Analiză XTB: Corecţia abruptă a Bitcoin ridică semne de întrebare în rândul investitorilor

Piaţa Bitcoin trece printr-o perioadă de fragilitate neobişnuită, conform unui comunicat de presă remis redacţiei, din care relatăm. Investitorii care vând în acest moment fac acest lucru încă pe profit, ceea ce arată că nu s-a ajuns nici la capitulare, nici la lichidări forţate. În acelaşi timp, investitorii de retail nu intervin pentru a cumpăra la preţuri „cu discount”, aşa cum procedează în cazul acţiunilor, semn că evaluările sunt considerate încă prea ridicate. Astfel, apetitul pentru risc rămâne scăzut, investitorii pe termen lung îşi reduc treptat poziţiile, iar fluxurile către ETF-urile pe Bitcoin încetinesc vizibil, arată analiştii XTB, companie de investiţii pe bursele internaţionale.

La toate acestea se adaugă şi un nivel tehnic important: recenta scădere sub media mobilă de 50 de săptămâni, un semnal care în trecut a precedat corecţii majore, a consolidat perspectivele pesimiste. De fiecare dată când Bitcoin a coborât sub media mobilă de 50 de săptămâni în ultimii 13 ani, în timpul unui ciclu de creştere, preţurile criptomonedelor au scăzut abrupt în lunile următoare.

Din punct de vedere statistic, cel mai surprinzător lucru este altul: Bitcoin a pierdut aproximativ 600 de miliarde de dolari din capitalizarea de piaţă de la vârful atins în octombrie. Deşi volatilitatea este obişnuită pentru piaţa criptomonedelor, de această dată se remarcă viteza cu care încrederea din piaţă s-a evaporat şi lipsa unor explicaţii clare, dincolo de levier şi de fragilitatea structurală.

În prezent, Bitcoin se află cu 27% sub maximele recente. Scăderea medie într-o piaţă ”bear” pentru Bitcoin este de aproximativ 30,8% din 2014 - prin urmare, deprecierea actuală nu este un caz ieşit din comun. Au existat două pieţe ”bear” în 2022 în care criptomoneda a pierdut peste 45%. Atunci, oamenii vindeau criptomonede pentru că erau speriaţi şi aveau nevoie de capital. În 2025, însă, oamenii vând pentru „a marca profitul”. Ceea ce vedem acum la Bitcoin este o schimbare în modul în care activul este deţinut şi tranzacţionat, o tranziţie în structura pieţei, nu o piaţă ”bear” ciclică.

Deşi baza investitorilor stabili s-a extins în ultimii ani, piaţa cripto continuă să fie dominată de un număr mare de „investitori turişti”, mult mai sensibili la zgomot decât la fundamente. Acest lucru alimentează volatilitatea, atât în preţuri, cât şi în fluxuri: o piaţă cu aşteptări foarte ridicate, cu convingere redusă şi prea fragilă pentru a rezista unei schimbări bruşte de sentiment, punctează analiştii XTB.

În orice caz, rezultatul este acela că, dacă această tendinţă continuă, criptomonedele ar putea deveni una dintre cele mai slabe clase de active în 2025. De fapt, Bitcoin a avut deja o performanţă inferioară obligaţiunilor americane în ultimul an, ceea ce este neobişnuit pentru un activ promovat ca vehicul de creştere şi diversificare.

La nivel macro şi politic, nici contextul nu ajută. Nu întâmplător această corecţie cripto coincide cu o realiniere politică în SUA, în urma eşecurilor electorale ale MAGA şi ale unor figuri precum Zohran Mamdani, ale căror mesaje anti-sistem intră în conflict cu naraţiunea industriei cripto în oraşe precum New York. Chiar şi platforme precum Polymarket, care au prezis corect victoria lui Trump anul trecut, cresc acum probabilitatea ca democraţii să recâştige controlul Camerei Reprezentanţilor.

Această schimbare influenţează aşteptările privind reglementarea şi suportul politic pentru sector. La toate acestea se adaugă şi îndoielile legate de evaluările ridicate ale companiilor din zona AI, cu care piaţa cripto este corelată, şi probabilitatea tot mai mare ca Rezerva Federală să nu reducă dobânzile. Împreună formează o combinaţie de factori care pot limita performanţa criptomonedelor.

În absenţa unui model tradiţional de evaluare a Bitcoin, mulţi investitori se întorc din nou la singurul tipar istoric recognoscibil: halving-ul. Fiecare halving a fost urmat de boom-uri speculative şi apoi de corecţii puternice, cu un decalaj legat de presiunea de vânzare a minerilor. Halving-ul din 2024 se încadrează în volatilitatea actuală şi nu ar fi surprinzător să vedem un raliu temporar înaintea unei noi faze de ajustare.

Totuşi, întrebarea centrală rămâne: dacă Bitcoin nu reuşeşte să reia un trend ascendent în ciuda sprijinului politic, a adopţiei în creştere şi a interesului instituţional tot mai puternic, atunci când o va face? Este posibil ca adevăratul factor decisiv să fie lichiditatea globală, explică analiştii XTB. Odată cu încheierea blocajului guvernamental din SUA şi cu aşteptările privind noi stimuli fiscali şi monetari, lichiditatea ar putea creşte din nou în lunile următoare. Dacă se întâmplă acest lucru, Bitcoin ar putea recupera o parte din terenul pierdut.

Activele generatoare de venit îi plătesc pe investitori chiar şi atunci când dorm. Acţiunile cu dividende în creştere rapidă depăşesc inflaţia. Bitcoin nu oferă niciunul dintre aceste avantaje, ci este o investiţie pe termen lung. Nu generează venit, nu înlocuieşte banii cash şi nu distribuie dividende. Ceea ce oferă este expunerea la posibilitatea ca, peste 20 de ani, banii digitali să fie la fel de răspândiţi precum smartphone-urile, iar versiunea originală, cel mai greu de înlocuit, să îşi menţină o valoare ridicată.

În esenţă, Bitcoin nu scade din cauza lipsei de naraţiune, sprijin sau adopţie, ci din cauza lipsei de lichiditate şi a unei fragilităţi structurale excesive. Următorul raliu va depinde mai puţin de ceea ce „este” Bitcoin şi mai mult de posibilitatea ca pieţele să îşi recapete oxigenul financiar necesar pentru a susţine activele riscante, mai adaugă analiştii XTB, companie de investiţii pe bursele internaţionale.