drept tranzacţii de tip bursier, inclusiv cele de tip bilateral”

Piaţa românească este extrem de fragmentată, a punctat Septimiu Stoica, adăugând: ”O problemă pe care am identificat-o pentru piaţa energiei este că asimilăm toate tranzacţiile care au loc drept tranzacţii de tip bursier, inclusiv tranzacţiile de tip bilateral. Or, acestea contravin regulilor după care funcţionează, în mod normal, o piaţă bursieră”.

Preşedintele BRM a punctat că pieţele de tip bursier sunt dublu licitate sau funcţionează ca sisteme multilaterale, în care, simultan, se confruntă pe piaţă mai multe ordine de vânzare şi cumpărare. ”Mai mult decât atât, acestea se desfăşoară continuu, pe parcursul unei zile, cu acces liber şi nediscriminatoriu pentru toţi participanţii calificaţi. Există, bineînţeles, posibilitatea tranzacţiilor bilaterale şi noi nu milităm ca acestea să fie prohibite, dar borcanele nu trebuie amestecate. Pieţele trebuie să fie anonime, şi abia atunci vom avea o confruntare reală a cererii şi ofertei, ca pe pieţele mari de energie din Europa şi din întreaga lume. Atunci vom avea acel preţ de referinţă - despre care putem spune că este preţul energiei şi care să fie folosit ulterior în alte raportări”, a spus Septimiu Stoica.

Pe de altă parte, tranzacţiile bilaterale sunt tranzacţii preangajate - negocieri private cu anumite clauze şi nu sunt expuse în piaţă prin ordine de vânzare şi cumpărare, a punctat preşedintele BRM, adăugând: ”Evident, ele au loc pe termen lung, dar când se introduce în legislaţie prevederea ca 50% dintre contractele producătorilor să se facă în piaţă şi nu pe termen scurt, se înţelege că ar fi o piaţă cu funcţionalitate şi efecte pentru lumea energetică în care operează şi nu, de fapt, nişte contracte care ţin de OTC (n.r. Over the Counter). Piaţa OTC trebuie să rămână piaţa OTC. Dar pentru descoperirea preţului real, contractele trebuie făcute pe disciplina bursieră - piaţă continuă, contracte anonime, acces liber, nediscriminatoriu şi certitudinea încheierii fizice a tranzacţiilor, element de care participanţii se tem şi pentru care trebuie să găsească o cale de rezolvare. Doar astfel rămâne un singur element de negociere: preţul”.

Preşedintele BRM a spus că, în pieţele de energie, siguranţa finalizării contractelor este garantată prin existenţa contrapartidei centrale, rol pe care în România şi-l asumă Bursa Română de Mărfuri.

”Întrebarea care poate să apară este: cu cine fac contractul ca să fiu sigur că se va finaliza? Iar aici, calea descoperită de piaţa paradigmatică în domeniu - piaţa de capital - este funcţionarea unei entităţi numite contraparte centrală. Aceasta se interpune între vânzător şi cumpărător, astfel încât toată lumea are contract cu contrapartea centrală, care asigură uniformizarea şi fungibilizarea participanţilor. Pe pieţele de energie există această posibilitate. În România, Bursa Română de Mărfuri îşi asumă şi această funcţie: suntem nu numai operator de piaţă, ci şi contraparte centrală”, a afirmat Septimiu Stoica.