Ratingul României depinde de voturile PSD pentru un guvern în care nu intră nici măcar Grindeanu; investitorii calculează jocul politic

Investitorii au început să pună un preţ pe criza politică înainte ca PSD să decidă dacă votează guvernul propus de premierul desemnat Luca Niculescu. Banca Naţională a României a anunţat astăzi un curs de referinţă de 5,3527 lei pentru un euro, cel mai mare din istorie. Recordul anterior, de 5,3447 lei pentru un euro, fusese stabilit pe 2 octombrie. Faţă de cursul de 5,2777 lei din 1 octombrie, euro s-a scumpit cu aproximativ 1,42% în doar câteva şedinţe.

Biroul Permanent Naţional al PSD a votat astăzi, în unanimitate, un mandat larg pentru preşedintele Sorin Grindeanu ca să negocieze cu premierul desemnat, Luca Niculescu. Decizia PSD nu înseamnă că parlamentarii social-democraţi vor vota automat guvernul condus de Luca Niculescu - mai ales că Sorin Grindeanu a afirmat că cele 10 priorităţi ale partidului votate în luna august la Sinaia trebuie incluse în programul de guvernare -, ci oferă o speranţă că actuala criză politică se poate finaliza curând.

După şedinţa liderilor social-democraţi, Sorin Grindeanu, preşedintele PSD, a spus: „Despre domnul Luca Niculescu, din interacţiunile pe care le-am avut, nu am decât cuvinte apreciative. E o persoană decentă, profesionistă, echilibrată, care a demonstrat că poate gestiona dosare dificile, cum este cel de aderare a României la OCDE. Dar acest lucru nu este suficient pentru românii pe care PSD îi reprezintă. Ne dorim să vedem dacă există o dorinţă reală a premierului desemnat de a decupla România de la politicile falimentare marca Bolojan sau marca PNL-USR. Am cerut un mandat pentru a-l asculta, un mandat larg de negociere, pentru a-l asculta pe domnul Luca Niculescu. Am văzut zilele acestea că o companie fanion a industriei române, Dacia, este nevoită să oprească producţia din cauza unor măsuri falimentare luate de Guvernul Bolojan. E absolut necesar să vedem care este viziunea economică şi socială a domnului Niculescu şi dacă este compatibilă cu programul de guvernare pregătit de PSD. Colegii meu lucrează de vreo 2-3 săptămâni, la programul de guvernare, tocmai de aceea vă spun că această discuţie este una extrem de serioasă. Este principalul subiect pe care îl discutăm cu Luca Niculescu. Este prioritar să avem o rectificare bugetară, un Guvern stabil, un buget pentru 2027 discutat anul acesta şi aprobat anul acesta, cu respectarea traiectoriei de reducere a deficitului şi respectarea angajamentelor financiare pe care România le-a luat. În niciun caz PSD nu va da voturi pentru continuarea măsurilor de austeritate. Mandatul acesta pe care l-am cerut colegilor mei l-am primit în unanimitate aşa că în următoarele zile ne vom întâlni sigur cu Luca Niculescu”.

De decizia PSD privind votarea guvernului Luca Niculescu depinde condiţia pusă ţării noastre de S&P Global Ratings (S&P) pentru menţinerea ratingului investiţional: un guvern susţinut de o majoritate parlamentară, care să adopte un buget credibil pentru 2027-2028.

PNL şi USR au anunţat că nu intră într-un guvern cu miniştri PSD. AUR a anunţat că nu votează guvernul Niculescu. BURSA a arătat pe 3 octombrie că, fără PSD, în Parlament nu există o majoritate de 233 de voturi. Guvernul Niculescu poate obţine deci majoritatea numai dacă PSD votează un guvern din care PSD nu face parte, şi nici Sorin Grindeanu.

• Ce calculează investitorii

Agenţia Reuters a relatat că desemnarea lui Luca Niculescu este a patra încercare a preşedintelui Nicuşor Dan de a pune capăt unei crize politice care a mărit costul datoriei şi a pus sub presiune ratingul de investiţii al României. Toate cele trei mari agenţii de rating, S&P, Fitch şi Moody's, ţin România pe ultima treaptă recomandată investiţiilor, cu perspectivă negativă.

Investitorii care cumpără titluri de stat româneşti îşi fac socoteala după probabilitatea ca România să aibă un guvern cu majoritate şi un buget pe 2027. Dacă probabilitatea scade, investitorii cer dobânzi mai mari. Înaintea deciziei S&P din 2 octombrie, Guillaume Tresca, strateg la Generali Asset Management, estimase la aproximativ 25% probabilitatea retrogradării, iar preţul asigurării împotriva neplăţii datoriei româneşti (CDS) reflecta o probabilitate mai mare decât estimarea lui Tresca, după cum a arătat BURSA pe 3 octombrie.

Randamentul titlurilor de stat pe zece ani ajunsese la aproximativ 7,6% la sfârşitul lui septembrie. Ministerul Finanţelor a majorat dobânzile oferite populaţiei. La emisiunea Fidelis deschisă între 2 şi 9 octombrie, titlurile în lei au dobânzi anuale de 6,60% pe doi ani, 7,15% pe patru ani şi 7,75% pe zece ani. În primele şapte luni din 2026, statul a plătit dobânzi de 40,12 miliarde de lei, cu 26,5% mai mult decât în aceeaşi perioadă a anului trecut, potrivit Ministerului Finanţelor.

În zilele în care premierul desemnat Luca Niculescu negociază majoritatea, statul român se împrumută de mai multe ori. Ministerul Finanţelor intenţionează să atragă în octombrie 5,8 miliarde de lei prin certificate de trezorerie şi obligaţiuni de stat, iar prima licitaţie de certificate de trezorerie, de 500 de milioane de lei, este programată pe 8 octombrie. Dobânzile acceptate la licitaţia din 8 octombrie vor arăta cum au evaluat investitorii decizia PSD de astăzi. Titlurile Fidelis din emisiunea din octombrie vor intra la tranzacţionare la Bursa de Valori Bucureşti pe 15 octombrie.

• Ce a cerut S&P

S&P a menţinut pe 2 octombrie ratingul României la „BBB-", cu perspectivă negativă. Agenţia a explicat decizia prin aşteptarea că România va forma în curând un guvern care va adopta un cadru bugetar credibil pentru 2027-2028.

S&P a avertizat că poate retrograda România dacă procesul prelungit de formare a guvernului, început după destrămarea coaliţiei în mai 2026, împiedică reducerea deficitului bugetar în 2027 şi 2028. În acelaşi raport, S&P prevede o scădere a economiei cu 0,5% în 2026.

S&P a apreciat faptul că guvernul interimar Bolojan a menţinut traiectoria fiscală. Condiţia pusă de S&P, o majoritate parlamentară, nu poate fi însă îndeplinită fără voturile PSD.

• Ce au anunţat partidele

Preşedintele PSD, Sorin Grindeanu, a declarat după desemnare: „PSD nu va participa şi nu va da voturi în alb pentru o construcţie care să însemne o nouă aventură politică". Grindeanu i-a cerut lui Luca Niculescu să spună public cum va arăta guvernul şi ce măsuri propune pentru economie şi pentru puterea de cumpărare, cu menţinerea ţintelor de deficit. Dacă premierul desemnat va continua politica guvernului Bolojan, PSD va cere alegeri anticipate, a spus Grindeanu.

Preşedintele PNL, Ilie Bolojan, a declarat: „Dacă PSD va intra la guvernare, PNL va intra în opoziţie".

Preşedintele USR, Dominic Fritz, a declarat că USR nu va susţine un guvern cu miniştri PSD sau controlat de PSD.

UDMR nu votează un guvern susţinut de AUR. Grupul celor 19 deputaţi ai minorităţilor naţionale cere partidelor să renunţe la poziţiile fixe pentru a forma o majoritate.

PNL şi USR aşteaptă programul de guvernare şi lista miniştrilor înainte de a hotărî votul.

• Calendarul

Preşedintele Nicuşor Dan a semnat decretul de desemnare a lui Luca Niculescu, iar decretul urmează să fie publicat astăzi în Monitorul Oficial. Constituţia îi dă premierului desemnat zece zile de la desemnare pentru a cere Parlamentului votul de învestitură.

Parlamentul a respins deja guvernele propuse de Adrian Veştea şi de Siegfried Mureşan. Guvernul Mureşan a obţinut 182 de voturi, sub pragul de 233. Dacă şi guvernul Niculescu este respins, preşedintele poate face o nouă desemnare. Dacă sunt îndeplinite condiţiile constituţionale, inclusiv trecerea a 60 de zile de la prima cerere de învestitură, preşedintele poate dizolva Parlamentul.

S&P poate publica o evaluare şi în afara calendarului anunţat. Agenţia a procedat astfel pe 15 mai, când a confirmat ratingul după dizolvarea coaliţiei de guvernare.

Următoarea evaluare programată este a agenţiei Fitch Ratings, în ianuarie 2027. Un analist Fitch a declarat pentru Bloomberg, în septembrie, că menţinerea ratingului de investiţii depinde de continuarea reducerii deficitului, de un buget credibil pentru 2027 şi de o traiectorie a deficitului către 3% din produsul intern brut (PIB). Planul bugetar al Ministerului Finanţelor prevede un deficit de 5,1% din PIB în 2027, faţă de ţinta de 6,2% pentru 2026.

• Ce înseamnă decizia PSD pentru deţinătorii de titluri de stat

Dacă PSD votează guvernul Niculescu, România poate avea un guvern cu majoritate şi un proiect de buget pe 2027 înainte de evaluarea Fitch din ianuarie. Condiţia pusă de S&P ar fi îndeplinită în ce priveşte majoritatea, iar partea privind bugetul ar depinde de proiectul de buget pe 2027.

Dacă PSD nu votează guvernul Niculescu, urmează o a cincea desemnare de premier sau alegeri anticipate. În ambele cazuri, adoptarea bugetului pe 2027 se amână, iar România ar ajunge la evaluarea Fitch din ianuarie fără buget pentru 2027, adică exact situaţia despre care a avertizat S&P.

Pentru deţinătorii de titluri de stat tranzacţionabile, scăderea randamentelor de piaţă duce la creşterea preţului obligaţiunilor deja emise, cu dobândă fixă. Creşterea randamentelor duce la scăderea preţului aceloraşi obligaţiuni.

Pentru populaţia care cumpără titluri Tezaur în emisiunea deschisă între 5 octombrie şi 6 noiembrie, dobânzile rămân cele stabilite la emitere, oricare ar fi decizia PSD: 6,50% pe un an, 7% pe trei ani şi 7,50% pe cinci ani.

S&P a cerut o majoritate parlamentară. PNL şi USR refuză un guvern cu PSD, iar PSD refuză să voteze un guvern fără PSD. Investitorii vor afla de la Biroul Permanent Naţional condus de Sorin Grindeanu dacă dobânzile pe care le cer statului român cresc sau scad.