Îmbunătăţire surprinzătoare a încrederii din zona euro după şocul tarifelor din SUA

Încrederea investitorilor privind activitatea economică din zona euro s-a redresat în luna mai 2025, conform ultimului raport de la Sentix GmbH, pe fondul "reacţiei calme a Europei în faţa politicii tarifare eratice a Statelor Unite"(vezi graficul).

Indicele agregat a crescut până la -8,1 puncte, de la -19,5 puncte în luna precedentă, în condiţiile în care indicele aşteptărilor a crescut cu 19,6 puncte, până la 3,8 puncte. Indicele condiţiilor curente a crescut cu 4 puncte, până la -19,3 puncte, cel mai ridicat nivel din august 2024.

Aşteptările la nivel global au înregistrat o reaşezare semnificativă. Zona euro şi Germania au fost mutate din categoria "recesiune" în categoria "stabilizare", iar Statele Unite din categoria "recesiune" în categoria "declin". În categoria "stabilizarea" a fost trecută şi Europa de Est, în timp ce America Latină a fost trecută în categoria "stagnare".

Redresarea încrederii din Europa este explicată prin faptul că "investitorii apreciază răspunsul echilibrat al Comisiei Europene la politica tarifară a SUA".

În plus, o surpriză pozitivă a venit şi din partea inflaţiei din zona euro. Temperarea presiunilor inflaţioniste "ar trebui să permită noi reduceri ale ratei dobânzii", conform raportului Sentix, care "vor sta probabil la baza îmbunătăţirii aşteptărilor economice".

"În ansamblu, investitorii au acum o viziune mai moderată decât în martie", caracterizată de analiştii de la Sentix drept "o evaluare surprinzător de relaxată", mai ales pe fondul "impredictibilităţii lui Donald Trump şi al semnelor de slăbiciune din economia SUA".

La nivelul celei mai mari economii a zonei euro, Germania, indicele încrederii investitorilor a crescut semnificativ, până la -16 puncte, de la -27,8 puncte, pe fondul unei creşteri a indicelui situaţiei curente până la -35,3 puncte, cel mai ridicat nivel din iulie 2024, de la -39de puncte. Indicele aşteptărilor pentru următoarele şase luni a crescut cu 21,3 puncte, până la 5,5 puncte.

Raportul de la Sentix subliniază că încrederea în economia Germaniei s-a îmbunătăţit pe fondul lipsei semnalelor privind o eventuală escaladare a tensiunilor tarifare la nivelul UE, precum şi pe fondul speranţelor privind ajungerea la un acord de încetare a focului în Ucraina.

Dincolo de Ocean, aşteptările investitorilor s-au redresat de la cel mai redus nivel din octombrie 2008, înregistrat după falimentul Lehman Brothers.

Indicele agregat al încrederii a crescut până la -17,9 puncte, de la -22de puncte, pe fondul scăderii indicelui condiţiilor curente până la -9,8 puncte, de la 0,5 puncte în luna precedentă. Indicele aşteptărilor a crescut cu 16,2 puncte, până la -25,8 puncte.

Raportul de la Sentix arată că politica tarifară eratică a lui Donald Trump a avut până acum efecte negative în special la nivelul economiei americane. "În ciuda acestor date economice slabe, un răspuns rapid din partea Federal Reserve este puţin probabil, ca urmare a efectelor tarifelor asupra preţurilor de consum", mai arată analiştii de la Sentix.

Indicele agregat al încrederii pentru Asia, exclusiv Japonia, a crescut în luna mai 2025 cu 8,5 puncte, până la 5 puncte, în condiţiile în care indicele aşteptărilor a crescut până la 6,3 puncte, de la -11,8 puncte, iar indicele situaţiei curente a scăzut până 3,8 puncte, de la 5,5 puncte.

Economia Japoniei a rămas în categoria "declin", în condiţiile în care indicele agregat al încrederii investitorilor a crescut cu 9,9 puncte, până la -0,5 puncte, pe fondul unei creşteri a indicelui aşteptărilor cu 17,5 puncte, până la -1 punct, şi a unei creşteri a indicelui situaţiei curente cu 2 puncte, până la zero puncte.

Europa de Est a fost trecută în categoria "stabilizare", pe fondul creşterii indicelui agregat până la -8,2 puncte, de la -18,3 puncte. Indicele situaţiei curente a crescut până la -17 puncte, de la -18,5 puncte, iar indicele aşteptărilor a revenit în teritoriul pozitiv, la un punct, de la -18 puncte în luna precedentă.

Indicele agregat al încrederii în economia Elveţiei a crescut în luna mai 2025 până la 4,8 puncte, de la -1,1 puncte în luna precedentă, în condiţiile în care indicele situaţiei curente a scăzut până la 11,8 puncte, cel mai redus nivel din septembrie 2024, de la 19,5 puncte, iar indicele aşteptărilor a înregistrat o creştere de 17,8 puncte, până la -2 puncte.

Pentru economia Austriei, indicele agregat a crescut până la -26,7 puncte, de la -36,3 puncte. Indicele condiţiilor curente a scăzut până la -43,3 puncte, de la -40,5 puncte, în timp ce indicele aşteptărilor a crescut cu 23,5 puncte, până la -8,5 puncte.

America Latină a fost trecută în categoria "stagnare" pe fondul creşterii indicelui agregat al încrederii până la -4,1 puncte, de la -15 puncte, în condiţiile creşteri indicelui situaţiei curente până la -9,8 puncte, de la -13 puncte, şi a scăderii puternice a indicelui aşteptărilor, până la 1,8 puncte, de la -17 puncte în luna anterioară.

Pe fondul temperării tendinţelor negative din zona euro şi Statele Unite, indicele agregat al încrederii la nivelul economiei globale a crescut până la -3,7 puncte, de la -12 puncte în luna precedentă. Indicele situaţiei curente a scăzut până la -5,7 puncte, de la 4 puncte, iar indicele aşteptărilor a înregistrat o creştere de 18 puncte, până la -1,6 puncte.

Indicele încrederii de la Sentix pentru luna mai 2025 a fost construit pe baza unui sondaj la care au participat 1.068 de investitori, dintre care 206 au fost investitori instituţionali.