Reuters: Pieţele din SUA devin vulnerabile la şocuri înainte de alegeri

Cu două luni înainte de alegerile parlamentare parţiale din Statele Unite, piaţa opţiunilor financiare reflectă o combinaţie de fragilitate şi absenţă a temerilor în rândul investitorilor, context în care analiştii avertizează că bursele nu sunt pregătite pentru absorbţia unor eventuale şocuri, transmite Reuters.

În pofida volatilităţii recente consemnate pe piaţa obligaţiunilor, acţiunile se tranzacţionează aproape de maximele istorice, indicatorii de volatilitate se menţin aproape de minimele anului 2026, iar corelaţiile dintre titlurile din piaţa de acţiuni se apropie de minime istorice, ceea ce indică faptul că acţiunile evoluează mai independent decât de obicei, notează agenţia de presă.

Analiştii nu estimează o reacţie amplă pe pieţe în ziua votului din 3 noiembrie, însă perioada anterioară scrutinului poate deveni volatilă pe fondul incertitudinilor privind controlul asupra Congresului american, a implicaţiilor legislative şi a riscului unei guvernări divizate sau fragile, menţionează sursa citată.

Intervalul septembrie-octombrie premergător alegerilor parţiale reprezintă istoric o perioadă volatilă pentru acţiuni, când pieţele ies din acalmia specifică verii şi investitorii se concentrează pe riscul politic, arată datele transmise. O analiză elaborată de compania Cantor Fitzgerald relevă că indicele S&P 500 a consemnat scăderi de 5% sau mai mult în perioada septembrie-octombrie în 15 din cei 24 de ani cu alegeri parţiale derulaţi începând din anul 1930 şi până în prezent, informează sursa menţionată.

Indicatorul Cboe Volatility Index (VIX), barometrul anxietăţii investitorilor calculat pe baza pieţei opţiunilor, a atins recent un nou minim pentru anul 2026 şi se situează în jurul valorii de 15 puncte, sub mediana sa pe termen lung de 17,6 puncte, în timp ce cotaţiile futures pentru VIX rămân la un nivel stabil, susţinute de încrederea investitorilor în profiturile trimestriale solide ale companiilor, arată publicaţia.

„Curba VIX nu exprimă nicio primă de risc pentru alegerile parţiale”, a declarat Michael Purves, CEO al Tallbacken Capital Advisors, conform agenţiei Reuters.

Calendarul următoarelor două luni include numeroşi catalizatori importanţi pentru burse, printre care datele privind inflaţia şi piaţa forţei de muncă, şedinţa Rezervei Federale a SUA şi o vizită pe teritoriul american a preşedintelui chinez Xi Jinping la finalul lunii septembrie, evenimente care culminează cu scrutinul parlamentar, transmite sursa citată.

Scrutinul electoral aduce implicaţii directe asupra pieţei, în condiţiile în care Partidul Democrat a obţinut un avans semnificativ în faţa republicanilor în percepţia alegătorilor privind măsurile de combatere a costului vieţii, evoluţie îngrijorătoare pentru partidul preşedintelui Donald Trump, conform unui sondaj Reuters/Ipsos.

În ipoteza în care democraţii obţin controlul asupra Camerei Reprezentanţilor, dispariţia controlului exercitat de o singură formaţiune asupra Casei Albe şi ambelor camere ale Congresului aduce un plus de incertitudine în pieţe, arată Julian Emanuel, Lead Equity and Quantitative Strategist la Evercore ISI, care a adăugat că „o răsturnare a raportului de forţe în Senat ar amplifica această dinamică”, potrivit agenţiei de presă.

Absenţa temerilor din piaţă, cumulată cu indicatorii de sentiment precum poziţionările aglomerate, marjele reduse de credit şi cererea limitată pentru instrumente de protecţie, demonstrează că bursele nu sunt pregătite să preia şocurile din economie, arată analiza citată. Modelul analitic „Turbu-lens”, bazat pe tehnologia de învăţare automată dezvoltat de banca UBS pentru a evalua vulnerabilitatea pieţei pe termen de o lună, a atins la finalul lunii august cel mai ridicat nivel de stres potenţial, informează agenţia.

„Practic, modelul semnalează o fragilitate extremă de câteva săptămâni încoace. Dacă conduci un kart fără centură de siguranţă pe autostradă cu 100 de mile pe oră, poţi ajunge nevătămat de la A la B, dar dacă cineva te loveşte, situaţia nu va fi deloc bună”, a declarat Maxwell Grinacoff, Head of U.S. Equity Derivatives Research la banca UBS, conform Reuters.

Până în prezent, acţiunile nu au fost afectate de tensiunile geopolitice crescute sau de vânzările agresive din piaţa titlurilor de stat, însă specialiştii avertizează asupra marjelor minime de eroare, transmite agenţia.

„Sistemul nu anticipează în acest moment niciun fel de şoc”, a menţionat Olivier d'Assier, Head of Investment Decision Research pentru regiunea Asia-Pacific în cadrul companiei SimCorp, potrivit sursei citate.

Acesta a explicat totodată că investitorii care au utilizat strategii de hedging sau poziţii short în ultimii trei ani au consemnat pierderi financiare, fapt ce generează reticenţă în reluarea acestor măsuri de protecţie, precizează sursa menţionată. Pentru o parte din comunitatea financiară, acalmia din jurul scrutinului reflectă fundamentele economice, deoarece cotaţiile bursiere rămân susţinute de profiturile companiilor şi de creşterea economică robustă, iar rezultatele electorale nu vor eroda cererea pentru acţiuni, consideră Michael Purves, CEO al Tallbacken Capital Advisors, notează Reuters.

Cu toate acestea, costul redus al instrumentelor de protecţie poate oferi oportunităţi pentru acoperirea riscurilor din următoarele două luni până la alegeri, arată specialiştii.

„Nivelul general al volatilităţii implicite a pieţei este extrem de ieftin în comparaţie cu riscurile generate de alegerile parlamentare parţiale”, a concluzionat Julian Emanuel, Lead Equity and Quantitative Strategist la Evercore ISI, conform agenţiei de presă.