TradeVille: Walmart - retail la intersecţia cu AI

Walmart Inc. din SUA a raportat un ultim trimestru solid pentru anul fiscal 2026, cu venituri şi un câştig pe acţiune (EPS) peste estimări, susţinute de avansul eCommerce (+27% în SUA) şi publicitate (+37%). Totuşi, ghidajul pentru anul următor (creştere vânzări 3,5-4,5%) a fost sub aşteptări, ceea ce a temperat reacţia pieţei, potrivit Departamentului de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultate financiare

Venituri: 190,66 miliarde de dolari, +6% anual, susţinute de avansul pe e-commerce, publicitate şi marketplace-ul pentru terţi

Profit net: 4,24 miliarde de dolari, -19,4% vs anul trecut

EPS ajustat: 0,74 dolari, +12%, uşor peste estimări (0,73 dolari)

Profit operaţional: 8,7 miliarde de dolari, +10,8% vs anul trecut

Dividend: s-a aprobat majorarea dividendului anual la 0,99 dolari/acţiune pentru anul fiscal 2027, în creştere cu 5% faţă de anul anterior, marcând al 53-lea an consecutiv de creştere a dividendului

Segmente de activitate

Vânzări la nivel global: +24%, atingând un nivel record ca pondere în vânzările din SUA.

Vânzările comparabile în SUA: +4,6%, susţinute de avansul în grocery, farmaceutice şi mărfuri generale

E-commerce SUA: +27%, marcând al 15-lea trimestru consecutiv de creştere digitală de două cifre

Veniturile din publicitate: +37% (Walmart Connect +41% în SUA) şi cu 46% la nivel anual, până la 6,4 miliarde de dolari.

Veniturile din abonamente: au depăşit 4,3 miliarde de dolari, cu o creştere de peste 15%. În Sam's Club China, veniturile din abonamente au crescut cu peste 35%.

Alte aspecte

În SUA, e-commerce-ul a reprezentat 23% din totalul vânzărilor, un nivel record pentru companie. Creşterea digitală a inclus un avans de aproximativ 50% al livrărilor onorate din magazine şi o creştere de circa 41% a veniturilor din Walmart Connect, divizia de publicitate.

China: e-commerce +28%, peste 50% din vânzări provin online.

India (Flipkart): livrări în sub 15 minute în peste 30 de oraşe.

Sam's Club SUA: creştere puternică a livrărilor, 60% dintre membri pot primi comenzile în trei ore.

• Reacţia post-raportare

After-hours: cotaţie în uşoară scădere, până la -1%

Mişcarea aşteptată: +/-4,62%

Motivul fluctuaţiei: scăderea uşoară a fost generată de ghidajul sub estimări pentru următorul an fiscal

La finalul şedinţei de vineri: -1,5%

Evoluţie de la începutul anului (YTD): +12% vs 0% S&P 500 vs Amazon -11,5%

Evoluţie anuală (YOY): +20% vs +12% S&P 500 vs Amazon -9%

• Mesaje-cheie din conferinţa cu investitorii şi perspective

Estimări companie an fiscal 2027:

Venituri: creştere de 3,5% - 4,5% vs 5% aşteptat

EPS: 2,75 - 2,85 dolari, sub estimările de 2,97 dolari

Profit operaţional: creştere de 6% - 8%

CAPEX: estimat la aproximativ 3,5% din vânzări, cu investiţii semnificative în automatizarea lanţului de aprovizionare, modernizarea magazinelor şi integrarea AI.

Estimări companie primul trimestru fiscal 2027:

Venituri: creştere de 3.5% - 4.5%

EPS: 0,63 - 0,65 dolari, sub estimarea de 0,68 dolari

Profit operaţional: creştere de 4% - 6%

John Furner, CEO:

”Modul în care folosim tehnologia şi AI ne ajută să oferim soluţii mai bune clienţilor, să reducem fricţiunile, să simplificăm procesul decizional şi să ştim exact unde se află stocurile, menţinând în acelaşi timp încrederea clienţilor şi membrilor noştri”.

”Câştigăm cotă de piaţă şi avem elan în arii de creştere precum marketplace, publicitate şi abonamente”.

”Engagement-ul este în creştere, iar clienţii care utilizează Sparky au o valoare medie a comenzii cu aproximativ 35% mai mare”.

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Tarife: Directorul financiar, John David Rainey, susţine că în lunile următoare, presiunile asupra preţurilor generate de inflaţie şi majorările de tarife impuse de preşedintele Donald Trump se vor atenua. El a descris mediul de preţuri ca fiind mai ”normalizat”, menţionând că industria de retail a absorbit în mare parte impactul tarifelor.

Parteneri: Walmart colaborează cu parteneri precum OpenAI şi Alphabet pentru a dezvolta ceea ce conducerea numeşte ”agentic commerce”.

Riscuri

Competiţie: La finalul anului fiscal, Walmart a raportat pentru prima dată vânzări anuale mai mici decât Amazon. Pentru întregul an, Walmart a avut venituri de 713,2 miliarde de dolari, în timp ce Amazon a raportat 716,9 miliarde de dolari.

Presiuni macroeconomice: Analiştii semnalează că factori externi precum tensiunile geopolitice, costurile inputurilor şi problemele de disponibilitate a forţei de muncă pot afecta performanţa pieţei Walmart şi a altor retaileri mari.

• Sentimentul pieţei

Ce au urmărit analiştii: AI şi agentic commerce, sustenabilitatea creşterii publicităţii şi abonamentelor, profitabilitatea marketplace-ului, sănătatea consumatorului şi sustenabilitatea marjelor.

Reacţie management: Încrezător, optimist şi disciplinat, dar prudent în ghidaj din cauza incertitudinilor macro.

Accent: Executivii au pus accent pe rolul asistentului AI ”Sparky”, integrat în aplicaţia mobilă, care a crescut volumul comenzilor cu 35% comparativ cu utilizatorii care nu folosesc serviciul.

Îngrijorări: Managementul a recunoscut incertitudini macroeconomice, inclusiv impactul legislaţiei privind preţurile medicamentelor (100 puncte de bază impact negativ estimat), precum şi un sentiment de consum mai slab.

Preţ ţintă: În următoarele 12 luni, preţul ţintă mediu rămâne neschimbat, la 125,33 dolari, cu o prognoză maximă de creştere de 14% şi o prognoză minimă de -44%, potrivit Alpha Spread.

Recomandări analişti: 33 Buy, 3 Hold, 1 Sell (conform WSJ).

Rating: După raportarea rezultatelor, JPMorgan a menţinut ţintă de preţ la 137 de dolari, menţinând şi ratingul Buy.

• Evaluare

P/E forward Walmart: 47,98x, peste mediana sectorului (16,70x), conform SeekingAlpha

P/E peers: Amazon (26,57x), Costco (49,03x)

P/E forward S&P 500: 23,60x, conform YCharts