TradeVille: Cris-Tim şi-a consolidat poziţia operaţională

Cris-Tim Family Holding SA a raportat un trimestru solid, cu îmbunătăţiri vizibile ale profitabilităţii şi consolidarea poziţiei operaţionale, într-un context caracterizat de costuri ridicate. Performanţa a fost susţinută de rezilienţa segmentului principal şi de dinamica pozitivă a produselor cu valoare adăugată mai mare, potrivit Departamentului de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultatele financiare consolidate în perioada ianuarie - septembrie 2025:

Cifră de afaceri: 853,1 milioane de lei (+2,9% anual);

EBITDA: 143,7 milioane de lei (+15% anual);

EBIT: 106,6 milioane de lei (+18,5% anual);

Profit net: 82,6 milioane de lei (+30,4% anual).

Aspecte operaţionale:

Mezeluri vs Ready Meals: Divizia Mezeluri generează 752,5 milioane de lei, iar Ready Meals ajunge la 89,1 milioane de lei şi este segmentul cu cea mai rapidă creştere (+21%).

Branduri puternice: Cris-Tim are 539,5 milioane de lei vânzări, Matache Măcelaru urcă la 98,7 milioane de lei (+20%), iar Bunătăţi ajunge la 56,6 milioane de lei (+23%).

Capacitate industrială: Grupul operează trei fabrici cu o capacitate cumulată de 215 tone/zi (Filipeştii de Pădure 165 t/zi, Măgureni 25 t/zi, Bucureşti 25 t/zi).

Distribuţie naţională: Produse listate în toate cele 13 lanţuri de retail modern, peste 15.000 de magazine tradiţionale, nouă depozite frigorifice şi flotă proprie de distribuţie.

Segmente de activitate:

Mezeluri: 5 milioane de lei venituri în primele nouă luni din 2025, +5% faţă de anul trecut, segmentul de bază al grupului, cu volume stabile şi poziţii puternice de brand.

Ready Meals: 1 milion de lei venituri, +21% anual, motorul principal de creştere, susţinut de extinderea distribuţiei şi cererea mai mare pentru produse gata de consum.

Alte segmente: 5 milioane de lei venituri, -70% anual, scădere determinată de schimbarea tratamentului contabil al distribuţiei de lactate, rol operaţional complementar în portofoliu.

• Repere, declaraţii din teleconferinţă şi rapoarte:

Perspective şi ghidaj management: EBITDA ţintă este de minimum 15% pe termen mediu, managementul consideră nivelul actual sustenabil prin investiţii şi economii de scară, aşteptările pentru 2026 indică preţuri stabile ale materiei prime (carne de porc) şi câştig de cotă de piaţă prin lansări de produse noi şi diversificare.

Structura canalelor şi comportamentul consumatorului: Private label a stagnat în 2025, piaţa favorizează segmentul premium, consumatorii preferă produse de calitate mai ridicată, iar creşterea viitoare va veni mai ales din inovaţie şi categorii noi.

M&A: Managementul anticipează finalizarea a cel puţin unei tranzacţii de tip M&A (fuziuni şi achiziţii) în 2026, care nu este inclusă în bugetele actuale şi nu apare în planurile comunicate în rapoartele financiare.

Radu Timiş Jr., CEO: ”Prioritatea noastră este să continuăm implementarea strategiei de creştere prin consolidarea capacităţii de producţie, aprofundarea integrării logistice şi construirea următorului capitol al rolului de lider al Cris-Tim pe piaţă alimentară din România”.

Răzvan Furtună, CFO: ”Rezultatele generate în primele nouă luni din 2025 sunt în linie cu aşteptările noastre pentru acest an, atât la nivel de venituri, cât şi de profitabilitate”; ”Capitalul atras prin IPO ne poziţionează favorabil pentru următorul ciclu de investiţii, oferindu-ne flexibilitate operaţională şi financiară”.

• Reacţia post-raportare:

Preţ ofertă: 16,5 lei/acţiune

Minim înregistrat: 17 lei/acţiune

Maxim înregistrat: 17,8 lei/acţiune

Reacţie post-raport: -1,5%

• Perspective

2025 (estimare): venituri circa 1,15-1,20 miliarde de lei, EBITDA 190-200 milioane de lei (marjă 16-17%), profit net 105-115 milioane de lei, creştere susţinută de ultimul trimestru şi contribuţia Ready Meals.

2026 (estimare): venituri 1,25-1,35 miliarde de lei, EBITDA 210-230 milioane de lei (marjă 16-18%), profit net 120-135 milioane de lei, cu impact pozitiv din Investalim, eficienţă operaţională şi premiumizare.

Segmente - estimări 2026: Ready Meals este aşteptat să crească cu +15-20%, până la venituri de circa 115-130 de milioane de lei, în timp ce Mezeluri ar urma o creştere moderată, de +3-5%.

CAPEX: cheltuieli efective 2025-2026 estimate la 450-550 de milioane de lei.

Export: pondere ţintă 8-0% din venituri în 2026 (vs circa 6-10% acum).

• Evaluare

P/E: 0x (FWD), 13,4x (TTM) vs 20,3x (mediană companii comparabile).

P/S: 2x (FWD), 1,3x (TTM) vs 0,3x (mediană companii comparabile).

EV/EBITDA: 9x (FWD), 9,8x (TTM) vs 9,8x (mediană companii comparabile).