Prime Transaction estimează o valoare intrinsecă de 33,1534 lei pentru acţiunile Banca Transilvania, sub preţul din piaţă

• Estimarea are în vedere şi amenda de circa un miliard de lei aplicată băncii în urma anchetei Consililui Concurenţei privind stabilirea ROBOR

• Pentru evaluare, Prime foloseşte o combinaţie între metoda multiplilor de piaţă şi metoda fluxurilor de dividende viitoare

Echipa de analiză a casei de brokeraj Prime Transaction estimează o valoare intrinsecă de 33,1534 lei pentru acţiunile Banca Transilvania, cu 11% sub preţul din piaţă al titlurilor de la finele săptămânii trecute, de 37,22 lei, conform ultimului raport al societăţii semnat de Marius Pandele.

Estimarea are în vedere şi amenda de aproape un miliard de lei aplicată băncii în urma anchetei Consililui Concurenţei privind stabilirea ROBOR, după cum reiese din document.

”Începutul acestui an a fost asemănător cu finalul anului trecut pentru Banca Transilvania, rezultatele sale îmbunătăţindu-se sub influenţa unui cumul de factori”, spune analistul, referindu-se al rezultatele aferente primului trimestru din 2026.

Cel mai important factor a fost reprezentat de veniturile nete din activitatea de bază, cele din dobânzi şi comisioane, care au crescut cu 7,1% sau 167,3 milioane lei, până la 2,51 miliarde de lei. Veniturile ”non-core” au avut o contribuţie pozitivă importantă, cumulând o creştere de 164,8 milioane de lei, la care s-a adăugat o scădere de 92,6 milioane lei a contribuţiilor la Fondul de Garantare a Depozitelor Bancare şi la Fondul de Rezoluţie, fiind vorba cel mai probabil doar despre o decalare a plăţii contribuţiilor, conform Prime Transaction.

Cheltuielile operaţionale au avut o evoluţie mai ”calmă”, crescând cu doar 88,9 milioane de lei, în parte pe fondul scăderii costului riscului cu 14,4%, sau 41,9 milioane de lei, se mai arată în raport.

Rezultatul net a avut o creştere procentuală aproape dublă comparativ cu cea a veniturilor operaţionale totale, cu 30,1%, până la 1,14 miliarde de lei. Profitul net aferent ultimelor douăsprezece luni a ajuns aproape de pragul de cinci miliarde de lei, peste maximul istoric de 4,7 miliarde lei înregistrat în anul 2024, mai punctează analistul Prime.

Pentru evaluarea acţiunii Banca Transilvania, echipa Prime Transaction foloseşte o combinaţie între metoda multiplilor de piaţă şi metoda fluxurilor de dividende viitoare (DDM - discounted dividend model).

Comparaţia pe baza multiplilor de piaţă are în vedere doi indicatori fundamentali, respectiv Price to Earnings Ratio şi Price to Book Ratio, fiind realizată faţă bănci precum Raiffeisen Bank International (Austria), Komercni Banka (Cehia), Piraeus Bank (Grecia), OTP Bank (Ungaria) sau Bank Pekao (Polonia).

Diferenţa dintre valoarea P/E pentru Banca Transilvania, de 8,63, şi media fără extreme a emitenţilor incluşi în comparaţie, de 12,81, este mare, cea din urmă fiind cu aproape jumătate mai mare decât multiplul TLV. În cazul multiplului P/BV, de 1,77, valoarea este egală cu media emitenţilor pentru care s-a făcut comparaţia, conform raportului Prime.

Făcând media celor două valori rezultate din comparaţia multiplilor de piaţă rezultă o valoare intrinsecă estimată prin această metodă de 48,43 de lei/acţiune, cu 23,1% mai mare decât preţul de închidere din şedinţa de tranzacţionare de vineri, 19 iunie, după cum reiese din raportul Prime.

Prin metoda evaluării bazată pe fluxurilor viitoare de dividende, în care se iau în calcul, între altele, creşterea impozitului pe dividende de la 10% la 16% şi amenda decisă de Consiliul Concurenţei, plătită în acest an (fără a lua în considerare eventualele despăgubiri către clienţi, dar nici varianta ca amenda să fie anulată în instanţă), analistul Prime Transaction a obţinut o valoare intrinsecă estimată de 17,8769 lei/acţiune.

Luând în considerare şi evaluarea pe baza comparaţiei multiplilor de piaţă, valoarea intrinsecă estimată, egală cu media valorilor rezultate prin cele două metode, este de 33,1534 lei/acţiune, cu 11% sub preţul din piaţă al titlurilor de la finele săptămânii trecute, reiese din raportul Prime.

”Evoluţia valorii estimate are în mare parte legătură cu creşterile bursiere din ultimul an, care au dus multiplii de piaţă ai băncilor comparabile mult mai sus, dar au crescut şi costul capitalului propriu, cele două împingând în direcţii opuse rezultatele obţinute prin cele două metode de evaluare”, se menţionează în document.

Raportul Prime Transaction nu reprezintă o recomandare de investiţii. Valoarea estimată nu este un preţ ţintă pe care analiştii se aşteaptă să-l atingă acţiunea emitentului, ci doar o valoare intrinsecă, dependentă de confirmarea ipotezelor detaliate în raport. Raportul reprezintă o informaţie generală şi nu se substituie serviciilor de consultanţă de investiţii, conform documentului Prime.

Opinia Cititorului ( 2 )

scrie opinia ta aici

Acord

Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

Comentariile antiromanesti sunt interzise.
- Utilizaţi un limbaj decent.
Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune.
Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive.
Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură.
Nu sunt acceptate anunţuri publicitare.
Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor.

Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă.
- nu sunt acceptate ameninţările de orice natură;
- nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA;
- este interzisă defăimarea Ziarului BURSA;
- nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie.
Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor.
Nu este acceptată substituirea de nume.
Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă.
Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar).
PRECIZĂRI:
- Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA.
- Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament.
În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.

1. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 22.06.2026, 08:47)
Totusi daca e pret de piata eu cred ca-l face piata nu o firma cu nume bla,bla. Daca e pret de piata sa-mi vanda si mie aceasta firma cu 34 hahaha.

răspunde
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.
2. fără titlu
(mesaj trimis de Luc în data de 22.06.2026, 09:00)
Sunt la ei, adică este intermediarul prin care cumpăr/ vând, dc. nu scade prețul, voi pleca de ei( motivul este că nu sunt serioși adică măs.uiesc)

răspunde
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.