Sectorul bancar american se menţine solid

Sectorul bancar din SUA a rămas solid în prima jumătate din 2026, susţinut de dobânzi ridicate, revenirea activităţii de investment banking, creşterea tradingului şi accelerarea investiţiilor în AI şi digitalizare. Marile bănci americane au trecut cu brio testele de stres ale Rezervei Federale (Fed), demonstrând capacitatea de a face faţă unor condiţii economice extrem de dificile, iar rezultatele financiare sunt aşteptate să rămână puternice, băncile americane beneficiind de fundamente solide. Totuşi, presiunile asupra marjelor, costurile în creştere, evaluările ridicate, dar şi incertitudinile macro şi geopolitice rămân principalele provocări în perioada următoare, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

• Schimbare la nivelul băncii centrale

- Conform Statista, veniturile nete din dobânzi (NII) la nivel global sunt estimate să crească cu o rată anuală compusă (CAGR) de 5,46% în perioada 2026-2030, atingând aproximativ 11,4 trilioane de dolari până în 2030.

- Marjele nete de dobândă ale băncilor din SUA au rămas la niveluri ridicate, deşi au înregistrat o uşoară comprimare în trimestrul I din 2026 (3,22% vs. 3,30% în ultimele trei luni din 2025), pe fondul scăderii randamentelor activelor.

- Valoarea globală a tranzacţiilor M&A (fuziuni şi achiziţii) a atins un nivel record de aproximativ 2,8 trilioane dolari în primul semestru din 2026, în creştere cu 48% faţă de aceeaşi perioadă din 2025, conform datelor LSEG.

- În şedinţa din luna iunie, prima sub conducerea noului preşedinte, Kevin Warsh, Fed a menţinut dobânda de referinţă la 3,50%-3,75% pentru a patra şedinţa consecutivă, conform aşteptărilor, dar mesajul transmis a fost mai restrictiv, sugerând că dobânzile ar putea rămâne ridicate pentru mai mult timp din cauza inflaţiei persistente.

- Proiecţiile oficialilor Fed au devenit mai agresive: aproximativ jumătate dintre membrii FOMC anticipează cel puţin o majorare de dobândă în 2026, iar pieţele au început să ia în calcul chiar două creşteri până în 2027.

- Au fost create cinci grupuri de lucru pentru reformarea instituţiei, care vor analiza politica monetară, comunicarea, datele economice, productivitatea, piaţa muncii şi impactul inteligenţei artificiale.

- Warsh a refuzat să ofere propriile prognoze privind dobânzile şi a eliminat mare parte din prognoza anticipativă, semnalând o schimbare majoră în modul de comunicare şi funcţionare al Fed.

- Conform Fedwatch, şansele de menţinere a ratei de dobândă în şedinţa din iulie sunt de 74%, în timp ce pentru septembrie traderii estimează în procent de 46%, majorarea ratei cu 25 de puncte de bază.

- În urma testelor de stres din luna iunie, Rezerva Federală a anunţat că marile bănci sunt suficient de solide pentru a face faţă unor condiţii economice extrem de dificile.

La 31 decembrie 2025, primele zece mari bănci din SUA aveau active cumulate în valoare de 18.380 trilioane dolari, conform datelor S&P Global Market Intelligence.

• Estimările analiştilor

La începutul trimestrului al doilea, estimarea privind creşterea profiturilor pentru companiile din indicele S&P 500 în trimestrul II din 2026 era de 18,8%. În prezent, aceasta a fost revizuită în sus, la 23,1%. Dacă estimarea de 23,1% va deveni rezultatul final, S&P 500 va înregistra două trimestre consecutive cu o creştere a profiturilor de peste 20% şi şapte trimestre consecutive cu creştere de două cifre a profiturilor. 111 companii au publicat estimări privind profitul pe acţiune (EPS) pentru trimestrul al doilea, dintre care 63 (57%) au oferit perspective pozitive, iar 48 au emis estimări negative. În ceea ce priveşte veniturile, S&P 500 este aşteptat să raporteze o creştere anuală de 7%. Raportul forward P/E pe 12 luni este 24, peste media pe cinci ani (20).

Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Citigroup, Bank of America şi Wells Fargo & Co. dau startul sezonului de raportări financiare pentru sectorul bancar în data de 14 iulie, urmate de Morgan Stanley în 15 iulie.

Cele mai mari creşteri pe partea de venituri sunt estimate de către analişti, la fel ca în trimestrul I, pentru Morgan Stanley, de 23,97%. Din punct de vedere al creşterii EPS, în top conduc Citigroup şi Morgan Stanley, cu aşteptări de +31%, respectiv +30,7%, notează TradeVille.

• Evoluţia preţului acţiunilor

Din punct de vedere al evoluţiei preţului de la începutul acestui an, performanţele companiilor analizate în cadrul acestui raport au oscilat de la +24% (Morgan Stanley) la -7% (Wells Fargo).

- Creşterile anuale sunt cuprinse între +63% (Citigroup) şi +5% (Wells Fargo).

- Toate băncile, cu excepţia Citi şi Wells Fargo, au înregistrat noi maxime istorice în luna iunie 2026.

- În ultimul an, indicii americani S&P 500 şi Nasdaq Composite au înregistrat aprecieri de 20%, respectiv 28%, în timp ce dinamica de la începutul lui 2026 este de +9% (S&P 500) şi +12,40% (Nasdaq Composite).

• Perspective

- Denis Coleman, CFO Goldman Sachs:

„Accelerăm investiţiile în migrarea către cloud şi în creşterea acurateţii, completitudinii şi actualităţii datelor”.

„Ne aşteptăm ca veniturile din restul anului să fie mai reduse, în linie cu sezonalitatea activităţii”.

- Jane Fraser, CEO Citigroup:

„Citi a avut un început excepţional de puternic în 2026”.

- Gonzalo Luchetti, CFO Citigroup:

„Aşteptările generale rămân neschimbate, în funcţie de condiţiile macro şi de piaţă, încă ne aşteptăm la NII ex-Markets în creştere cu aproximativ 5%-6%”.

- Charlie Scharf, CEO Wells Fargo:

„Am returnat 5,4 miliarde dolari acţionarilor în primul trimestru, inclusiv 4 miliarde dolari prin răscumpărări de acţiuni comune, în timp ce continuăm să operăm cu capital excedentar semnificativ”.

- Michael Santomassimo, CFO Wells Fargo:

Până acum, venitul nostru net din dobânzi pentru 2026 evoluează în mare parte conform aşteptărilor şi menţinem prognoza de 50 de miliarde de dolari, plus sau minus, pentru acest an. Mă aştept la o comprimare suplimentară a marjei în trimestrul următor”.

- Alastair Borthwick, Vicepreşedinte & CFO Bank of America

„Având în vedere depăşirea aşteptărilor privind NII în primul trimestru şi pe baza curbei recente a ratelor dobânzilor, care a trecut de la aşteptarea a două reduceri de dobândă la situaţia actuală în care nu mai sunt anticipate reduceri, majorăm intervalul de prognoză pentru creşterea NII în 2026 faţă de 2025 la 6%-8%”.

„În continuare, ne aşteptăm la peste 200 de puncte de bază de leverage operaţional pozitiv pentru acest an, în linie cu prognoza anterioară”.

- Sharon Yeshaya, CFO Morgan Stanley

„Ne aşteptăm ca NII să crească pe parcursul anului, cu un avans moderat în trimestrul al doilea faţă de primul”.

• Opţiuni & preţuri ţintă

Pentru a determina modul în care piaţa va reacţiona la noile raportări din sectorul bancar vom analiza în această secţiune preţurile opţiunilor pentru cele şase companii, luând în calcul preţul opţiunilor cu expirare în data de 17 iulie 2026 pentru JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs, Citigroup şi Morgan Stanley. Din analiză rezultă mişcări de preţ importante pe care piaţa le aşteaptă pentru cele şase bănci, cuprinse între +/-1,81% (Bank of America) şi +/-2,90% (Goldman Sachs). În ceea ce priveşte ratingul, conform site-ului de specialitate WallStreet Journal, patru din cele şase bănci au un rating de Overweight, 1 de Buy şi 1 de Hold.

Din punct de vedere al preţului ţintă, cel mai mare potenţial de creştere îl au, conform analiştilor WSJ, acţiunile Wells Fargo (+12,25%), urmate de cele ale Bank of America (+7,73%).

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Politica monetară: Menţinerea ratelor de dobândă la un nivel ridicat de către Fed susţine veniturile nete din dobânzi ale băncilor.

Activitate M&A în creştere: Creşterea semnificativă a activităţii globale şi din SUA de M&A creează oportunităţi pentru bănci prin comisioane din investment banking, consultanţă şi finanţare de tranzacţii.

Perspective pozitive de creştere: Upgrade-ul perspectivelor sectorului bancar la „stabile”, alături de creşterea estimată a câştigurilor companiilor din S&P 500 şi rezilienţa consumatorului american, susţin un mediu favorabil pentru creşterea veniturilor şi reducerea riscurilor de credit.

Relaxare reglementări: Dacă noua conducere Fed reuşeşte să relaxeze reglementarea din domeniu, băncile ar putea avea cerinţe mai reduse de capital şi lichiditate, ceea ce ar duce la scăderea costurilor de conformare şi creşterea profitabilităţii.

Riscuri

Reglementare: Măsurile anunţate de administraţia Trump pot pune presiuni asupra băncilor şi afectează businessul de carduri.

Incertitudini geopolitice: Conflictele geopolitice (precum tensiunile din Orientul Mijlociu) pot genera şocuri asupra preţurilor energiei şi materiilor prime, ceea ce poate menţine inflaţia ridicată şi ar putea forţa Fed să menţină dobânzi ridicate mai mult timp sau chiar să le crească, afectând activitatea de creditare şi evaluarea activelor.