TradeVille: TeraPlast revine în joc

TeraPlast SA intră într-o nouă etapă după un an marcat de volatilitate, cu semne de stabilizare la nivel operaţional şi o contribuţie tot mai vizibilă din expansiunea regională. Segmentul de Instalaţii continuă să fie principalul pilon al activităţii, în timp ce eficientizarea şi integrarea achiziţiilor rămân prioritare, potrivit Departamentului de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultatele financiare (consolidate)

Cifra de afaceri: 1,1 miliarde de lei (+20,7% vs 2024)

EBITDA: 86,7 milioane de lei (+75% vs 2024)

Marja EBITDA: 8% (+2,5 pp vs 2024)

Rezultat net: 1,2 milioane de lei (vs -19,5 milioane de lei în 2024)

Vânzările în afara României: 372,4 milioane de lei (+59% vs 2024; pondere de 34% în vânzări totale)

Tone vândute: 123.000 (+12% vs 2024)

Aspecte auxiliare

Grupul TeraPlast s-a concentrat pe creşterea cotei de piaţă regională şi a ajuns, în doar un an, pe a doua poziţie în piaţa de instalaţii din Ungaria.

Segmente de activitate

Instalaţii (72% din venituri): Cifra de afaceri a crescut cu 22% la 783,8 milioane de lei, EBITDA a avansat cu 34%, la 69,4 milioane de lei, iar marja EBITDA s-a îmbunătăţit la 8,8%, divizia rămânând principalul motor de creştere al Grupului.

Granule (8% din venituri): Cifra de afaceri a scăzut cu 7%, la 85,1 milioane de lei, EBITDA s-a menţinut aproape stabilă - la 9,4 milioane de lei (-1%), iar marja EBITDA a crescut la 11%, pe fondul unei cereri volatile din industria cablurilor.

Ambalaje (15% din venituri): Cifra de afaceri a crescut cu 42%, la 160,2 milioane de lei, iar EBITDA negativă s-a redus semnificativ, la -0,98 milioane de lei (vs -13,7 milioane de lei în 2024), pe fondul măsurilor de eficientizare şi al contribuţiei Optiplast.

Ferestre (5% din venituri): Cifra de afaceri a crescut cu 6%, la 54,6 milioane de lei, însă EBITDA a scăzut la 0,32 milioane de lei, cu o marjă de 0,6%, afectată de creşterea costurilor cu materiile prime şi personalul.

Evoluţie preţ

Evoluţie TRP: +25% de la începutul anului (YTD); +58,6% anual (YOY)

Evoluţie BET : +18,7% YTD; +65,1% YOY

• Perspective şi mesaje cheie

Estimări companie

Cifra de afaceri (2026): 1,26 miliarde de lei (+16% vs 2025)

EBITDA: 101,9 milioane de lei (+18% vs 2025)

Rezultat net: 15,4 milioane de lei (vs 1,2 milioane de lei în 2025)

Vânzări: peste 145.000 tone (+18% vs 2025)

CFO - Bogdan Crăciunaş

”Extinderea amprentei geografice cu aportul fabricilor din afara României începe să se vadă tot mai clar în performanţa Grupului”.

”O marjă brută de 38%, într-un context de competiţie intensă şi presiune asupra preţurilor, demonstrează rezilienţa modelului nostru de business şi capacitatea de a construi performanţă pe termen lung”.

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Expansiune regională şi creşterea exporturilor: Exporturile au crescut cu 59% şi reprezintă 34% din cifra de afaceri, ceea ce reduce dependenţa de România şi validează integrarea achiziţiilor (Freiler, Optiplast, Palplast).

Revenire la profitabilitate şi îmbunătăţire marje: Grupul a trecut de la pierdere netă (-19,5 milioane de lei în 2024) la profit net (1,2 milioane de lei în 2025), iar marja EBITDA a urcat la 8% (+2,5 pp), semn că măsurile de eficientizare şi integrare încep să producă efecte.

Riscuri

Dependenţă de investiţiile publice în infrastructură: Performanţa diviziei principale este strâns legată de ritmul PNRR şi Anghel Saligny. Întârzierile administrative sau reducerea finanţărilor ar putea genera volatilitate în comenzi şi în fluxurile de numerar.

Flux de numerar operaţional negativ în 2025: Numerarul din exploatare a fost -9,5 milioane de lei, pe fondul creşterii stocurilor şi al ajustărilor în capitalul de lucru, ceea ce indică presiune pe lichiditate în pofida creşterii EBITDA.

4. Tendinţe din sector

Infrastructura publică susţine creşterea sectorului în România: După scăderea din 2024, construcţiile au crescut cu 9,2% în 2025, impulsionate de lucrările de inginerie civilă şi fondurile UE/PNRR. Sectorul reprezintă 8,7% din PIB, iar investiţiile în autostrăzi şi utilităţi menţin cererea pentru sisteme de apă-canal şi infrastructură.

Accent pe renovări şi eficienţă energetică: Lucrările de modernizare şi capital repairs au crescut puternic, în timp ce rezidenţialul nou rămâne fragil. Cererea se orientează către upgrade-uri tehnice şi eficienţă energetică, susţinând segmentul de instalaţii.

Sustenabilitatea şi rezilienţa devin criterii esenţiale: Cu circa 34% din emisiile globale provenind din construcţii, presiunea pentru materiale reciclate, eficienţă energetică şi infrastructură rezilientă creşte. Soluţiile durabile şi economia circulară devin avantaje competitive.

5. Estimările analiştilor

Preţ ţintă mediu: 0,53 lei (-1,9% vs ultimul preţ de închidere). Interval estimat: 0,46 lei (minim) - 0,60 lei (maxim).

6. Evaluare

P/E TTM: - (vs 19,1x sector)

P/E FWD: 105,1x