Germania va rămâne refugiu în ciuda oricărei retrogradări a ratingului

O retrogradare în masă a statelor membre ale zonei euro, ce este aşteptată în prima parte a anului, va creşte, cel mai probabil, presiunea asupra emisiunilor de obligaţiuni franceze şi italiene, însă va consolida, paradoxal, statusul Germaniei de refugiu financiar, relatează Reuters.

Agenţia de rating Standard & Poor's (S&P) a anunţat că ar putea retrograda în curând ratingurile maximale ale Germaniei, Austriei, Olandei, Finlandei, Belgiei şi Luxemburgului cu o treaptă, iar ale celorlalte state membre ale zonei euro, inclusiv Franţa, dar fără Grecia şi Cipru, cu două trepte.

Dacă retrogradarea se va materializa, iar majoritatea analiştilor mizează pe aceasta, ar consolida şi mai tare temerile unui colaps al uniunii monetare sub greutatea datoriilor propriilor săi membri. Aceasta ar putea cauza daune severe chiar şi motorului principal al blocului, perceput drept cea mai puţin riscantă ţară - Germania.

Însă deşi ratingul suveran al Germaniei ar scădea sub celor al Australiei, Suediei sau Canadei, al căror pieţe de emisiuni sunt mai mici, tocmai această lichiditate a pieţei germane va fi considerată mai sigură de către investitori, pe care îşi pot maximiza poziţiile de tranzacţionare şi limita pierderile.

Cifrată la 2 trilioane de euro, datoria brută a Germaniei este de 14 ori mai mare decât a Suediei, în termeni nominali.

Lyn Graham-Taylor, strateg la Rabobank, a afirmat: "Dacă investitorii sunt mandataţi să investească în euro, atunci nu au unde să se ducă. Dacă li se permite să investească şi în euro şi în dolari, atunci rezultatul ar fi tot zero. Piaţa britanică este una foarte mică, iar dolarii australieni şi kiwi sunt de asemenea, reduşi ca impact, astfel încât n-ar trebui să te aştepţi la o realocare doar pentru că nu există o piaţă majoră AAA".