Analiză AEI: Europa intră într-o perioadă de deficit structural de motorină

Asociaţia Energia Inteligentă (AEI) a trnsmis, într-un comunicat remis redacţiei, o analiză privind posibila evoluţie a preţurilor petrolului şi combustibililor în următoarele trei luni, în contextul tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu şi al blocării Strâmtorii Ormuz - una dintre cele mai importante rute maritime pentru transportul global de petrol.

Redăm mai jos analiza semnată de preşesintelen AEI, Dumitru Chisăliţă:

„Piaţa combustibililor din Europa este determinată de câteva variabile structurale majore: evoluţia ţiţeiului Brent (benchmark global), marjele de rafinare pentru motorină (gasoil), costurile logistice şi cererea sezonieră, cursul USD/RON şi nivelul taxelor şi accizelor din România.

În mod normal există o relaţie directă între aceste elemente:

Brent - Motorina ARA - Motorina România

Hub-ul ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerp) este referinţa europeană pentru produsele rafinate, iar evoluţia preţului motorinei în acest hub se transmite relativ rapid către pieţele regionale, inclusiv România.

Scenariul pesimist - dacă în primele 10 zile preţul motorinei ARA a crescut cu 80% în următoarele 80 de zile estimăm o creştere de 117%

Este posibil în cazul unei tensiuni severe pe piaţa produselor rafinate:

-deficit de motorină în Europa

-sancţiuni suplimentare asupra produselor rafinate ruseşti

-opriri neplanificate în rafinării europene

-creşterea cererii înainte de sezonul agricol şi sezonul transporturilor

Un nivel de 2.850 USD/t ar reprezenta un şoc major al pieţei, mult peste episoadele din criza energetică din 2022.

Scenariul mediu aceeaşi creştere în următoarele 80 de zile ca în primele 10 zile (+79%)

Acesta reflectă o piaţă tensionată, dar funcţională:

-cere sezonieră ridicată

-stocuri relativ scăzute în Europa

-marje de rafinare stabilă

Acesta este scenariul fundamental cel mai realist.

Scenariul optimist (+41%)

Ar necesita o stabilizare globală a ofertei:

-creşterea producţiei rafinăriilor

-reducerea marjelor de rafinare

-încetinirea economiei globale.

Ţiţei Brent

Preţurile Brent au crescut cu până la 15%, în weekend ajungând la peste 100 de dolari pe baril, după ce principalii producători din Orientul Mijlociu au redus producţia, deoarece Strâmtoarea Hormuz, o zonă crucială, rămâne închisă din cauza războiului cu Iranul. Kuweitul, al cincilea cel mai mare producător din OPEC, a anunţat reduceri preventive ale producţiei de petrol şi ale producţiei de rafinărie, invocând ameninţările iraniene la adresa transportului maritim prin Strâmtoarea Ormuz. În Irak, producţia celor trei principale câmpuri petroliere din sud a scăzut cu aproximativ 70%, la 1,3 milioane de barili pe zi, faţă de 4,3 milioane înainte de războiul cu Iranul.

Scenariul pesimist peste 80 de zile (+67%)

Implica un şoc geopolitic major sau un deficit global semnificativ:

-conflict major în Orientul Mijlociu

-reducerea producţiei către OPEC+

-perturbări majore în transportul maritim (Hormuz, Suez)

Un Brent la 180 USD/baril ar genera probabil:

-inflaţie energetică globală

-presiune puternică asupra tuturor combustibililor.

Scenariul mediu peste 80 de zile (+44%)

Acest scenariu presupus:

-cerere globală în creştere (China + transport global)

-ofertă relativ limitată

-piaţă structural tensionată

Intervalul 120-135 USD/baril este frecvent considerat nivelul unei pieţe petrolier tensionate.

Scenariul optimist peste 80 de zile (+20%)

Presupune:

-creştere moderată a cererii

-stabilitate în producţia globală

-absenţa şocurilor geopolitice.

Motorina în România

Preţul la pompă este determinat de:

-preţul produsului rafinat (ARA)

-costuri logistice

-Marja distribuitorilor

-accize

-TVA.

Corelaţia dintre părţi

Un model simplificat al relaţiei dintre variabile pe baza datelro statistice din anul 2026, indică:

+10% Brent → +12-15% Motorină ARA → +8-10% Motorină la pompă în România

Motorina este mai volatilă decât benzina deoarece:

-are cerere industrială şi logistică mai mare

-stocurile sunt mai reduse

-marjele de rafinare fluctuează mai puternic.

Valoarea probabilistică estimată pentru următoarele 3 luni.

Pe baza probabilităţilor aproximative ale scenariilor:

-Motorina ARA: cca. 1.500 USD/t

-Brent: cca.130 USD/baril

-Motorina România: cca.11,5 lei/l

Riscuri majore care pot schimba scenariile

Factori de creştere a preţurilor

-escaladarea conflictelor geopolitice

-reducerea producţiei OPEC+

-probleme tehnice în rafinăriile europene

-blocaje logistice (Suez/Ormuz).

Factori de scădere a preţurilor

-recesiune globală

-creşterea producţiei în SUA

-apreciarea dolarului

-scăderea cererii industriale.

Capacitatea de rafinare a Europei a scăzut în ultimul deceniu. Mai multe rafinării au fost închise sau convertite pentru producţia de biocombustibili, iar sancţiunile asupra produselor rafinate ruseşti au eliminat o sursă majoră de aprovizionare pentru piaţa europeană.

Rezultatul este o piaţă caracterizată de deficit structural de distilate medii, categoria în care intră motorina.

În acest context, orice creştere a preţului petrolului brut se transmite rapid în preţul motorinei. Relaţia dintre cele două pieţe este amplificată de aşa-numitul crack spread diesel, diferenţa dintre preţul petrolului brut şi cel al produsului rafinat. Când cererea este ridicată şi capacitatea de rafinare limitată, acest spread se lărgeşte, iar motorina devine mai scumpă chiar şi decât ar sugera evoluţia petrolului.

Piaţa petrolului rămâne extrem de volatilă, semnalele actuale indică o probabilitate ridicată de creştere a preţurilor combustibililor în următoarele luni.”