Raport CMS: Activitatea de fuziuni şi achiziţii din Europa, aşteptată să crească în 2026, în ciuda volatilităţii pieţei

Conform ediţiei 2026 a Raportului privind Perspectiva Europeana a Fuziunilor şi Achiziţiilor (CMS European M&A Outlook 2026), publicat de firma globală de avocatură CMS, în asociere cu compania de date financiare Mergermarket, jumătate dintre specialiştii în fuziuni şi achiziţii intervievaţi anticipează o intensificare a activităţii în Europa în următoarele 12 luni, în ciuda provocărilor generate de volatilitatea pieţei, potrivit unui comunicat emis redacţiei.

Deşi în 2024 au fost observate semnale de revenire, începutul lui 2025 a fost marcat de o incertitudine accentuată pe piaţă, cauzată de introducerea unor tarife comerciale. În prima jumătate a anului, volumul tranzacţiilor a înregistrat o scădere de 11% comparativ cu aceeaşi perioadă din 2024. Cu toate acestea, valoarea totală a tranzacţiilor a crescut cu 3,6% faţă de anul precedent, indicând o disponibilitate continuă a investitorilor de a finanţa activele cu potenţial.

Louise Wallace, Coordonator Global al Grupului CMS Corporate/M&A, a declarat: „Prima jumătate a anului 2025 a venit cu provocări noi şi neaşteptate, de la volatilitatea tarifelor comerciale la condiţii de finanţare tot mai restrictive. Cu toate acestea, piaţa europeană de fuziuni şi achiziţii a continuat să demonstreze o rezilienţă remarcabilă în faţa incertitudinii, menţinând o fundaţie structurală puternică. Investitorii rămân concentraţi pe oportunităţi transformaţionale şi pe direcţii de creştere strategică, iar pe măsură ce piaţa se adaptează la o nouă normalitate, anticipăm o intensificare a activităţii de tranzacţionare în sectoare-cheie precum cel industrial, chimic, tehnologie, media şi telecomunicaţii (TMT) şi energie.”

Potrivit sursei, în primul semestru al anului 2025, valoarea tranzacţiilor de fuziuni şi achiziţii din Europa Centrală şi de Est (ECE) a crescut cu 7%, ajungând la 19,1 miliarde EUR. Volumul tranzacţiilor a scăzut însă cu 24% faţă de S1 2024.

Opiniile privind perspectivele ECE sunt împărţite: 10% dintre respondenţi se aşteaptă ca ECE să înregistreze cea mai puternică creştere a activităţii de fuziuni şi achiziţii din Europa, în timp ce 8% au o opinie contrară şi anticipează că regiunea va avea cea mai scăzută creştere. Totodată, ECE este identificată de 11% dintre respondenţi ca fiind principala destinaţie de investiţii pentru anul următor.

Întrebaţi despre riscurile majore ale investiţiilor în regiunea preferată, respondenţii au menţionat cel mai frecvent intensificarea concurenţei la licitaţii (23%), urmată de cerinţele dificile de conformitate şi povara administrativă ridicată (fiecare selectate de 15%).

Horea Popescu, Managing Partner CMS România şi Coordonator Corporate M&A în ECE, a comentat: "Europa Centrală şi de Est se conturează ca o surpriză pozitivă pe harta investiţiilor. Cu o creştere a PIB-ului peste media zonei euro şi cu sectoare strategice care atrag capital - de la tehnologie şi energie, la infrastructură şi apărare - regiunea oferă investitorilor un mix convingător de rezilienţă şi potenţial. Dacă tendinţele actuale se menţin, ECE ar putea depăşi aşteptările în următoarele 12 luni, consolidându-şi poziţia în peisajul fuziunilor şi achiziţiilor.”

Rodica Manea, Corporate Partner CMS Romania, adaugă: „România continuă să atragă interesul investitorilor, chiar şi într-un context economic şi geopolitic volatil, datorită potenţialului său de creştere în sectoare precum tehnologia, energia şi infrastructura. Vedem o activitate susţinută pe piaţa locală, iar companiile româneşti continuă să se adapteze rapid şi să valorifice oportunităţile emergente.”

În ceea ce priveşte vânzările, respondenţii se aşteaptă ca în următoarele 12 luni principalele motoare ale activităţii de fuziuni şi achiziţii din Europa şă fie vânzările de active non-strategice realizate de companiile mari (42% dintre voturi le-au plasat în primele două opţiuni) şi, corelat, tranzacţiile generate de dificultăţi financiare (38%). În plus, în contextul presiunii de a restitui capitalul către investitori, o pondere importantă o vor avea şi vânzările realizate de fondurile de capital privat (36%, cu 25% ca primă opţiune).

În ceea ce priveşte achiziţiile, investitorii prevăd ca principali factori de stimulare a activităţii de fuziuni şi achiziţii atât companiile subevaluate (31%) şi oportunităţile de redresare (31%), cât şi necesitatea de a asigura lanţul de aprovizionare (27%) şi interesul crescut pentru digitalizare (30%). Pentru multe companii, creşterea strategică rămâne obiectivul principal, cel mai anticipat motor al achiziţiilor fiind tranzacţiile ce implică transformări majore, 38% dintre respondenţi indicând acest aspect printre primele două motive, urmate de extinderea pe noi pieţe geografice şi către noi segmente de clienţi.

Majoritatea respondenţilor (78%) anticipează înăsprirea condiţiilor de finanţare în Europa în următoarele 12 luni, inclusiv 29% care consideră că va fi mult mai dificil să obţină capital. În mod previzibil, o parte semnificativă dintre investitori identifică dificultăţile de finanţare drept un obstacol major în planurile lor de fuziuni şi achiziţii (34% dintre voturi le-au plasat în primele două opţiuni).

Conform comunicatului, rezervele de numerar sunt considerate cea mai accesibilă sursă de finanţare (51%), urmate de împrumuturile de pe piaţa de capital (38%). Mai mult, două treimi dintre respondenţi (67%) iau în considerare structuri alternative de tranzacţionare, precum instrumentele convertibile şi mecanismele de tip earn-out, ca parte a strategiei lor de finanţare pentru fuziuni şi achiziţii în următoarele 12 luni.

Benelux se distinge ca fiind regiunea cu cele mai mari perspective de creştere a activităţii de fuziuni şi achiziţii în următoarele 12 luni, conform grupului nostru de respondenţi (38% dintre voturile pentru top două opţiuni). Pe următoarele poziţii se situează UK & Irlanda (29%) şi Austria împreună cu Elveţia (27%). Această preferinţă este explicată prin mediul investiţional stabil şi infrastructura logistică avansată din Benelux. În general, investitorii manifestă o preferinţă pentru regiunile cu un nivel mai ridicat de stabilitate politică şi economică.

Tranzacţiile locale vor domina piaţa M&A în următoarele 12 luni, 51% dintre respondenţi declarând că nu intenţionează să realizeze fuziuni sau achiziţii transfrontaliere. Volatilitatea geopolitică şi comercială este percepută ca un obstacol important, 26% dintre participanţi menţionând conflictele comerciale ca fiind ca o piedică în calea tranzacţiilor M&A, faţă de doar 10% în sondajul precedent.

În ciuda volatilităţii accentuate a pieţei, în special în ceea ce priveşte politica comercială UE-SUA, investitorii rămân optimişti cu privire la potenţialul din Europa. Pe termen scurt şi mediu, se anticipează că investiţiile sporite în infrastructură şi apărare, alături de iniţiativele autorităţilor de reglementare pentru creşterea competitivităţii şi atractivităţii pentru investitori internaţionali, vor impulsiona activitatea de fuziuni şi achiziţii.