TradeVille: 2B Intelligent Software - afectată de contextul macroeconomic

2B Intelligent Software SA a încheiat primul semestru cu o cifră de afaceri în scădere cu 58% şi o diminuare a rezultatului net cu 98%, evoluţie influenţată de întârzierile în semnarea contractelor şi de contextul macroeconomic dificil. Semestrul similar din 2024 a fost unul atipic, cu un volum ridicat al livrărilor şi încasărilor, în timp ce în 2025 activitatea a fost marcată de prudenţa investiţională şi de ritmul mai lent al proiectelor, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

2B Intelligent Software este o companie care furnizează servicii de dezvoltare software şi servicii IT, Infrastructură şi Cloud, fiind, de asemenea, implicată în diferite tipuri de proiecte. Compania deţine experienţă în dezvoltarea de proiecte complexe în diferite sectoare de activitate precum Inginerie Industrială, FMCG, Media, Agricultură, Publicitate şi Asigurări. În cadrul produselor şi serviciilor sale, compania se bucură de o serie de avantaje faţă de competitori datorită produselor standardizate, fiind, totodată, singurul dezvoltator român al unor soluţii de tip FSM (Field Service Management). Compania livrează servicii prin intermediul a două linii de business: Dezvoltare Software şi Infrastructură IT&Cloud.

Conform datelor BVB, în cadrul acţionariatului companiei se regăsesc cofondatorul Bento, Vlad-Emil Bodea, fost inginer software, cu o vastă experienţă în dezvoltarea platformelor de comunicaţii, cu o participaţie de 25,79% din capitalul social, şi Radu Scarlat, partener după doi ani de la înfiinţarea companiei, cu o cotă de 25,79%. Restul acţiunilor sunt deţinute atât de persoane fizice, cât şi de persoane juridice. Compania are în prezent o capitalizare de piaţă de 166,4 milioane de lei.

Conform deciziei Consiliului de Administraţie, începând din 20 octombrie 2023, Radu Scarlat ocupă funcţia de CEO pentru o perioadă de patru ani şi funcţia de preşedinte al Consiliului de Administraţie.

• 2024 - provocări importante pentru sectorul IT&C

Industria IT&C din România a crescut semnificativ în ultimul deceniu, de la 6% dintr-un PIB de 150 de miliarde de euro în 2014 la circa 8% din aproape 360 de miliarde de euro în 2024. Totuşi, anul 2024 a venit cu provocări importante: activitatea a scăzut, au avut loc concedieri, iar numărul proiectelor de outsourcing - motorul principal al industriei - s-a redus. Cu toate acestea, Asociaţia Patronală a Industriei de Software şi Servicii din România (ANIS) estimează că IT&C ar putea contribui cu 10% la PIB în 2025. Piaţa serviciilor IT ar urma să genereze venituri de 1,38 miliarde de dolari în 2025 şi să ajungă la 1,79 miliarde de dolari până în 2029, cu o creştere anuală medie de 6,78%, dominată în continuare de outsourcing. Pe de altă parte, eliminarea facilităţilor fiscale pentru angajaţii din IT a stârnit îngrijorări. Unele companii preiau costurile, altele iau în calcul schimbări de strategie sau relocare. Lideri din industrie, precum Ştefan Baciu (SAS) şi Bogdan Putinică (Microsoft), avertizează asupra pierderii de competitivitate, riscului migrării specialiştilor şi scăderii profitabilităţii cu până la 30%, fără sprijin fiscal.

Printre evenimentele care s-au remarcat anul acesta în industria din România se află Arctic Stream, care a anunţat achiziţia a 50,2% din ITPrepared, companie specializată în servicii de administrare IT, pentru suma de 6,12 milioane de lei, plătită integral. Tranzacţia marchează ieşirea Bittnet din acţionariatul majoritar al companiei, pe care o deţinea din 2021. Astfel, Arctic Stream vizează extinderea ITPrepared în zona de securitate cibernetică, compania având deja prezenţă internaţională şi clienţi în SUA. Potrivit reprezentanţilor, serviciile se concentrează pe eficientizarea operaţiunilor IT prin Microsoft 365.

• 2B Intelligent Software - venituri în scădere

Compania a încheiat primul semestru cu venituri din exploatare în scădere cu 45% comparativ cu primele şase luni din 2024, ajungând la 24,7 milioane de lei, pe fondul întârzierilor semnificative în semnarea contractelor de către clienţi şi al contextului macroeconomic dificil. Cifra de afaceri a fost de 17,5 milioane de lei (-58%), reflectând amânarea unor proiecte şi prudenţa investiţională din sectorul privat şi public. Divizia de Dezvoltare Software a contribuit cu 46% la veniturile din exploatare, în timp ce divizia de Infrastructură IT & Cloud a adus 49%. Din totalul veniturilor din exploatare, 71% au fost generate de cifra de afaceri, în timp ce 24% au provenit din investiţiile în platforma software proprie ”Bento”. În ceea ce priveşte costurile de exploatare, acestea s-au diminuat cu 19%, ajungând la 24,6 milioane de lei, cea mai mare pondere fiind reprezentată de cheltuielile cu personalul, care s-au majorat cu 24%, până la 10,6 milioane de lei, pe fondul eliminării facilităţilor fiscale din industria IT şi al extinderii echipei. Astfel, compania a încheiat semestrul cu un rezultat net şi brut în scădere cu 98%, până la 0,27 milioane de lei. Scăderea rezultatelor nu este cauzată de probleme structurale sau blocaje operaţionale, ci de sezonalitatea activităţii, întârzierile în deciziile de investiţii şi incertitudinea economică şi fiscală. Cu toate acestea, Bento îşi menţine o poziţie financiară solidă, cu 16,9 milioane de lei numerar, capitaluri proprii stabile la 43,5 milioane de lei, precum şi un portofoliu activ de clienţi şi un pipeline consistent, care susţin perspectivele pozitive pentru restul anului.

• Perspective

Pentru restul anului, compania îşi propune să accelereze semnarea contractelor aflate în pipeline, să eficientizeze execuţia acestora şi să identifice noi oportunităţi. Totodată, monitorizează atent reglementările fiscale, urmăreşte accesarea de programe de finanţare şi proiecte publice şi optimizează structura costurilor fără a afecta capacitatea de livrare sau calitatea serviciilor. Bento menţine o poziţie financiară prudentă, cu un nivel solid de lichidităţi, şi îşi păstrează flexibilitatea pentru a se adapta rapid la oportunităţile sau provocările viitoare. Compania a menţionat că bugetul aprobat pentru 2025 nu mai poate fi atins, principalul motiv fiind întârzierile semnificative în semnarea contractelor de către clienţi, la care se adaugă condiţiile macroeconomice dificile. În acest context, a fost prezentată o nouă estimare sub forma unui interval care ţine cont de contractele aflate în diverse etape de negociere şi de activităţile ce pot fi derulate până la finalul anului, în funcţie de scenariile posibile.

• Evoluţia preţului acţiunii BENTO - declin puternic

De la începutul anului şi până în prezent (YTD), preţul acţiunilor BENTO a marcat o scădere de 22,8%, în timp ce, în ultimele 12 luni, diminuarea a fost de 40%. Prin comparaţie cu indicele BETAeRO, din care face parte, acţiunile BENTO au subperformat (+7,3% YTD). Totodată, comparativ cu competitorul direct, AROBS, BENTO nu a avut o evoluţie mai bună (-21% anual şi -10,7% YTD), notează TradeVille.

În perioada decembrie 2024 - martie 2025, preţul s-a situat într-un canal lateral, cu un nivel de suport în jurul valorii de 9,90 lei, şi un nivel de rezistenţă în jurul valorii de 10,85 lei, sub media mobilă simplă de 200 de zile. Ulterior, de la începutul lunii aprilie, cotaţia a străpuns în jos nivelul de suport, continuând pe un trend descendent, pe 31 iulie ating un minim al ultimilor doi ani, la 7,58 lei. În ultima lună, preţul a crescut uşor, cu 6%, remarcându-se trecerea mediillor mobile exponenţiale de 8 şi 21 de zile peste media mobilă simplă de 50 de zile, sugerând o piaţă bullish.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în BENTO

Oportunităţi

MoonShotX: BENTO este una dintre cele 22 de companii selectate, din peste 760 analizate, pentru programul MoonShotX, lansat de Raiffeisen Bank România şi InnovX. Programul sprijină companiile româneşti în extinderea internaţională prin bootcamp-uri şi sesiuni de mentoring, iar participanţii vizează finanţări cumulate de 100 de milioane de euro pentru a se extinde în Europa, SUA şi Japonia. BENTO are, astfel, în plan să se extindă pe pieţele din regiune, fiind la începutul executării unei strategii de vânzare în ţările apropiate.

Răscumpărări: Compania a aprobat pe 26 septembrie un program de răscumpărări de acţiuni, la un preţ de cumpărare de 12,6 lei/titlu.

Evaluarea companiei: Luând în considerare multiplul PER de 25x, acţiunile BENTO se tranzacţionează sub media companiilor similare din sectorul de activitate, de 29,7x, lucru care sugerează că poate fi considerată o companie ”relativ ieftină”. Totodată, comparativ cu competitori precum Arobs (34,4x), BENTO poate fi considerată o companie mai atractivă.

Pieţe: Sectorul energetic trece printr-o transformare digitală accelerată, iar companiile din domeniu caută tot mai des soluţii software pentru optimizarea consumului. În acest context, compania a semnat anul acesta un nou contract semnificativ cu o societate specializată în digitalizarea infrastructurilor energetice, cât şi un contract cu o companie multinaţională, furnizor integrat de servicii tehnice pentru gaze naturale şi electricitate, care oferă servicii pentru un număr mare de clienţi casnici şi B2B, considerând companiile din domeniul energetic şi al gazelor cu potenţial de creştere în următorii ani.

Riscuri

Reglementări: Politicile fiscale, instabilitatea politică şi consecinţele politicii monetare pot avea un rol decisiv în performanţa viitoare a companiilor IT. Eliminarea facilităţilor fiscale pentru angajaţii din IT, măsură care va creşte costurile şi va reduce competitivitatea companiilor, poate diminua atractivitatea BENTO pentru investitori.

Ritmul rapid al schimbărilor tehnologice: Inovaţiile rapide în AI şi alte tehnologii emergente pun presiune pe companii să investească constant în actualizări şi dezvoltare pentru a rămâne competitive.