BET marchează a cincea lună de creştere consecutivă

Indicii Bursei de Valori Bucureşti (BVB) au înregistrat, în septembrie, a cincea lună consecutivă de creştere, în ton cu aprecierile marilor pieţe internaţionale, influenţate de relaxarea politicii monetare de către Rezerva Federală. În acelaşi timp, agenţiile de rating au menţinut calificativul de ”recomandat investiţiilor” pentru ţara noastră, dar cu perspectivă negativă, ceea ce reflectă atât îmbunătăţirea perspectivelor economice, cât şi riscurile privind implementarea planului de consolidare fiscală al Guvernului.

Indicele BET, al celor mai lichide douăzeci de titluri ale pieţei noastre, a înregistrat un avans de 3,79%, până la 21.337 de puncte - un nou record istoric la acel moment, în vreme ce indicele BET-BK, reperul de randament al fondurilor de investiţii în acţiuni, a avut un avans de 4,06%, la 4.118 puncte.

• Rezerva Federală a redus dobânda de politică monetară pentru prima dată în acest an

Rezerva Federală a redus dobânda-cheie pentru prima dată în acest an, iar traderii din pieţele futures se aşteaptă la încă două reduceri ale ratelor până la finalul anului, după cum reiese din datele furnizate de CME FedWatch Tool. Teoretic, dobânzile mai scăzute sunt benefice pentru preţurile acţiunilor, deoarece reduc costurile de finanţare, cresc evaluările companiilor şi stimulează cererea.

În acest context, indicele S&P 500 s-a apreciat cu 3,53% luna trecută, în timp ce Dow Jones Industrial Average a avut un avans de 1,87%. Indicele Nasdaq Composite, care reuneşte companiile ce activează în domenii intensive în cunoaştere - cele mai sensibile la mişcările de politică monetară - a urcat cu 5,61%, în luna septembrie.

Pe de altă parte, din cauza disensiunilor dintre republicani şi democraţi, activitatea guvernului federal al Statelor Unite s-a întrerupt temporar - un eveniment care, istoric, a avut un impact limitat asupra economiei americane în ansamblu. Totuşi, în contextul actual, situaţia aduce o anumită incertitudine privind ritmul reducerii ratelor de către Fed.

De partea noastră a Atlanticului, unde Banca Centrală Europeană a lăsat nemodificată dobânda de politică monetară, indicele Stoxx 600 a consemnat o creştere de 1,46%, în timp ce indicele DAX al bursei din Frankfurt s-a depreciat uşor.

• Inflaţia accelerează în ţara noastră, în vreme ce previziunile de creştere economică sunt revizuite în scădere

Inflaţia a urcat puternic în ţara noastră, în vreme ce previziunile privind creşterea economică au fost ajustate în jos, conturând un tablou mai degrabă stagflaţionist pentru România pe termen scurt şi mediu. Indicele Preţurilor de Consum s-a ridicat la 9,9% în august, de la 7,8% în iulie, iar BNR estimează o rată anuală a inflaţiei de 8,8% pentru ultimul trimestru al acestui an, care ar urma să coboare la 3% în ultimul trimestru al anului viitor - prognoză care, totuşi, nu include datele apărute în ultimele luni.

În ceea ce priveşte dinamica economiei, Fondul Monetar Internaţional (FMI) a revizuit în scădere prognoza pentru ţara noastră, la 1% (pentru acest an) de la 1,6% anterior şi la 1,4% pentru 2026, punctând că accelerarea investiţiilor prin programul Next Generation EU poate. compensa parţial temperarea consumului privat, afectat de inflaţie şi consolidare fiscală.

Pe de altă parte, toate cele trei mari agenţii de rating au menţinut România în categoria ”recomandat investiţiilor”, semnalând încrederea că programele de ajustare fiscală ale Guvernului pot contribui la reducerea deficitelor bugetare semnificative ale ţării, însă fragilitatea scenei politice rămâne principalul risc în ceea ce priveşte implementarea eficientă măsurilor avute în vedere.

• Transgaz, One United Properties şi Digi Communications - cele mai mari creşteri din indicele BET

Principalele titluri listate la Bursa de Valori Bucureşti au înregistrat, în mare parte, creşteri moderate în luna septembrie, unele aprecieri mai semnificative fiind datorate anumitor evenimente corporative de impact.

Acţiunile Transgaz şi-au continuat tendinţa ascendentă pe care s-au înscris în acest an, preţul titlurilor transportatorului de gaze naturale marcând o apreciere de 17,15% în septembrie, fără apariţia unor informaţii relevante care să justifice evoluţia. Compania a raportat un profit net de 519 milioane de lei pentru primele şase luni ale anului curent, de 2,8 ori mai mare decât cel înregistrat la jumătatea anului trecut, ceea ce aduce perspectiva unor dividende consistente. În acelaşi timp, operaţionalizarea proiectului Neptun Deep peste doi ani, proiect ce vizează extragerea gazelor din Marea Neagră, va spori activitatea companiei.

Titlurile dezvoltatorului imobiliar One United Properties s-au apreciat cu 13,79% luna trecută, impulsionate de anunţul privind intenţia lansării unei oferte publice de răscumpărare a cel mult 20% din capital, la un preţ situat între 25 şi 40 de lei pe acţiune, peste cotaţia titlului de dinaintea anunţului. În piaţă a mai apărut şi vestea privind posibila vânzare a clădirii One Tower, pentru suma de cel puţin 114 milioane de euro, tranzacţie care ar transforma imobilul din cartierul Floreasca în cea mai scumpă clădire de birouri din România.

Acţiunile operatorului de telecomunicaţii Digi Communications s-au apreciat cu 9,76% luna trecută, pe fondul informaţiilor din presă privind posibila listare la bursa din Madrid a Digi Spania, filială evaluată la 2,5 miliarde de euro, peste întreaga capitalizare bursieră a companiei la BVB, de circa 1,8 miliarde de lei. Digi a anunţat piaţa că nu a luat încă o decizie finală în acest sens, dar a precizat că, în orice caz, nu are în vedere o operaţiune care să ducă la pierderea controlului asupra filialei.

• Aprecieri pentru OMV Petrom şi Romgaz - companiile care dezvoltă proiectul Neptun Deep

Titlurile producătorului de petrol şi gaze OMV Petrom s-au apreciat cu 3,44% luna trecută, perioadă în care compania a anunţat intenţia de a aloca dividende suplimentare în valoare de aproape 1,25 miliarde de lei. Dividendul unitar este de 0,02 lei pe acţiune, echivalentul unui randament brut de 2,3%, însă compania a mai distribuit, în acest an, un dividend de 0,0444 lei pe acţiune.

Acţiunile Romgaz, partenerul OMV Petrom în proiectul Neptun Deep - pentru care se estimează furnizarea a până la 100 de miliarde de metri cubi de gaze naturale începând cu anul 2027 - s-au apreciat cu 6,6% luna trecută.

Compania se află într-un proces de expansiune operaţională pe mai multe direcţii. Romgaz intenţionează să înfiinţeze o societate în Republica Moldova, care se va ocupa de producţia, distribuţia şi comercializarea de combustibili gazoşi şi energie electrică. De asemenea, a semnat un memorandum cu Electrica, vizând dezvoltarea în comun a unor capacităţi de producere şi stocare a energiei din surse regenerabile şi a încheiat un parteneriat strategic cu Weatherford, pentru digitalizarea operaţiunilor sale de producţie. Pe de altă parte, compania a anunţat rezilierea contractului pentru dezvoltarea centralei termoelectrice de la Iernut, după ce antreprenorul spaniol Duro Felguera nu şi-a respectat obligaţiile contractuale.

• Hidroelectrica şi-a revizuit în jos bugetul de venituri şi cheltuieli pentru acest an

Titlurile producătorului şi furnizorului de energie Hidroelectrica au avut o evoluţie laterală în luna septembrie, perioadă la finele căreia compania a anunţat revizuirea în jos a bugetului de venituri şi cheltuieli pentru acest an. Profitul net prognozat este acum de circa trei miliarde de lei, cu 15% sub nivelul estimat la începutul anului, pe fondul condiţiilor hidrologice mai puţin favorabile, care au afectat producţia. Astfel, reducerea producţiei proprii din cauza secetei severe, precum şi creşterea achiziţiilor de energie din piaţă, au determinat redimensionarea bugetului pentru acest an, potrivit companiei.

Acţiunile Nuclearelectrica s-au depreciat cu 1,52% luna trecută, perioadă în care compania a semnat două acorduri de finanţare, în valoare totală de 620 de milioane de lei, destinate re-tehnologizării Unităţii 1 de la Cernavodă şi derulării etapelor preliminare aferente construirii Unităţilor 3 şi 4.

Acţiunile transportatorului de energie electrică Transelectrica s-au apreciat cu 6,25% în septembrie, fără apariţia unor informaţii concrete care să explice evoluţia, în timp ce titlurile Electrica au înregistrat o creştere de 4,29%.

• Creşteri pentru acţiunile bancare; declin de 10,3% pentru Purcari Wineries, cel mai mare din BET

Titlurile bancare au înregistrat creşteri în luna septembrie, într-un context de apreciere uşoară a sectorului financiar la nivel european. Acţiunile BRD - Groupe Societe Generale au crescut cu 4,86%, în timp ce titlurile Băncii Transilvania au consemnat un avans de 2,18%, evoluţie influenţată şi de rebalansarea indicilor FTSE Russell, care a avut un impact negativ temporar asupra cotaţiei instituţiei de credit din Cluj.

Banca Transilvania a propus distribuirea sumei de 700 de milioane de lei sub formă de dividende suplimentare din rezervele constituite în anii anteriori. Dividendul brut pe acţiune este de 0,642 lei, echivalentul unui randament brut de 2,3%, raportat la preţul acţiunii din ultima şedinţă bursieră a lunii septembrie. Instituţia de credit din Cluj a distribuit deja, în acest an, dividende în valoare de aproape 1,59 miliarde de lei, din profitul de 3,53 miliarde de lei obţinut anul trecut, astfel încât suma totală care ar putea fi acordată acţionarilor în 2025 ar ajunge la 2,29 miliarde de lei.

Acţiunile Purcari Wineries şi-au continuat corecţia începută în luna august, după preluarea controlului de către Maspex România, printr-o ofertă publică de preluare voluntară derulată la un preţ semnificativ peste cel de piaţă. Luna trecută, preţul acţiunii producătorului de vinuri din Republica Moldova a înregistrat un declin de 10,31%, apropiindu-se de minimele atinse după finalizarea ofertei. La capitolul scăderi s-au înscris şi titlurile MedLife, care s-au depreciat cu 2,61% în luna septembrie.

• Acţionarii Fondului Proprietatea sunt convocaţi, la finele lunii noiembrie, pentru alegerea a patru membri ai Comitetului Reprezentanţilor

Indicele BET-FI, care include cele cinci foste SIF-uri şi Fondul Proprietatea, a înregistrat un avans de 5,99% în luna septembrie, atingând nivelul de 75.491 de puncte, toate cele cinci componente ale coşului de acţiuni consemnând creşteri în această perioadă.

Un grup de investitori de retail, alături de trei fonduri din Slovenia şi, foarte probabil, de alţi investitori instituţionali, după cum reiese din dimensiunea voturilor, a decis reluarea procesului de selecţie a administratorului Fondului Proprietatea şi revocarea celor patru membri ai Comitetului Reprezentanţilor FP.

În aceste condiţii, mandatul americanilor de la Franklin Templeton a fost prelungit temporar, iar boardul FP trebuie să demareze un nou proces de selecţie a administratorului fondului, sub condiţia ca entitatea selectată să administreze active cel puţin egale cu valoarea activelor FP. Procesul de selecţie nu va depăşi 150 de zile, iar costurile acestuia sunt limitate la cel mult 1,5 milioane de lei, conform solicitării Ministerului Finanţelor, care a cerut includerea acestui punct pe ordinea de zi.

Istvan Sarkany, unul dintre liderii acţionarilor de retail, a cărui candidatură a fost susţinută de fondurile slovene, a fost ales ca membru al Comitetului Reprezentanţilor FP, în locul Lăcrămioarei Isărescu, care a demisionat în urmă cu câteva luni. În consecinţă, boardul fondului este în prezent compus dintr-un singur membru, astfel încât administratorul Franklin Templeton a convocat acţionarii, la data de 20 noiembrie, pentru alegerea celorlalţi membri ai boardului.

Fondul Proprietatea a derulat o ofertă publică de răscumpărare a 80 de milioane de acţiuni proprii, la preţul de 0,6975 lei pe titlu - uşor sub activul net unitar al FP din luna august, de 0,7033 lei, dar cu aproximativ 65% peste preţul acţiunii din ziua în care ASF a aprobat operaţiunea de piaţă. Oferta a cumulat ordine de vânzare pentru circa 1,44 miliarde de acţiuni, echivalentul unui grad de subscriere de aproximativ 1.800%. Astfel, la 10.000 de acţiuni plasate în ofertă, un investitor a reuşit să vândă doar 555 de titluri la preţul preferenţial.

• Discount-uri de tranzacţionare situate între 69% pentru Infinity Capital Investments şi 48% în cazul Evergent Investments

Acţiunile Lion Capital s-au apreciat cu 12,33% luna trecută, fără elemente fundamentale evidente care să explice evoluţia, în vreme ce titlurile Transilvania Investments - societate care derulează un program de răscumpărări de acţiuni proprii şi a depus la ASF documentul de ofertă publică pentru răscumpărarea a aproape 7,4% din capitalul social - au crescut cu 13,52%.

Autoritatea de Supraveghere Financiară a aprobat dobândirea, de către Infinity Capital Investments şi Gravity Capital Investments, a 26% din Pool-ul de Asigurare Împotriva Dezastrelor Naturale (PAID), cele două entităţi care acţionează concertat devenind astfel acţionari semnificativi ai companiei.

La finalul lunii septembrie, fostele SIF-uri se tranzacţionau la discounturi între preţul de piaţă şi Valoarea Unitară a Activului Net (VUAN), cuprinse între 69% pentru Infinity Capital şi 48% în cazul Evergent Investments. Pentru Fondul Proprietatea (FP), discountul era de 36%, peste obiectivul administratorului Franklin Templeton, care vizează un nivel sub 15%.

• Finanţele au atras 2,2 miliarde lei prin oferta de titluri de stat Fidelis derulată în septembrie

Ministerul Finanţelor Publice a atras aproape 2,2 miliarde lei (respectiv 813,5 milioane lei şi 267,7 milioane euro) în luna septembrie, de la investitorii persoane fizice, prin cea de-a opta ofertă de titluri de stat Fidelis derulată în acest an.

Oferta a fost structurată în opt tranşe - patru în lei şi patru în euro - inclusiv două dedicate donatorilor de sânge, dobânzile fiind situate între 3,1% şi 8,2%, titlurile fiind listate la Bursa de Valori Bucureşti. În cele opt ediţii lansate în primele nouă luni ale acestui an, populaţia a împrumutat statul cu 16,12 miliarde lei prin programul Fidelis, potrivit unui comunicat al Ministerului Finanţelor.

Citeşte Tensiunile începutului de toamnă - noi taxe şi proteste de stradă