Problemele Blue Owl zguduie piaţa creditului privat din SUA, evaluată la 2 trilioane de dolari

Dificultăţile întâmpinate de Blue Owl Capital, provoacă noi turbulenţe într-un sector estimat la aproximativ 2 trilioane de dolari, industria creditului privat fiind deja sub presiune din cauza semnelor de întrebare privind evaluările, nivelul de transparenţă şi a unor insolvenţe recente, precum falimentul furnizorului auto First Brands Group, relatează Reuters.

Primele probleme la Blue Owl au devenit vizibile la sfârşitul anului trecut, când compania a limitat retragerile dintr-un fond. Ulterior, investitorii au reacţionat negativ după ce firma a decis să vândă participaţii deţinute la alţi administratori de active alternative, notează sursa.

În paralel, colapsul creditorului ipotecar britanic Market Financial Solutions alimentează temerile legate de standardele de creditare şi ritmul rapid al expansiunii finanţărilor private, menţionează sursa citată.

Unii analişti avertizează că amploarea industriei poate deveni un punct slab. State Street Corporation estimează că piaţa potenţială a creditului privat ar putea depăşi 40 de trilioane de dolari, dacă sunt incluse şi împrumuturile cu rating investiţional.

„Epoca de aur a creditului privat nu s-a încheiat, însă randamentele comparabile cu cele din equity sunt tot mai dificil de obţinut. Creşterea accelerată atrage mai mulţi jucători şi intensifică competiţia”, afirmă Kyle Walters, analist la PitchBook.

Importanţa Blue Owl depăşeşte situaţia internă a companiei, având în vedere rolul său major în piaţă şi relaţiile strânse cu investitori instituţionali şi clienţi cu averi mari. La finalul lui 2025, firma administra active de peste 300 de miliarde de dolari, potrivit Reuters.

Recent, Blue Owl a anunţat vânzarea unor active în valoare de 1,4 miliarde de dolari din trei fonduri, returnarea unei părţi din capital investitorilor şi reducerea gradului de îndatorare. Totodată, a eliminat posibilitatea retragerilor trimestriale pentru vehiculul destinat investitorilor de retail, transmite Reuters.

Agenţia de rating Moody's avertizează că presiunea retragerilor scoate în evidenţă riscurile fondurilor semilichide, mai ales în contextul creşterii participării investitorilor individuali, consideraţi mai puţin previzibili decât instituţiile, potrivit sursei.

De la începutul anului, acţiunile Blue Owl au scăzut cu aproximativ 29%. Şi alte mari nume din domeniu înregistrează pierderi: Blackstone Inc. (-27%), Apollo Global Management (-26%) şi Ares Management (-31%), conform sursei citate.

Industria s-a extins rapid, de la împrumuturi directe pentru companii medii la finanţări garantate cu active. Marile bănci americane, inclusiv JPMorgan Chase, au intrat puternic pe acest segment, precizează Reuters.

Potrivit Moody's, până în iunie 2025 băncile din SUA aveau expuneri de peste 300 de miliarde de dolari către administratori de credit privat, la care se adaugă sute de miliarde către fonduri de private equity şi linii de credit neutilizate.

Moody's estimează că piaţa ar putea ajunge la 4 trilioane de dolari până în 2030, însă avertizează că legăturile tot mai strânse cu sistemul bancar tradiţional pot amplifica riscul de contagiune în cazul unei recesiuni.

Reprezentanţii industriei încearcă să tempereze temerile. Ares susţine că intră în 2026 „dintr-o poziţie de forţă”, iar Blackstone afirmă că, în pofida posibilei creşteri a insolvenţelor, portofoliile rămân solide.

Chiar şi aşa, volatilitatea recentă arată că expansiunea rapidă a creditului privat vine la pachet cu vulnerabilităţi semnificative într-un context economic tot mai incert, notează Reuters.