TradeVille: Hilton - rezultate susţinute de segmentul premium

Hilton Worldwide Holdings Inc. a raportat, pentru trimestrul încheiat în septembrie 2025, venituri în creştere cu 8,8% faţă de aceeaşi perioadă din 2024, susţinute de expansiunea reţelei hoteliere şi de performanţa segmentului de lux. Profitul pe acţiune s-a majorat la 2,11 dolari, de la 1,92 dolari în anul anterior, depăşind aşteptările analiştilor. În acest context, compania şi-a revizuit în urcare estimarea pentru profitul operaţional ajustat la nivelul întregului an, mizând pe o revenire treptată a cererii de călătorii în SUA în ultimele luni din 2025, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Hilton Worldwide Holdings este o companie hotelieră globală, fondată în 1925, cu un portofoliu format din 22 de mărci ce curprind aproape 7.300 de proprietăţi şi peste 1,1 milioane de camere, în 123 de ţări. Compania operează hoteluri sub diferite mărci, precum Waldorf Astoria Hotels & Resorts, LXR Hotels & Resorts, Canopy by Hilton, Curio Collection by Hilton, Conrad Hotels & Resorts, Spark by Hilton, DoubleTree by Hilton şi Embassy Suites by Hilton. Hilton a primit peste 3 miliarde de oaspeţi în cei mai bine de 100 de ani de istorie, a ocupat un loc fruntaş în topul Fortune 100 Best Companies to Work For şi a fost recunoscută ca lider global în Indicele de Sustenabilitate Dow Jones timp de şase ani consecutivi.

Christopher J. Nassetta este CEO al companiei din 2007, anterior având funcţia de director executiv al Host Hotels & Resorts, şi, de asemenea, a fost cofondatorul Bailey Capital Corp., unde a fost resposabil de operaţiunile firmei de investiţii imobiliare şi de consultanţă.

Hilton este deţinută majoritar de investitiorii instituţionali, care controlează 97,93% din totalul acţiunilor, potrivit Yahoo Finance. Compania se bucură de una dintre cele mai mari participaţii ale investitorilor instituţionali din întreaga industrie de servicii hoteliere, Vanguard Group fiind cel mai mare acţionar, cu o participaţie de 8,99% la data de 29.09.2023, urmat de Blackrock, cu o cotă de 7,28%, şi de FMR, care deţine 4,10% din totalul acţiunilor.

• Sectorul ospitalităţii - într-o perioadă de încetinire

Sectorul ospitalităţii traversează o perioadă de încetinire, mai ales în SUA, unde rata de ocupare a hotelurilor a scăzut pentru a şaptea lună consecutiv în septembrie 2025, iar principalii indicatori de performanţă - ADR şi RevPAR - au înregistrat uşoare corecţii negative. Deşi New York a rămas cea mai performantă piaţă, sprijinită de evenimente majore precum Fashion Week şi US Open, prognozele CoStar şi Tourism Economics pentru 2025-2026 au fost revizuite în scădere, pe fondul incertitudinilor macroeconomice şi al unei cereri mai slabe decât se anticipase. În plus, blocajul guvernamental din SUA a generat pierderi de circa 650 de milioane de dolari, afectând puternic sezonul turistic şi încrederea consumatorilor.

În Europa, evoluţia sectorului a fost mai echilibrată: RevPAR a crescut cu 1% până la finalul lui septembrie, iar estimările indică un avans de 1,7% în 2025 şi 2% în 2026. Performanţa a variat semnificativ pe regiuni - Spania şi Italia au consemnat creşteri solide, în timp ce Franţa şi Germania au fost afectate de efectele de bază negative şi de cererea internă mai slabă. Pe termen mediu, perspectivele rămân pozitive datorită cererii structurale în creştere, ofertei limitate şi reglementărilor mai stricte privind închirierile pe termen scurt.

Per ansamblu, călătoriile interne în SUA şi Europa rămân reziliente, chiar dacă turismul internaţional către SUA este încă sub nivelurile pre-pandemie. Schimbările climatice şi preferinţa pentru destinaţii mai răcoroase transformă noile tendinţe, în timp ce segmentul hotelurilor de lux continuă să depăşească piaţa, cu un avans de 4% al RevPAR, faţă de o scădere de 3% pe segmentul economic.

• Hilton - rezultate peste aşteptări

Compania hotelieră a raportat rezultate peste aşteptările Wall Street pentru al treilea trimestru din 2025, cu venituri de 3,12 miliarde de dolari, în creştere anuală cu 8,8%, şi peste estimările de 3,01 miliarde de dolari, creşterea fiind susţinută parţial de veniturile mai mari din licenţierea partenerilor, inclusiv Hilton Grand Vacations. Profitul ajustat pe acţiune a fost de 2,11 dolari, cu 3% peste aşteptările analiştilor (2,05 dolari), în timp ce marja operaţională a crescut la 24,9%, faţă de 21,7% anul trecut.

Rezultatele reflectă rezilienţa segmentului de turism premium, unde clienţii cu venituri ridicate continuă să călătorească şi să rezerve unităţi de top. RevPAR pentru brandurile de lux a crescut cu 6,4% la LXR, 2,6% la Conrad şi 1,7% la Waldorf Astoria, compensând cererea mai slabă din alte segmente. La nivel general, RevPAR a scăzut cu 1,1%, uşor peste estimări, din cauza unei ocupări mai modeste şi a tarifelor zilnice mai mici, în special în SUA (-2,3%), în timp ce Africa şi Orientul Mijlociu au raportat un avans de 9,9%. CEO-ul Christopher Nassetta a declarat că atât companiile mari, cât şi cele medii sau mici sunt prudente în privinţa călătoriilor de afaceri, deşi se aşteaptă la o revenire în 2026, odată cu îmbunătăţirea contextului macroeconomic.

• Perspective

Pentru întregul an, Hilton estimează un RevPAR între 0% şi +1%, faţă de prognoza anterioară de 0% - +2%, şi un profit ajustat între 7,97 - 8,06 dolari/acţiune, în urcare faţă de intervalul anterior (7,83 - 8 dolari), în timp ce EBITDA rămâne estimat la 3,7 miliarde de dolari. CEO-ul Christopher Nassetta a explicat că rezultatele au fost susţinute de o gestionare strictă a costurilor şi de ritmul accelerat al noilor deschideri, care au compensat scăderea RevPAR, influenţată de călătorii guvernamentale mai reduse şi lucrări de renovare. Pentru ultimul trimestru din 2025, Hilton estimează o creştere de aproximativ 1% a RevPAR comparabil, şi un profit ajustat între 1,94 şi 2,03 dolari/acţiune, în linie cu estimările analiştilor (2 dolari).

Hilton a deschis 199 de hoteluri în trimestru (+35% anual), obţinând o creştere netă a unităţilor de 6,5%, iar portofoliul global de dezvoltare a depăşit 515.000 de camere, aproape jumătate fiind în construcţie. Aproximativ 40% dintre deschiderile din 2025 vor fi conversii ale unor hoteluri independente, susţinute de noul brand Outset Collection, destinat segmentului upper midscale.

Compania investeşte tot mai mult în AI şi tehnologii digitale pentru optimizarea costurilor şi îmbunătăţirea experienţei clienţilor, aşteptându-se la creşterea marjelor pe termen mediu. Pentru trimestrele următoare, managementul vede factori favorabili precum dobânzi mai mici, mediul fiscal stabil şi evenimente majore (alegerile parţiale şi Cupa Mondială), deşi avertizează asupra riscurilor legate de tarife şi tensiuni geopolitice, notează TradeVille.

• Acţiunile Hilton: maxim istoric în septembrie 2025

Preţul acţiunilor Hilton a crescut cu 3,4% după raportarea rezultatelor, pe fondul unei imagini operaţionale mixte. Mişcarea aşteptată calculată din preţul opţiunilor se situa la +/-6,30%. Ulterior, în următoarea şedinţa bursieră, acţiunile Hilton au scăzut uşor, după ce compania, deşi a raportat rezultate solide, a emis estimări prudente. Managementul a majorat intervalul pentru profitul ajustat pe acţiune, dar a redus ţinta de creştere a RevPAR, invocând cererea mai slabă pentru călătoriile interne în SUA şi efectele incertitudinilor legate de politicile tarifare asupra consumatorilor. De la începutul anului şi până în prezent, preţul acţiunilor Hilton a crescut cu aproximativ 7,7%, subperformând faţă de avansul de 15% al indicelui S&P 500. Competitorii direcţi ai Hilton au înregistrat evoluţii inferioare de la începutul anului şi până în prezent, respectiv Marriott (-3,5%) şi Hyatt (-6%).

Ultimii trei ani au fost caracterizaţi de menţinerea unui trend ascendent pentru a acţiunile Hilton, în 2025 acestea marcând un maxim istoric, la 279,81 dolari, pe 5 septembrie. Un prim nivel de suport se regăseşte la 257 de dolari, în timp ce rezistenţa se află în jurul maximul atins.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Hilton

Oportunităţi

Premii: Hilton a obţinut recunoaştere la Conde Nast Traveler Readers' Choice Awards 2025, cu 47 de hoteluri premiate la nivel global, dintre care 4 pe locul 1, iar 19 s-au clasat în top 5 pe pieţele lor. Brandurile de lux Waldorf Astoria, Conrad şi LXR au obţinut cele mai multe distincţii, iar The Art Hotel Denver (Curio Collection by Hilton) a fost desemnat cel mai bun hotel din Colorado şi al 31-lea din lume.

Moderate Buy: Hilton are 8 recomandări ”Buy” (”cumpără”) şi 14 recomandări ”Hold” (”păstrează”), dintr-un total de 27, şi nici o recomandare ”Sell” (”vinde”), conform ratingurilor analiştilor de pe Wall Street. Preţul ţintă mediu este de 283,45 dolari, cu un maxim la 322 de dolari şi un minim la 253 de dolari. Valorile sunt peste preţul din piaţă, de aproximativ 267,77 dolari. Totodată, conform consensului analiştilor de pe site-ul de specialitate AlphaSpread, ţinta medie de preţ în următorul an este de 278,47 dolari, un potenţial de urcare cu 4%, cu o prognoză minimă de 229,39 dolari şi o prognoza maximă de 326,55 dolari.

Riscuri

Estimări: Hilton a raportat o creştere solidă în ultimele 12 luni, profitul net urcând cu 31,3% şi marja netă atingând 32,9%, faţă de 26,2% în 2024. Pe termen lung, profitabilitatea a crescut în medie cu 46,8% anual în ultimii cinci ani. Pentru perioada 2025-2028, analiştii estimează o creştere anuală a veniturilor cu 8,4% şi a profitului cu 14,4%, sub media pieţei americane, în timp ce marjele sunt aşteptate să scadă la 16,6% până în 2028.

Insider Trading: În ultimele 12 luni, persoanele cu funcţii de conducere au realizat mai multe tranzacţii de vânzare pentru acţiunile Hilton şi niciuna de cumpărare, valoarea acestora ridicându-se la 23,40 milioane de dolari. Din totalul acţiunilor, 2,60% sunt deţinute de către insideri. În al treilea trimestru, valoarea vânzărilor s-a ridicat la 3,21 milioane de dolari, fiind realizate de membrii ai Congresului.

Evaluarea companiei: Cu un P/E de 34,36, Hilton depăşeşte de 2,1x mediana sectorului de 16,13, fiind mai scumpă decât Marriott International (27,86). Totodată, P/E al Hilton este peste media indicilor americani, lucru care sugerează că poate fi considerată o companie ”relativ scumpă”. Conform site-ului de specialitate Alpha Spread, preţul curent al acţiunilor Hilton reflectă o supraevaluare de 21% faţă de valoarea intrinsecă de 211,88 dolari, calculată în scenariul de bază.