The Telegraph: Taxa pe tranzacţiile bursiere accelerează declinul pieţei de capital din Londra

Taxa de timbru pe tranzacţiile cu acţiuni (stamp duty) din Marea Britanie alimentează declinul Bursei de Valori de la Londra (LSE) şi afectează lichiditatea pieţei, în condiţiile în care marile fonduri speculative de tip hedge fund ocolesc legal plata acesteia prin instrumente financiare derivate, în timp ce povara fiscală rămâne pe seama micilor investitori de retail şi a fondurilor de pensii, relatează publicaţia britanică The Telegraph.

Mecanismul a fost evidenţiat în cadrul achiziţiei unei participaţii economice de 3,8 miliarde de lire sterline în gigantul energetic BP de către fondul american Elliott Management, care a deţinut direct acţiuni de doar 360 de lire sterline, restul expunerii fiind structurată prin contracte derivate de tip equity swap intermediate de o bancă de investiţii exonerată de taxă prin excepţia de brokeraj. Structura a permis economisirea a circa 14,5 milioane de lire sterline reprezentând taxa standard de 0,5% aplicată transferurilor directe de acţiuni.

Datele arată că doar 14% dintre tranzacţiile derulate pe bursa londoneză în primul trimestru al anului au fost supuse taxei de timbru, după ce anul trecut procentajul s-a situat la 11%, accentuând asimetria dintre investitorii instituţionali sofisticaţi şi persoanele fizice, menţionează sursa citată.

Piaţa britanică se confruntă cu ieşiri nete de capital de 14 miliarde de lire sterline în ultimele 12 luni, o scădere accentuată a ofertelor publice iniţiale şi migrarea companiilor listate către bursele din Statele Unite, experţii din City-ul londonez avertizând că regimul fiscal rigid generează un dezavantaj competitiv structural faţă de alte pieţe financiare majore.